Por Luzi Ann Javier y Megan Durisin.

Alcistas de las materias primas, por fin podría ser hora de que respiren.

Hay un creciente coro de voces y un aumento del dinero de los inversores que indican que lo peor de la caída de las materias primas ha pasado.

Al frente de la manada está Citigroup Inc., el banco que estaba un paso adelante en 2012, cuando los analistas declararon que había llegado el fin del súper ciclo de aumento de la demanda y los precios.

Ahora el banco espera que un dólar más débil y la estabilización de la economía china signifiquen que la mayoría de los mercados haya tocado fondo.

Las materias primas están al borde de un mercado alcista, después de cinco años consecutivos de caídas de precios impulsadas por la desaceleración de la demanda china y excedentes mundiales de la mayoría de los metales, los granos y los productos de energía. No todos esperan que las nubes negras se disipen.

Goldman Sachs Group Inc. no ve un “cambio sostenible en los indicadores fundamentales” y dice que el aumento de las tasas de interés estadounidenses hará que las perspectivas sigan siendo bajistas. Pero los fondos de cobertura de todos modos son optimistas. Sus apuestas combinadas a un alza son las más altas desde 2014.

“Es más probable que improbable que hayamos visto el piso de todo el mercado de materias primas”, señaló Fiona Boal, directora de investigación de materias primas de Fulcrum Asset Management en Londres, que administra unos US$4.000 millones.
“Y lo que quizá sea aún más importante es que hemos visto el comienzo de parte de las importantes respuestas de la oferta que se necesitaban después de un período de precios bajos”, lo que está obligando a efectuar recortes en las minas, los establecimientos rurales y los yacimientos petrolíferos, añadió.

El Índice Bloomberg Commodity, que mide los retornos de 22 rubros, subió 17 por ciento desde el mínimo récord del 20 de enero. Un alza del 20 por ciento reuniría los requisitos de la definición común de mercado alcista. La soja, el oro, la plata, el petróleo crudo y el café cruzaron ese umbral en los últimos meses. El índice trepó 8,5 por ciento en abril, el mayor avance mensual desde 2010.

Los inversores volcaron este año US$18.300 millones a los fondos mundiales que cotizan en bolsa (ETF, por sus siglas en inglés) respaldados por materias primas, muestran los datos que reunió Bloomberg. Los activos invertidos en fondos de cobertura de materias primas, ETFs e índices pasivos llegaron a US$315.000 millones, la cifra más alta desde mayo de 2015, dijo Citigroup en un informe de abril.

“El flujo de dinero de los inversores que volvió a las materias primas se produjo mucho más rápidamente de lo que pensábamos”, dijo David Wilson, analista de Citigroup en Londres, en una entrevista telefónica del 25 de abril. “¿Aún se puede ser excesivamente bajista en materias primas? La verdad es que no tiene mucho sentido”.