¿Alguien quiere futuros de bitcoin? todavía con poca demanda

¿Alguien quiere futuros de bitcoin? todavía con poca demanda

A picture taken on February 6, 2018 shows a person holding a visual representation of the digital crypto-currency Bitcoin, at the "Bitcoin Change" shop in the Israeli city of Tel Aviv. / AFP / JACK GUEZ

El 10 de diciembre pasado, mientras la fiebre de la criptomoneda consumía al mundo, los operadores esperaban ansiosos en sus computadoras para presenciar el debut de un nuevo producto financiero.
Los futuros de bitcoin comenzarían a cotizar en la bolsa Cboe Global Markets a las 17:00 horas de Chicago. Los futuros permiten que un inversionista haga apuestas sobre el precio que algo alcanzará en una fecha posterior sin tener que comprar el activo en sí. Los entusiastas del cripto esperaban que los contratos sirvieran para que la negociación del bitcoin se estandarizara como instrumento financiero, atrayendo a grandes inversionistas con grandes bolsillos.

En los meses previos al debut, el precio del bitcoin se disparó. Subió alrededor de 600% entre el momento en que Cboe reveló sus planes a principios de agosto y el momento en que CME Group comenzó a negociar futuros de bitcoin a mediados de diciembre, que coincidió con el valor máximo de 20 mil dólares. Desde entonces ha perdido más de la mitad de su valor.

No sorprende que la criptomoneda haya alcanzado su punto máximo a las pocas horas de que CME comenzara a ofrecer los futuros, afirma Michael Unetich, vicepresidente de criptomonedas en la firma Trading Technologies International, con sede en Chicago. Algunas personas esperaban que se negociaran decenas de miles de contratos por día, dice, y el mercado simplemente no estaba listo para eso.

Diez meses después, las elevadas esperanzas puestas en los futuros de bitcoin parecen más sueños fantasiosos. Cboe y CME negociaron en conjunto 9 mil contratos diarios en el tercer trimestre. «No ha sido lo que llamaríamos un éxito rotundo», reconoce Craig Pirrong, profesor de finanzas en la Universidad de Houston y experto en el mercado de futuros. «Los actores institucionales se han mantenido al margen del bitcoin, y mientras sigan así, es probable que los contratos de futuros no generen cantidades sustanciales de volumen».

El promedio de alrededor de 5 mil contratos diarios en CME en el tercer trimestre ha aumentado con respecto a los 3 mil 500 del trimestre anterior. Sin embargo, en comparación, CME negoció más de 18 millones de contratos diarios en el segundo trimestre de productos vinculados a todo, desde petróleo y oro hasta tasas de interés y el índice S&P 500. «No estamos viendo grandes flujos» para los contratos de bitcoin, dijo en julio el CEO de CME, Terry Duffy, a Bloomberg Television.

La gente de Cboe ha dicho lo mismo. «Ha habido poco volumen», le dijo a Bloomberg Chris Concannon, director operativo de la bolsa de derivados de Chicago, en agosto. «Es un poco chocante para mí la atención que recibe este mercado en comparación con su tamaño», agregó. «Todo el mercado cripto es apenas una quinta parte de Apple». El valor de mercado de Apple es de más de un billón de dólares, en comparación con un total de alrededor de 210 mil millones de dólares para todas las criptomonedas rastreadas por Coinmarketcap.com.

Además, los contratos son extremadamente caros en comparación con los de muchos otros tipos de futuros. Para realizar una operación, los clientes deben depositar un margen (el término de la industria para las garantías que se reservan en caso de que una transacción vaya mal) que supere el 40 por ciento del valor de la transacción. Eso significa que se debe depositar más de 4 mil dólares en una cámara de compensación por una operación de 10 mil dólares.

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