Eduardo Passalacqua, un vendedor retirado de 63 años, dice que la prohibición chilena de fumar en los casinos ha resultado tan desalentadora que ya no juega tanto como antes.

“Cuando hay una buena racha es agradable encender un cigarrillo y observar”, dijo en una entrevista en el Rinconada Casino de Enjoy SA, ubicado 64 kilómetros (40 millas) al norte de Santiago. “Si hay que salir, todo pierde encanto”.

Passalacqua no es el único. En un país donde más del 40% de los adultos fuma, la proporción más alta de las Américas, la prohibición impuesta en marzo de 2013 ha afectado la asistencia a los casinos del país, lo que ha generado una declinación de 31% de los ingresos previos a impuestos en el último año.

Enjoy, la mayor operadora de casinos de Chile por ingresos, tuvo una caída de 24 por ciento de las visitas en febrero respecto del mismo mes del año pasado, lo que profundizó una liquidación récord de los bonos de la compañía y ha generado pérdidas a los inversores.

“La prohibición del tabaco los afectó mucho”, dijo en entrevista telefónica Carlos García, un analista de la compañía calificadora de crédito Clasificadora de Riesgo Humphreys Ltda., que tiene sede en Santiago. “Enjoy podría tardar varios años en recuperarse del golpe”.

El máximo responsable financiero de Enjoy, Ignacio de la Cuadra, dijo que el impacto de la prohibición de fumar era peor de lo que había sido en países que impusieron prohibiciones similares, como Argentina y Uruguay.

‘Más sociables’. “En Chile la proporción de fumadores es más alta”, dijo en entrevista telefónica desde Santiago. “Esa podría ser una explicación. La otra es que los hábitos son diferentes. Los chilenos salen a fumar y son más sociables. Llevan un cigarrillo y una copa y están ahí 40 minutos”.

Los rendimientos de los 16.000 millones de pesos (US$26 millones) de pagarés de la compañía de Santiago han subido 7,64 % desde mayo del año pasado, a 14,64%, según la Bolsa de Santiago.

Se trata de una prima de 10,7 puntos porcentuales por encima de la deuda gubernamental chilena de similar vencimiento.

Los bonos han bajado 1,6% en los últimos 12 meses, en comparación con un retorno de 7,6 por ciento del Índice Soberano Local de Chile de Bloomberg.

A los inversores en bonos les preocupa que Enjoy, que tiene 71.000 millones de pesos de pagos de deuda que vencen este año, pueda no cumplir las cláusulas que le exigen mantener su ratio deuda neta-ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización por debajo de las 5,5 veces.

La compañía, que el 24 de abril dijo que el ratio era de 5,41 a fin del primer trimestre, convenció a los tenedores de bonos en 2012 y 2013 de que le dieran más tiempo para reducir su deuda por debajo de los límites acordados antes de infringir la cláusula.

“Están cerca de los límites de la cláusula”, dijo en entrevista telefónica Rodolfo Friz, jefe de monedas y renta fija de Econsult Admnistradora de Fondos de Inversión SA, que tiene sede en Santiago. “Han cambiado las cláusulas un par de veces. Sería un muy mal indicio que tuvieran que volver a cambiarlas”.

LAS CLAVES

1. Prohibición

En un país como Chile, donde más del 40% de los adultos fuma, la proporción más alta de las Américas, la prohibición impuesta en marzo de 2013 ha afectado la asistencia a los casinos del país, lo que ha generado una declinación de 31% de los ingresos previos a impuestos en el último año.

2. Caída