Luego de que los británicos, japoneses y americanos se coman las uñas respecto de dónde sus divisas son guiadas, los líderes de la eurozona son los últimos en unirse a las lamentaciones. Con el euro en US$1.50, un asesor para el presidente francés, Nicolas Sarkozy, ha llamado la fortaleza del euro un “desastre” para la industria de Europa.

El lamento europeo es más alarmante que los nervios alterados observados en otros lugares. La joven divisa, después de todo, ha conllevado más de su cuota justa de intimidación como un alfeñique en el mayor club de divisas. De ser valorada en US$1.18 en su lanzamiento triunfante en el 1999, ésta llegó a un vergonzoso $0.83 menos que dos años más tarde, una caída de un 30%. Este bajó por un igualmente humillante 20% y 33% en contra de la libra esterlina y del yen. Así que uno puede haber esperado una celebración del alto poder de compra que el euro una vez difamado está ahora poniendo en los bolsillos de los consumidores.

El que su fortaleza refleje la debilidad del dólar y de la libra, hasta respectivamente un 19 y un 29 por ciento sobre su tasa de lanzamiento, está simplemente de vuelta al punto donde se inició en contra del yen, es una restitución de los tipos de modelo económico de Europa continental en contra del romance británico y americano con las finanzas.  Los líderes se preocupan acerca de la pena que sufren los exportadores. Pero el significado de ese dolor puede no ser exagerado, la mitad del comercio extranjero de los miembros de la eurozona es con otros países miembros, poco afectados por la fortaleza externa de la divisa. También, algo muy bueno es una divisa común fuerte antes que no tener ninguna. Anteriormente, la fortaleza del dólar guiaría al caos de la divisa creando incentivos para atentados de pauperismo en relación al debilitamiento de las divisas nacionales.

Eurozona ayuda a reequilibrar economía

La valoración del euro en contra del dólar y la libra esterlina también hace que la eurozona ayude a reequilibrar la economía mundial, cuyos miembros mayores, a través de su rol en el G20, reclaman que les apoyen. La eurozona, aunque cerca de equilibrar su actualmente pequeña cuenta de déficit, debe cuidar de no inclinarse a los superávits, en un momento en que sus más derrochadores miembros apretaron sus cinturones. De hecho, el aumento del déficit de la eurozona haría mucho bien al mundo, a medida que E.U y  R. U se mueven hacia el superávit.

La política monetaria no queda sin parte en el aumento. A pesar de las bajas tasas de interés, el profundo aumento en los flujos de cartera en los mercados monetarios de la eurozona, muestra que los inversionistas encuentran atractiva la especulación.

La retirada de las tesorerías de EU frente a las ventas

Aline van Duyn

New York

Los rendimientos de los bonos gubernamentales de Estados Unidos subieron cuando el sector se preparó para absorber otra ola de registros de nuevo suministro de la Tesorería  y entre los continuos nervios acerca de los planes de comunicación de la política monetaria de la Reserva Federal.

Los rendimientos a diez años de las Tesorerías como puntos de referencia, han estado comerciándose a una clasificación pobre y a muy bajos estándares históricos, a pesar del fuerte deterioro en las finanzas públicas desde inicios de la crisis financiera, además de la reciente reacción del apetito del inversionista por los activos más riesgosos tales como las acciones y los bonos corporativos. En los últimos días, el rendimiento a 10 años impuso por encima de un 3.5% por primera vez en dos meses, guiando a ciertas expectativas de que este puede ahora aumentar en un momento en que los comerciantes se sacuden para responder al incumplimiento de un nivel sicológicamente importante.

A pesar de la caída confrontada en los mercados de acciones de E.U., las Tesorerías de E.U. fallaron en recobrar las pérdidas en los precios, los cuales se mueven en la dirección opuesta de los rendimientos.

 “Aún con los bancos comerciando débilmente y un descuidado mercado de acciones, no hay mucho de una promesa que esté relacionada a los asuntos de suministro”, dijo Nick Salivas, vicepresidente de investigación financiera en MF Global. Agregó  que los mercados se estaban preguntando exactamente cuáles compradores intervendrían para completar el vacío dejado por la Fed.

Atención a los minoristas de Estados Unidos

La columna de LEX

Sentarse en una esquina es lamentable cuando la fiesta está en sus buenas. Todavía, mientras el S&P 500 está por encima de un 60% desde su depresión de marzo, los inversionistas minoristas de Estados Unidos hasta el momento han vigilado la recuperación de todos los lados.

Los fondos mutuos y los fondos de comercio de intercambio (ETF, por sus siglas en inglés) que se dedican a las acciones de E.U. han visto un neto de $53 millardos salir por la puerta este año, de acuerdo a EPFR Global.

Mientras tanto, algunos $3,300 millardos se están colocando en los fondos mutuos del mercado monetario, los cuales no rinden virtualmente ningún ingreso, y dicha cantidad bajó desde el pico del tiempo de crisis de $3,800 millardos.

El dinero deja la seguridad de que esos fondos hasta el momento se han puesto a trabajar en bonos.

 Así que los alcistas para la recuperación del mercado de acciones, que observan todavía bajos volúmenes de comercio, están esperando que los aguafiestas disfruten del baile.

Los fondos que invierten en acciones de Estados Unidos vieron ingresos de cerca de $3 millardos en la semana hasta el 21 de octubre, incluyendo los ETF.

Pero excluyendo los ETF; los cuales están ganando en el mercado de acciones pero que aún así quedan volátiles, los fondos de acciones de E.U. están todavía sufriendo pequeños egresos, aunque la tasa se ha refrenado.

Entonces están los fondos de bonos de Estados Unidos. Los ingresos para éstos ahora también están reduciendo la velocidad, mientras que en cambio, los inversionistas optan por la deuda internacional, materias primas y acciones extranjeras.

Las claves

1. Apetito fuerte

El apetito por las acciones del mercado emergente particularmente está fuerte, atrayendo cantidades récord de inversionistas en efectivo.

2.  Pérdida de la fe

Después de dos mercados bajistas en una misma década, generalmente los inversionistas minoristas parroquiales de E.U. pueden haber perdido la fe en su mercado inmobiliario.

Desde sus inicios Amazon.com ha escalado más de un 30%

La vista corta

John Authers

Esto es como si los últimos 10 años nunca hubieran pasado. Desde la publicación de sus bien recibidos resultados del tercer trimestre el pasado jueves, Amazon.com ha escalado más de un 30%. Eso la lleva a un alza de todos los tiempos, y eso es asombroso.

Ninguna compañía simboliza tanto el “boom” del dotcom mejor que Amazon, el primer vendedor “online” que se hizo público. Hasta el momento este llegó a su punto más alto por primera vez en diciembre de 1999, en que aumentó un 6,000 por ciento en los primeros 30 meses desde su emisión. Y lo alcanzó sin obtener ningún beneficio.  La locura de esto se vuelve evidente cuando las acciones de Amazon cayeron subsecuentemente por un 94%.  Pero, increíblemente, esto cambia que en largo plazo, comprar a Amazon en la cumbre de una burbuja histórica no habría funcionado tan mal. Desde su primer pico, Amazon no está sólo alta en términos nominales, sino que también ha abatido el S&P 500, el cual cayó por un 22.7% durante el mismo periodo.

La cifra

6,000

 Por ciento.  Fue el punto más alto que llegó por primera vez  Amazon online en diciembre de 1999, en los primeros 30 meses desde su emisión.

VERSIÓN AL ESPAÑOL DE  ROSANNA CAPELLA