Mukesh Ambani ha dejado atrás a Li Ka-shing para convertirse en el segundo hombre más rico de Asia gracias a que los inversores apoyaron sus esfuerzos por equipar a los pobres de la India con teléfonos baratos cargados de datos. Algunos analistas están comenzando a centrarse en los costos de su ambición.

El presidente de Reliance Industries Ltd. agregó US$12.500 millones a su patrimonio este año, según el índice Bloomberg Billionaires luego que las acciones de su compañía –que abarca desde la refinación hasta las telecomunicaciones– subieran a un récord.
El auge es propiciado por la optimista expectativa de que el nuevo teléfono de US$23 lanzado el mes pasado expandirá el mercado para la red móvil de cuarta generación de Ambani en el interior de la India.
Los aplausos que recibieron al JioPhone oscurecieron el hecho de que, por una medida, la deuda de la empresa ha aumentado a por lo menos un máximo de 15 años.

El negocio de telecomunicaciones, un acto de amor de Ambani que lleva siete años, ha absorbido más de US$31.000 millones en inversiones y aún no le ha aportado ni a él ni a sus accionistas beneficios.
Contribuyó a casi triplicar la deuda total del grupo desde marzo de 2012 y provocó una viciosa guerra de precios en el segundo mayor mercado de telefonía móvil del mundo.
Alrededor del 90 por ciento de los ingresos de Reliance aún provienen de sus unidades de refinación y petroquímica, y la venta al por menor, los medios y la exploración de energía contribuyen el resto.

La correduría local Kotak Securities Ltd. emitió una nota de cautela el 23 de julio cuando rebajó las acciones de Reliance a reducir. “Seguimos desconfiados de los altos índices de gastos de capital y deuda neta”, escribieron los analistas Tarun Lakhotia y Akshay Bhor desde Mumbai.

La ratio deuda neta/EBITDA de la compañía se ha cuadruplicado en los cinco años transcurridos hasta marzo de 2017 y está en el nivel más alto desde 2002, cuando Bloomberg comenzó a seguir los datos. Los analistas consideran que el EBITDA es un indicador del beneficio operativo de una empresa, o el dinero que gana antes de pagar impuestos e intereses sobre préstamos y contabilizando la depreciación y la amortización.

Ambani describió a Jio como “una joya” entre los activos de Reliance durante la asamblea anual de la compañía el 21 de julio.
“Su valor comercial y social crecerá inmensamente durante la próxima década”, dijo.
“Jio se convertirá en el mayor proveedor de servicios de datos, productos y plataformas de aplicaciones de la India”, dijo.

Sin lugar a dudas, Kotak Securities está entre una minoría de cuatro casas de bolsa con una calificación de venta para Reliance, comparado con 13 recomendaciones de mantener y 21 de compra entre las firmas que sigue Bloomberg. Las acciones de la compañía han subido un 48 por ciento este año. Se negociaban a 1.606 rupias a las 11:21 en Mumbai este martes, en comparación con un objetivo de 12 meses de 1.619,20 rupias.

IDBI Capital Market Services recortó su recomendación de “acumular” a “comprar” el mes pasado citando el reciente aumento de las acciones, mientras que Macquarie Research reinició su cobertura de Reliance con una advertencia de ’bajo rendimiento’.