Ante el incumplimiento por parte de las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP) del acuerdo a que habían arribado con la Superintendencia de Bancos para rebajar de 30% a 25% la comisión complementaria que cobran por administrar esos fondos, las autoridades procederán a una reducción unilateral de esa comisión en la AFP pública, que maneja del Banco de Reservas,  para lograr el mismo objetivo en base a forzar una mayor competencia en el mercado.

El planteamiento aparece en un documento de la Superintendencia de Pensiones al cual tuvo acceso este diario, en el cual se afirma que con la medida  se busca una adecuación justa y razonable de los costos y beneficios en la gestión de inversión y responsabilidad fiduciaria de las AFP, para incrementar los niveles de acumulación y la rentabilidad de las cuentas de capitalización individual de los afiliados.

Se explicó que la manera como están actualmente esos costos ha provocado una baja capacidad de acumulación de esas cuentas, lo que, unido a la baja densidad de cotización, amenaza la meta de una pensión digna para los trabajadores.

No obstante, el documento de la Superintendencia de Pensiones advierte que la solución definitiva del problema sería la modificación de la Ley 87-01 sobre seguridad social, para eliminar el cobro por las AFP de la comisión complementaria o su reducción gradual en función del incremento del patrimonio administrado por las AFP, o estableciendo otra estructura de comisiones en función del saldo mensual del patrimonio administrado.

Asimismo, el documento cuestiona el argumento que han esgrimido quienes se oponen a la reducción de la comisión con el argumento de que los excesivos beneficios que están obteniendo las AFP están influenciados  por la volatilidad en los precios de las transacciones de los instrumentos en el mercado secundario.

Según explica, aunque el 47 por ciento del portafolio total de los fondos de pensiones es susceptible a variaciones de precio en el mercado, en el primer semestre de 2013 sólo las transacciones del 6.79 por ciento de ese portafolio  han influenciado significativamente en los precios.

Además, señala que el 87 por ciento de las transacciones que se realizan en el mercado secundario bursátil (las que marcan precios) corresponden a las transadas por las AFP, por lo que son esas administradoras las que estarían creando volatilidad en los precios con las transacciones de los instrumentos de mayor liquidez y a mayor plazo. No obstante, el informe de la Superintendencia de Pensiones plantea que los estudios realizados sugieren la posibilidad de moras en la normativa sobre valoración a mercado del portafolio de inversiones de las AFP, mediante la creación de familias de instrumentos en función de tasas y plazos, así como vía una subida del monto mínimo de inversión requerido para marcar precio en el mercado bursátil.