Los fondos de cobertura todavía tienen confianza en que los precios del petróleo seguirán aumentando, pese a que comienzan a sonar las alarmas.
Llevaron sus apuestas a un aumento del crudo West Texas Intermediate a un nuevo récord a pesar de que una pregunta ha regresado para atormentar a los inversores: ¿el petróleo a más de US$60 por barril hará que se active demasiada producción de shale y arrastrará nuevamente al mercado a un exceso? Por ahora, su respuesta parece ser: No.

El mérito corresponde en gran parte a Khalid Al-Falih, el todopoderoso ministro de Energía de Arabia Saudita, que logró disciplinar a un conjunto de países difíciles de manejar, muchas veces enfrentados por temas mucho más espinosos que el del petróleo. Además, logró sumar a Rusia al acuerdo.

“Los mensajes de los ministros de la OPEP, específicamente los de Al-Falih, son de compromiso con precios estables y baja volatilidad”, dijo Chris Kettenmann, jefe de estrategia de energía de Macro Risk Advisors LLC. “Ese mensaje está atrayendo duración en los mercados estadounidenses”.

Logros. El cumplimiento de las restricciones de producción que, convencidos por Al-Falih, se impusieron los miembros de la Organización de Países Exportadores de Petróleo alcanzó un récord de 129 por ciento el mes pasado, toda una hazaña para un grupo famoso por hacer trampa con los cupos de producción.

Tras acordar en noviembre una prórroga del acuerdo hasta fin de este año, los ministros de varios países miembros de la OPEP también se manifestaron expresamente para disipar el temor a que pudieran decidir terminar con el acuerdo antes ahora que los precios han subido.

Mientras tanto, en Estados Unidos, las existencias de crudo se redujeron durante nueve semanas consecutivas y alcanzaron el nivel más bajo desde febrero de 2015, y las exportaciones superan 1 millón de barriles por día cada semana desde noviembre.

Señales. Sin embargo, el avance del petróleo dio algunas señales de estancamiento desde que el barril de Brent superó los US$70 por primera vez en tres años y una ola de impulso ascendente llevó al WTI a pasar los US$64 a comienzos de la semana pasada. Muchos temen que los precios altos tengan una sola consecuencia posible: más producción de EE.UU.

Los fondos de cobertura aumentaron sus posiciones largas netas —la diferencia entre las apuestas a que suban los precios y las apuestas a que estos bajen— para el WTI un 10 por ciento a 482.298 futuros y opciones durante la semana terminada el 16 de enero, la cifra más alta en datos de la Comisión de Negociación de Futuros de Materias Primas de EE.UU. que se remontan a 2006. Las posiciones largas saltaron 9,5 por ciento y batieron un récord, y las cortas subieron 0,6%.