En interés de evitar interpretaciones que generen incertidumbres sobre el futuro económico dominicano, el Banco Central negó ayer que exista un problema de endeudamiento excesivo en la República Dominicana.

 Dijo que la deuda total del sector público consolidado al 31 de agosto era de US$18,069.65 millones y no de US$22,000 como han calculado algunos analistas.

En un amplio comunicado que aparece en espacio pagado en esta edición, el Banco Central dijo que algunos analistas cometen el error de doble contabilización de la deuda por lo cual obtienen un resultado del endeudamiento del país superior al real.

Advirtió además  que algunos analistas han llegado a conclusiones que podrían resultar peligrosas para la estabilidad y el sano crecimiento de la economía al referirse a la sostenibilidad fiscal.

El Banco Central afirmó que el  costo financiero de la deuda externa, representado por el pago de intereses, es de  sólo  14.5% de los ingresos tributarios en el Presupuesto de 2010, nivel que consideró “perfectamente manejable”.

Asimismo, el Banco Central cuestionó que algunos economistas cometen  el error de doble contabilización de la deuda, por lo cual obtienen un resultado del endeudamiento del país superior al real.

Explicó que al realizar este cálculo la Deuda Total del Sector Público Consolidado al 31 de agosto, arroja como resultado US$18,069.65 millones, proyectándose que el año cerrará con un nivel de US$18,500 millones equivalente a 37.2% del PIB.

Dijo que este monto es apenas 0.6 puntos porcentuales superior al del cierre de 2009 y es claramente inferior a los US$22,000 millones que “han calculado voluntaria o deliberadamente algunos analistas”.

En un documento que pulbica en espacio pagado en esta edición,  el BC explica que una estimación realista prevé que para el cierre del año 2010 la deuda total del SPNF alcanzaría aproximadamente 28.5% del PIB (“18.5% correspondiente a Deuda Externa y un 10% a Deuda Interna) lo que resulta apenas un 0.1% del PIB mayor que el nivel registrado al cierre de 2009”).

Asimismo, el Banco Central llamó la atención hacia el hecho de que el componente externo de la deuda del SPNF está representado mayormente por deuda oficial (75.6%), es decir multilateral y bilateral, los cuales generalmente ofrecen financiamiento bajo condiciones más blandas, es decir, a menores tasas y mayores plazos, mientras que la deuda con acreedores privados como la banca o los inversionistas de los bonos soberanos dominicanos, alcanzó al cierre de agosto de 2010 un 24.4% del total. 

Explicó que durante la administración de este Gobierno se ha producido un cambio favorable en la composición de la Deuda Externa, que permite una mayor holgura y flexibilidad y reduce los costos.

Zoom

Sosteniblidad

El Banco Central cuestiona que en enfoque estático que han estado utilizando hasta el momento, los analistas de la deuda no toman en cuenta los ingresos de capital que entran a la economía para financiar el presupuesto anualmente, asume implícitamente que economías pequeñas y abiertas como la dominicana deberían convertirse en exportadores netos de capital y tiende a ser miope obviando que el problema de la deuda es un tema de largo plazo.

El enfoque correcto

Plantea que  el análisis de sostenibilidad debe basarse en un enfoque dinámico del servicio de la deuda que incorpore variables estructurales de la economía.