Hoy 
POR RICHARD BEALES
En Nueva York
Jamaica vendió US$350 millones de bonos a 32 años la semana pasada, lo que indica que los inversionistas en deuda de mercados emergentes siguen en el juego, a pesar de los saltos reciente en los mercados financieros.
El libro de pedidos de bonos fue más de cinco veces suscrito en exceso, demostrando un fuerte apetito por parte de los inversionistas por la primera emisión soberana que viene de un prestatario de mercado emergente desde las grandes ventas de la semana pasada.
Los nuevos bonos jamaicanos son la deuda de más larga data con el cupón más bajo que se haya emitido por la nación caribeña de unos 3 millones de habitante.
Los bonos se vendieron con rendimiento de 8.125%, equivalente casi a 3.5 puntos porcentuales más que los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos, según un registro de la Comisión de Bolsa y Valores de EEUU.
La fuerte demanda le permitió al gobierno de Jamaica tomar US$100 millones más de lo esperado, y hacer la deuda más barata que el planteamiento inicial de 8.25% de rendimiento.
Cerca de tres cuartas partes de los pedidos son de EEUU y el resto de Europa.
Los bonos, vendidos el jueves, deberán pagarse en tres partidas anuales a partir de marzo de 2037. La estructura -ya empleada en los bonos emitidos por Panamá y Uruguay- ayuda a los países más pequeños a evitar un solo pago mayor dentro de un año. Jamaica emitió US$250 millones de bonos a 30 años en febrero del año pasado.
Las primas de riesgo sobre la deuda de mercados emergentes se ha contraído sensacionalmente en los últimos años, y estuvieron cerca de bajas históricas antes del alboroto de las últimas semanas. Aunque han subido durante los último 10 días, se mantuvieron a menos de la mitad de sus niveles de hace dos años.
Jamaica está clasificado como territorio basura para los bonos, en B+ por Fitch Ratings, B1 por Moody´s Investors Service y B por Standard & Poor´s.
Olga Kalinina, analista de crédito de S&P, dijo que espera que las recientes políticas macroeconómicas prudentes continúen. La [calificación] de estable en las perspectivas equilibra recientes acontecimientos positivos en la economía real y los compromisos en marcha en posiciones fiscales y monetarias razonables con las dificultades que continúan en el logro de los objetivos fiscales y la sostenibilidad en la reducción de la deuda.
La tasa de inflación del país ha descendido de 14.1% en 2003, a 5.8% el año pasado, de acuerdo con la SEC. Las exportaciones subieron casi 30% en los primeros 11 meses de 2006, comparado con el mismo periodo de 2005, impulsados por el aluminio, la bauxita, el café, combustibles minerales y materiales crudos.
Jamaica tenía una deuda externa de US$5,8 millardos a finales del año pasado.
VERSION AL ESPAÑOL DE IVAN PEREZ CARRION
