Dave Shellock

Se emiten decisiones políticas de Reino Unido y el Banco Central Europeo; los precios del oro siguen por encima del nivel de 1,240 dólares.

   Los mercados financieros luchan por adoptar una clara tendencia, mientras queda la precaución frente a las decisiones del banco central en Europa sobre las tasas de interés y el reporte de nóminas no-agrícolas de EEUU de finales de esta semana.

  Las cifras de empleos de Estados Unidos, como siempre, atraerán particularmente la atención dada su importancia en guiar la opinión del mercado de cuándo la Reserva Federal podría comenzar a revertir su programa de alivio cuantitativo (QE).

  Las acciones de EEUU y Europa se colocaron en rendimientos combinados, con el S&P 500 subiendo por 0.5%, mientras que el FTSE Eurofirst 300 cerró un 0.4% más bajo, afectado por una fuerte caída de las acciones de Fresenius Medical Care.

  En Tokio, el Nikkei 225 Average se elevó un 1.8 por ciento.  Los analistas de JC Rathbone Associates dijeron tratando de dar un pronóstico que el próximo cambio politico material de la Fed resultará en una incrementada volatilidad del mercado.

 “El mercado está transicionando de ir junto con la Fed a tratar de ponerse delante de su próximo movimiento”,  dijeron ellos. El mantra commercial por los últimos dos años ha sido no luchar contra la Fed.

  “Si usted es un comerciante, por los próximos doce meses tendrá que decifrar cuánto de las ganancias de su cartera de activos se basa en los fundamentos y cuánto se debe al QE”.

 Mientras tanto, el Banco Central Europeo y el Banco de Inglaterra están programados para sostener las reuniones políticas. Aunque las últimas informaciones económicas pueden ser vistas tan ampliamente en línea con las proyecciones económicas del BCE, el último constreñimiento de las condiciones financieras tiene el potencial de reactivar la crisis de deuda soberana”, dijo Elwin de Groot, estratega del Rabobank.

 “Aunque no hemos alcanzado esa etapa todavía, el Banco Central Europeo (BCE) tiene un fuerte interés en prevenir que esto suceda, solo porque este no puede querer estar expuesto a las presiones de invocar sus transacciones monetarias directas (el programa de compra de bonos), el dispositivo nuclear del BCE que probablemente es más efectivo siempre y cuando no se  utilice.

 Por tanto, esperamos que el presidente del BCE adopte un tono más agresivo en la próxima conferencia de prensa.

 Frente a la reunión del BCE, las tensiones de la eurozona fueron en aumento con la inesperada renuncia del lunes del ministro financiero de Portugal, el primer ministro de Italia, Mario Monti, advirtiendo que puede retirar el apoyo al gobierno de coalición del país, y a las nuevas preocupaciones sobre la capacidad de Grecia de cumplir con las condiciones adjuntas a su rescate.

  Así que no fue sorpresa ver los precios de los bonos gubernamentales portugueses entrar bajo presión, con el rendimiento a diez años cerrando 16 puntos base más alto en 6.54 por ciento y subiendo adicionalmente posterior a la renuncia del ministro extranjero del país.

  Los bonos italianos y españoles escaparon a la venta masiva en el comercio oficial, pero los rendimientos de ambos países aumentaron en otras gestiones.

  Por el contrario, los rendimientos a diez años de EEUU y Alemania estuvieron relajados en 2.48% y 1.71 por ciento aunque ciertos rendimientos de la Tesorería de EEUU a muy corto plazo se volvieron negativos como protección frente a la esperada volatilidad inducida por las nóminas. 

El euro perdió terreno contra un dólar ampliamente más firme, rondando brevemente por debajo del nivel de US$1.30.

 El dólar, mientras tanto, se elevó un 0.3% contra un conjunto de divisas y su 0.7% de aumento contra el yen lo llevó nuevamente al nivel de Y100 por primera vez en aproximadamente un mes.

  El dólar australiano tuvo un día nefasto después que la Reserva Federal de Australia dejó sin cambiar las tasas de interés, pero dijo que la benigna perspectiva de inflación ofreció un alivio adicional. 

Las materias primas carecieron de una clara tendencia, con el cobre descendiendo un 0.9 por ciento en Londres hasta US$6,915 la tonelada, pero el petróleo Brent subió 52 centavos quedando a US$103.52 el barril.

 La recuperación del oro desde una baja de tres años se estancó el viernes, con el metal bajando un 1 por ciento y llegando a US$1,241 la onza. 

Gregory Meyer en Nueva York

El benchmark petrolero de EEUU está emitiendo señales de escasez en un movimiento que ha incrementado su atractivo para los inversionistas de materias primas. 

El crudo West Texas Intermediate (WTI, por sus siglas en inglés) para entrega en agosto cuesta US$8 el barril, más que el mismo crudo entregado un año más tarde.

Esta prima, conocida como “backwardation” es típicamente interpretada como evidencia de un suministro constreñido. 

La fortaleza del WTI también ha disminuido su descuento una vez abierto para el benchmark Brent a menos de US$5 el barril, el menor desde enero de 2011.

Los futuros vinculados al WTI una vez más se están comerciando más fuertemente que el Brent después que el último encabezó las tablas de volumen en marzo y abril. 

La “backwardation” es la más alta desde el aumento del petróleo del 2008 y un cambio dramático desde hace un año , cuando el WTI estuvo más barato que los contratos futuros.

 A primera vista esto es sorprendente, ya que las reservas de crudo en Cushing, Oklahoma, el punto de entrega de futuros WTI, ronda un récord cercano a los 49 millones de barriles.

 Pero los comerciantes y analistas dicen que las reservas de Cushing incluyen grandes cantidades de crudo que no cumplen con las especificaciones del contrato de futuros de WTI.

 “Si el número total en Cushing es de alrededor de 50m, una parte muy pequeña de este, probablemente de 10m, es de WTI y afecta la curva WTI, dijo Jan Stuart, analista petrolero en Credit Suisse.

  Los suministros de petróleo ligero compatible con el WTI inicialmente están siendo alimentados a una unidad de destilación de 250,000 barriles de crudo al día comenzando en la refinería de BP en Whiting, Indiana, dijeron los analistas.  En adición, una serie de nuevos proyectos de gasoductos está ayudando a drenar o desviar los suministros de crudo una vez que son capturados alrededor de Cushing.  El Nymex August WTI está a $98.87 el barril, subiendo por 88 centavos.

 El ICE Augut Brent está a $103.52 el barril aumentando 52 centavos.  Goldman Sachs, que el año pasado aportó recomendaciones apostando que la extensión se reduciría, finalmente cerró su recomendación.

“Mientras el riesgo a corto plazo sea para una extensión incluso menor, la compensación riesgo/retorno se vuelve menos atractiva más adelante”, dijo el banco.