Este año, los inversionistas en bonos probablemente deberán agradecer o culpar a los líderes latinoamericanos por sus retornos, según TCW Group.
Los bonos denominados en dólares de Argentina podrían ser el “negocio del año” si el presidente Mauricio Macri convence al electorado de ver más allá de la recesión y votar por él en octubre, señaló Mauro Roca, director de mercados emergentes de TCW, que supervisa alrededor de US$191.000 millones. Las notas venezolanas también ofrecen potencial al alza si cae el régimen de Nicolás Maduro, mientras que la deuda local brasileña se ve atractiva en medio del plan del presidente Jair Bolsonaro orientado a modificar el sistema de pensiones.

“América Latina ha estado marcada por una década de populismo, pero en los últimos años hemos visto que países como Argentina, Brasil y Ecuador se están alejando de eso”, comentó Roca. “Incluso Venezuela está al borde de una transición”.
La deuda venezolana se ha disparado un 27 por ciento, mayor cifra mundial, aunque sanciones recientes impiden que fondos estadounidenses la adquieran. Mientras tanto, los bonos denominados en dólares de Ecuador, Argentina y Bolivia también se han elevado, lo que tiene a los instrumentos latinoamericanos entre los líderes de los mercados emergentes este año. Roca indicó que si bien la reforma de pensiones en Brasil podría ser modificada, probablemente será aprobada y resultará en ahorros significativos.
En tanto, las inquietudes financieras de Argentina han disminuido gracias a una línea de crédito del Fondo Monetario Internacional. Roca, oriundo de Córdoba, añadió que favorece la parte frontal de la curva de bonos en dólares del país.

La firma tiene una perspectiva bajista sobre México, donde las políticas izquierdistas del presidente Andrés Manuel López Obrador marcan una ruptura frente al resto de la región. Roca dijo que el país corre riesgo de erosionar sus instituciones, ya que el gobierno tendrá dificultades para cumplir con ambiciosos objetivos de inversión y tratar de salvar a la petrolera estatal Pemex.
Los bonos de la compañía serán los primeros en sufrir y luego arrastrarán a la deuda soberana, explicó Roca.

“Esos tres objetivos no se pueden lograr al mismo tiempo”, afirmó Roca. “No se puede dar más apoyo a Pemex, aumentar el gasto social y en infraestructura sin perjudicar la postura fiscal del gobierno. Algo tiene que ceder”.

En Venezuela, la apuesta de TCW se concentra en tres bonos soberanos, según datos recabados por Bloomberg. Roca planteó que el valor de recuperación de la deuda del país podría ser más alto que los precios actuales del mercado.
1. Inversión bonos
Inversionistas en bonos probablemente deberán agradecer o culpar a los líderes latinoamericanos por sus retornos, según TCW Group.

2. Deuda Venezuela
Deuda venezolana se ha disparado un 27%, mayor cifra mundial, aunque sanciones recientes impiden que fondos estadounidenses la adquieran. Mientras tanto, los bonos denominados en dólares de Ecuador, Argentina y Bolivia también se han elevado,