En dólar estadounidense se ha distanciado de todas las monedas y el consenso es que continuará revalorizándose. Tempestad que ha depreciado bonos, acciones y monedas latinoamericanas, algunas tocando fondo y otras devaluándose en diferentes porcentajes.
Ante ese escenario, el peso dominicano se ha mantenido fuerte, el valor que ha perdido frente al dólar ha sido el esperado por las autoridades monetarias, parecido al cambio del Índice de Precios al Consumidor, lo evidencian las estadísticas del periodo 2015-2017, la inflación anual promedio 2.75% y 2.87% la devaluación del peso.
Este año no ha sido diferente, a septiembre la inflación interanual registró 3.29% y 3.60% la devaluación del peso de diciembre al pasado 25 de octubre. El aumento de tasas lo explican la incertidumbre monetaria externa, el encarecimiento del petróleo que implica mayor transferencia de dólares de consumidores dominicanos a productores de petróleo en el exterior, apreciación del dólar, alza del tipo de interés en los diferentes mercados externos y la incertidumbre de la guerra de tarifa Trump-Xi Jinping.
Hechos incontrovertibles que dan razón al gobernador del Banco Central cuando dijo que la depreciación no ha sido importante en términos relativos, la posición que perdió el peso lo recomienda el modelo monetario para preservar la dinámica de la inversión extranjera. Que el peso se ha comportado como lo esperaban empresarios y gobierno, que preparó el Presupuesto Público de este año con una devaluación de 4%.
Por los factores de riesgos externos las transacciones de dólares en el mercado han estado en aumento, por lo que no debe extrañar que exista presión cambiaria. Por ejemplo, para el pasado viernes cuantificó el costo de la presión en RD$1.71 por dólar, diferencia entre tasa de cambio observada de RD$50.06 y tasa de cambio teórica de RD$48.35, que calculo dividiendo la cantidad pesos circulando en la economía más los invertidos en valores entre las Reservas Internacionales Netas. Podría subir o bajar esta semana, dependiendo de los factores de riesgos externos.
Debe recordarse que la incertidumbre monetaria externa tomó cuerpo cuando la Reserva Federal de Estados Unidos anunció que había finalizado el tiempo del dinero barato, reduciendo gradualmente su balance y aumentando los tipos de interés, lo que incrementó la renta de los valores estadounidenses. El bono del Tesoro a diez años subió de 1.790% en 2012 a 3.077% el 26 de octubre, con pronóstico de que podría llegar hasta 4% el próximo año.
La mayor rentabilidad de los valores ha sido un incentivo para el cambio de dirección del flujo de dineros especulativos, afectando negativamente a países de la Región. En el nuestro ha sucedido lo contrario, lo confirman datos entregados por el Banco Central sobre la economía en los primeros nueve meses del año; el flujo de divisas ascendió a US$22,087.2 millones, estimando en US$30,000 millones el total de 2018, lo que supone aumento de US$3,220 millones o un 12% respecto a 2017.
El importante aumento nos dice que en el mercado cambiario fluye suficiente dólares, y como la inflación del año se proyecta dentro del rango meta de 4.0% ± 1.0%, el valor del peso frente al dólar debe cerrar alrededor de la tasa de cambio del Presupuesto Público 2018; es decir, la devaluación interanual inferior al 4%.