Las reacciones al dramático corte de 0.75 puntos porcentuales en las tasas de interés realizada por la Reserva Federal  fue catalogada desde hostil a tibia cuando los responsables de formular las políticas, empresarios y economistas se reunieron este miércoles en el Foro Económico Mundial.

Los economistas advirtieron el relajamiento monetario anunciado el martes no conseguiría mejorar la enfermiza economía de Estados Unidos. Además, opinan que al reaccionar a la confusión en mercados de valores, la Fed se arriesgó gravemente a crear la impresión de estar muy preocupada por asegurar que los inversionistas no perdieran su dinero. Stephen Roach, de Morgan Stanley, dijo que la política de Fed de limpiar después que una burbuja ha estallado fue “una forma peligrosa, descuidada e irresponsable de manejar la economía mundial”. «Fue la acción mercadológica amistosa”, escribió en su blog de FT.com de Davos, preguntando: “¿Es esa la manera de manejar un banco central?”

 Sir Howard Davies, director de la Escuela Londinense de Economía y ex presidente de la Autoridad de Servicios Financieros del RU,  regulador financiero de ese país, opina igual. Dijo que esto le recordó a un personaje llamado Jones Corporal en la comedia inglesa “Dad’s Army”, que siempre grita “¡no entren en pánico!” justo cuando todos lo están. El profesor Nouriel Roubini de la Universidad de Nueva York, sugirió a la Fed un enfoque más simétrico.

El profesor Lawrence Summers, de la Universidad de Harvard  – otro ex secretario del Tesoro de Estados Unidos– dijo: “Es difícil darle a los bancos centrales un alto grado en los dos últimos años por reconocer burbujas incipientes y actuar; ni en los últimos 6 meses cuando estaban bajo la curva”.

El profesor Nouriel Roubini,  de la Universidad de Nueva York, solicitó un enfoque más simétrico por parte de la Reserva.  “Hubo un efecto Greenspan y ahora hay un efecto Bernake,” añadió en referencia a la percepción de que los presidentes de la Reserva Federalcortan las tasas de interés cuando los inversionistas pierden dinero. .

Los BC han perdido control

En una sesión, casi 60 por ciento de los delegados votaron aceptando que los bancos centrales han perdido su foco y control con respecto al manejo de la economía. La peor reacción fue la de Joseph Stiglitz  de la Universidad de Columbia, ganador de un Nobel de Economía, opinó que la Fed había actuado “demasiado tarde”, que con las fuerzas estructurales en el mercado de la vivienda de Estados Unidos y un sistema financiero que posiblemente se contraiga, este movimiento será inútil. Las reacciones entre delegados no fueron completamente negativas: John Show, presidente de Cerberus Capital Management   dijo que la reducción de emergencia de la tasa respondió  a «la pregunta de si el banco central es capaz de asumir una acción valiente y clara”.

LAS FRASES

Nouriel Roubini

Hubo un efecto Greenspan y ahora hay un efecto Bernake. Yo sugiero un enfoque más simétrico”.

Las acciones de EU contra Irán afectan los negocios

Anna Fifield.  Teherán.  La administración Bush hablaba en serio cuando advirtió a los bancos internacionales que no negociaran con Irán, pero los proveedores de peluches, neveras, textiles, tostadoras y relojes han sufrido por esta decisión al ver a prestamistas de Londres a Pekín romper vínculos con compañías en Teherán.

“Los bancos extranjeros ya no nos permiten abrir cartas de crédito; tenemos que utilizar transferencias de efectivo para comprar en China,” dice Hamid Sobhany, vendedor de peluches. Ahora tiene que atravesar un proceso que implica tiempo y envuelve a suplidores chinos, agentes de transferencia en Dubai y, ocasionalmente, una maleta con efectivo.

Estados Unidos ha dejado bien claro que los bancos que negocien con Irán pueden enfrentar problemas al hacer tratos con ellos (EU). Esto ha forzado a muchas compañías que negocian en o con Irán a encontrar bancos más pequeños que estén dispuestos a emitir cartas de crédito para la exportación o a utilizar intermediarios, lo que podría aumentar sus costos finales en aproximadamente  un 20 por ciento, reduciendo sus beneficios. .

Advierte  peligro de depender de los cortes de interés

El gobernador del Banco de Inglaterra advirtió el martes que una economía enferma no se cura simplemente recortando en forma radical las tasas  de interés, comenta  Norma Cohen en Londres.

En un discurso en Bristol poco después de la dramática intervención de la Reserva Federal estadounidense, Mervyn King enfatizó las limitaciones de lo que los bancos centrales pueden y deben hacer, diciendo que los inversionistas habían estado menospreciando el riesgo por demasiado tiempo y “revalorarlo no es algo que debemos tratar de revertir”.

En comentarios que parecieron un rechazo implícito a la Fed, dijo que las dislocaciones del sistema financiero que llevan a un retraso económico deben corregidas por los bancos, no por los formuladores de  política monetaria.

“Aunque los bancos centrales puedan y respondan a las consecuencias de las limitaciones en el sistema bancario para sus economías, la solución al problema no descansa con ellos, sino en los bancos y los mercados financieros.

 Los bancos deben revelar las pérdidas inmediatamente y, más importante, obtener nuevo capital donde sea necesario».

King aumentó las esperanzas de una reducción de la tasa en Gran Bretaña el mes próximo, pero pareció señalar que sería modesta en comparación con la de Estados Unidos.

El gobernador del Banco de Inglatera señaló que era probable que 2008 viera precios más altos en los alimentos y la energía al igual que en los costos de  importación  y una tasa de cambio más baja que empuje la inflación sobre la meta actual, que es de un  2 por ciento. .

El corte de tasas  no es una solución

La columna de Lex

FT

Ben Bernanke, presidente de la Reserva Federal, viendo los traumas en los mercados de valores mundiales por la posible recesión de Estados Unidos decidió adelantar una semana el agresivo corte de 0.75 puntos en la tasa de interés.

Esto sirvió como  cortocircuito contra la amenaza de un ciclo vicioso hacia abajo en los mercados. 

Con el tiempo, las tasas de interés brúscamente más bajas ayudarán a la economía de Estados  Unidos propiciando mejores ganancias bancarias y permitiendo reconstruir el capital.

 Por ahora reducirán el shock de pago de la hipoteca y reforzarán la confianza.

Pero el corte  de las tasas de interés no es una solución en sí mismo.

Tomará tiempo normalizar la situación que viven actualmente los mercados y  es probable que al final  la inestabilidad continúe.

LAS CLAVES

Impacto

La Fed se asegurará de que los cortes sean transmitidos a prestatarios corporativos y personales.

Los cortes del tipo de interés tienen mayor impacto un año después y las instituciones financieras ya sufren las limitaciones en el mercado de crédito.

El débil gasto del consumidor y las crecientes deudas incobrables para la banca apenas empiezan a verse.

BC de EEUU debe mitigar los riesgos del corte en tasas de interés

El corte en la tasa de interés de la Reserva Federal muestra su interés por evitar la deflación, pero ninguna intervención agresiva está exenta de riesgos.

Uno de los peligros que enfrenta es el de  dar la impresión de que siente pánico, de que es susceptible a las presiones del mercado y que su modo de actuar es impredecible. Esto último haría  su política monetaria fmás difícil de aplicar. Otro riesgo es que los golpes sucesivos a la confianza creen una recesión donde no la había y acabe minando la confianza. De ser así,  aunque la medida sirva para contrarrestar, la acción de la Reserva Federal  no sería  decisiva. Ahora, lo que  debe explicar la Fed es por qué no podía esperar una semana, aunque lo cierto es que  las reducciones son un riesgo necesario.

Otra lección a aprender es que cuando la economía se estabilice, las tasas tendrán que subir tan rápidamente como bajaron. Su habilidad como médico económico está por verse.

Los  grandes ausente en Italia

En Italia no necesita cifras para ver lo que falta. Con pasear por el centro urbano nota que los  mayores  ausentes son las cadenas de tiendas, las corporaciones y, en particular, las marcas mundiales de la venta al detalle.

No tienen ni un solo Kentucky Fried Chicken y sólo hay 37 Burguer King . .

VERSIÓN AL ESPAÑOL DE MIRIAM VELIZ