Richard Milne
 Londres
Durante la crisis actual las compañías de Estados Unidos parecen que realizaron más amplios recortes de empleos que sus rivales europeos, proporcionando una posible explicación de por qué los grupos americanos están rindiendo mejor que sus competidores del otro lado del Atlántico.

Los jefes ejecutivos y analistas dicen, que la tendencia también ofrece una razón de porqué el crecimiento económico en el segundo trimestre fue más alto en la eurozona que en Estados Unidos y Reino Unido.

Ellos dijeron que mientras la rentabilidad corporativa de Estados Unidos fuera aumentada por los recortes de empleos, la economía puede sufrir a corto plazo por el impacto de esto.

Las compañías redujeron alrededor de 640,000 empleos en los primeros cinco meses de este año comparado con 350,000 en los grupos europeos, de acuerdo a la investigación realizada por la Organización Laboral Internacional basada en los reportes de los medios de comunicación. Los grupos asiáticos redujeron 240,000 empleos en el mismo periodo.

Las cifras solo muestran los números absolutos de los recortes de empleos reportados en los medios de comunicación, pero no toman en consideración el número de compañías en cada región o las pequeñas reducciones de empleos que fallan en registrar en los periódicos.

Hans-Paul Bürkner, jefe ejecutivo de Boston consulting Group, dijo: “Si se despide a la gente masivamente, se destruye la confianza tanto en la economía en general como dentro de la empresas”.

 “Se puede observar que el rendimiento de las compañías no está aumentando tan dramáticamente en Europa debido a que ellos no están tan enfocados en el corto plazo”.

Muchos estrategas de acciones esperan que este bajo rendimiento continúe en los resultados del tercer trimestre que iniciaron en esta semana en Europa luego del segundo trimestre en el que las ganancias de las compañías de E.U. cayeron por sólo un 27% y los europeos por un 44%, de acuerdo a Thomson Reuters.

“Los grupos de medios de comunicaciones de Estados Unidos. han sido mucho más brutales en la reducción de costos que los europeos, y es cierto, también en las financieras y las grandes cantidades de empresas de costos fijos”, dijo Rodolfo Benedetti, jefe ejecutivo de CIR, un grupo industrial y de medios de Italia. 

Las claves

1.  Más reducciones

Las compañías de E.U. redujeron alrededor de 640,000 empleos en los primeros cinco meses de este año comparado con 350,000 en los grupos europeo. mientras Los grupos asiáticos redujeron 240,000 empleos en el mismo periodo.

2.  Esperan continuación  

Muchos estrategas de acciones esperan que este bajo rendimiento continúe en los resultados del tercer trimestre que iniciaron en esta semana en Europa

3.  Con menos reducciones

El desempleo en ciertos países de la eurozona, notablemente en Alemania, ha subido menos de lo esperado debido a que los esquemas de trabajo de corto tiempo subsidiados por el gobierno permiten a las compañías reducir las horas de los obreros pero no los empleos o el pago. Otros directores señalaron las diferentes culturas al otro lado del Atlántico.

Analizan las rivalidades entre   Rusia y China

Si acaso  Washington se ha puesto muy cómodo con la idea de que este ha conseguido a Russia de vuelta a la posición correcta, Vladimir Putin, primer ministro de Rusia, estuvo recientemente en China para mantener a Estados Unidos a la expectativa. Ciertamente, Barack Obama ha progresado en la reactivación de la relación con Moscú. Obama  ya ha obtenido cierta retribución en términos de una línea más complaciente de Rusia en Irán. Pero la visita de  Putin a Beijing, que coincide claramente con el viaje a Moscú por parte de la secretaria de estado Hillary Clinton, subrayó que Rusia tiene otras opciones.

Verdaderamente, Moscú ha estado muy ocupado firmando acuerdos comerciales con China valorados en billones de dólares. También haciendo ruido respecto de las eventuales transacciones bilaterales establecidas tanto en renminbi como en rublos, antes que en dólares. 

Putin asistirá a una reunión de la Organización de Cooperación de Shangai, una agrupación cuyo propósito se entiende que en general es para sacar a E.U. fuera de Asia Central.

Zoom

Escepticismo ruso

Rusia está  también paranoica respecto del ligeramente poblado tercio oriental de su continente, hogar de 6 millones de personas que viven a lo largo de la frontera china. Rusia y China hablan  de un mundo multi-polar, pero ambos saben que China tiene un derecho más creíble para el estatus de gran potencia.

Moscú

Tiene la  únicas cartas  son que las res reservas de gas y petróleo y las armas nucleares. A Rusia le gustaría desarrollar un  mercado para su zona este para poder contrabalancear el de Europa, y China.

Compañías no financieras aumentan su inversión en bonos

La columna de LEX

Las compañías que previamente habían estado usando mínimas sumas de bonos corporativos en la actualidad se están volviendo completamente adictos. Las compañías no financieras a nivel mundial han aumentado $1,300 millardos en bonos durante el 2009, un quinto por encima del total de préstamos corporativos, de acuerdo a la data provista por Dealogic. Debido a que los bonos proporcionan una competencia más justa que los préstamos convencionales, algunos bancos siempre los están buscando más como intermediarios de deuda antes que como proveedores de deuda. 

Mientras el crédito continúe en crisis, los bancos estarán nerviosamente buscando bonos por encima de sus hombros.

En general, los préstamos corporativos globales están todavía bajos; justa en el 2009 han superado al total del 2008 de $4,500 millardos, pero están todavía un tercio menos que las alzas del 2006. La emisión de bonos corporativos se ha acelerado a medida que los rendimientos se han constreñido.

Las emisiones de Estados Unidos y las europeas para el 2009, queda en $950 millardos, dos quintos por encima del alza anterior del 2007.

En junio, el contratista de defensa BAE Systems, tomó ventaja de los bajos rendimientos y evitó que los bancos aumentaran $1.5 millardos en bonos. Verdaderamente, los rendimientos de los simples bonos A europeos se han devuelto un tercio desde un 6% observado a principios del 2009.

Y la extensión entre los bonos doble A y triple B ha disminuido desde más de un 3% hasta cerca de un 1%. Para los bancos, la amenaza de los bonos corporativos puede extenderse más allá de la crisis crediticia.

Las claves

1. Fondos de ingresos fijo

Han mostrado el bajo rendimiento de  los dividendos de las acciones de los bonos.

2.  Bonos europeos

Los bonos europeos de alto grado rindieron cerca de 2%  más que los dividendos de los rendimientos.

 3.  Inversión

Efectivo  destinado para la inversión de bonos puede ser redirigido.

Una libra esterlina más débil es útil para reactivar economía

John Authers

 La vista corta

El gobernador del Banco de Inglaterra Mervyn King comentó el mes pasado de forma notoria que tener una libra más débil sería “útil” para reequilibrar la economía de Reino Unido.

Pero en el presente, tanto la libra como las acciones de R.U. son dirigidas por ciertas fuerzas que tienen poco que hacer con la economía del país. El FTSE 100 es una extraña bestia que tiene poco que hacer con R.U. De acuerdo a Morgan Stanley, apenas un 20% de los ingresos de las compañías de R.U. provienen de R.U.  y es desviado lejos de las compañías cíclicas industriales que son más sensibles a la economía.

De ese modo una caída en la libra es una buena noticia a corto plazo, ya que ésta incrementa el valor en libras de las ganancias producidas en el extranjero. Cuando el rendimiento del FTSE se compara con el rendimiento del índice FTSE All-World en términos de dólar, el mercado de R.U. se ha superado por un 10.5% en los pasados dos años, y si se compara con el All-World en términos de libras, ha rendido por un 14%. 

La cifra

20% apenas  este porcentaje de los ingresos de las compañías de Reino Unido provienen de Reino Unido, según Morgan Stanley

VERSIÓN AL ESPAÑOL DE  ROSANNA CAPELLA