Los inversionistas y los analistas están cada vez más convencidos de que numerosas materias primas han alcanzado, de hecho, su punto más bajo. “Si este es el precio absolutamente más bajo o si pudiera serlo en poco más de un par de semanas, en conjunto han prácticamente tocado fondo”, declaró Nic Johnson, gerente de cartera de Pimco, la cual tiene cerca de 15 mil millones de dólares invertidos en materias primas.

“Sin embargo, puede ser un fondo sin mucho rebote. Durante los últimos 20 años, las caídas de dos dígitos en el índice fueron seguidas por impresionantes recuperaciones. Esta vez puede que un modesto aumento sea el mejor de los casos”, afirma una publicación de Financial Times.

“Seguramente se ha tocado fondo, pero es probable que se trate de uno de muy larga duración”, escribió Kevin Norrish, jefe de investigación de materias primas de Barclays.

Una de las mayores razones se debe a que China — el motor del reciente crecimiento de la demanda — se ha enfriado. Su economía está cambiando el enfoque de ser una industria ávida de recursos hacia el consumo interno.

“Se necesitaría otra China, y yo simplemente no la veo en el horizonte”, aseguró Ruecker.

Un sinnúmero de inversionistas cree que la caída de las materias primas ha terminado porque los precios están, en muchos casos, por debajo del costo de producción. En respuesta a esto, los productores no rentables están produciendo menos. El Índice de Materias Primas de Bloomberg ha estado en declive durante cuatro años y la tendencia continúa. Desde alcanzar su pico más reciente en mayo de 2011, el índice de referencia ha disminuido a la mitad y ha alcanzado los niveles más bajos del siglo XXI. En el Estado de Illinois en EU, el precio de equilibrio de maíz de una granja promedio será de 4.61 dólares por ‘bushel’ en el año 2016, según lo expresado por Michael Langemeier de la Universidad de Purdue. Se trata de unos 60 centavos más que el precio de los futuros de maíz para diciembre de 2016.

En las formaciones de esquisto de EU, la producción de crudo está decayendo después de que los perforadores detuvieran las operaciones en más de 1,000 plataformas. Las grandes compañías petroleras han aplazado o desechado nuevos proyectos que requieran que el petróleo esté a US$60 por barril, siendo la más reciente víctima la operación Carmon Creek de Royal Dutch Shell en las arenas bituminosas de Canadá. Los recortes en la producción de zinc, níquel y cobre indican que los precios pueden estar cerca de tocar fondo, según George Cheveley, gerente de cartera de Investec Asset Management en Londres. Durante ciclos anteriores, cuando los mineros empezaban a anunciar recortes era una señal de que los precios habían influenciado negativamente la curva de costos y lo mismo sucederá con otros en poco tiempo, dijo Cheveley.

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Esperan mayores ingresos

La compensación de estos recortes, al menos al corto plazo, se debe a la debilidad de las monedas de muchos países exportadores de materias primas. Debido a que los productos más comercializados internacionalmente se cotizan en dólares, se traduce en mayores ingresos en moneda local, dejando a los productores “en buena condición”, expresó Michael Haigh de Société Générale. El hecho de que la última caída de las materias primas haya durado un buen tiempo no predestina un repunte.