Hoy 
POR CLAUDIO CABRERA
Las recién instaladas autoridades del Banco Central no tuvieron que improvisar nada cuando asumieron los nuevos lineamientos de política económica que empezaron a arrojar mejores frutos que las anteriores. Al final del 2004, la brecha visible entre las acciones de los economistas «antediluvianos» que encebezó Lois Malkún y la de la actual administración se han hecho sentir al reflejarse con mejores resultados macroeconómicos.
No solamente al medir el producto por vía de la inflación que galopó sobre dos dígitos entre el 2003 y el 2004, sino sobre todo por los efectos que a nivel de la tasa de cambio contribuyeron a la mejoría en las cotizaciones del dólar en el mercado, lo cual conllevó a mejorar todas las ponderaciones de los agregados monetarios.
Entre estos logros que marcan el inicio de un período dibujado por la confianza a que conlleva la aplicación de una prudente política económica se registra el comportamiento de las reservas internacionales.
Si estas políticas lograron en el corto plazo el éxito esperado y se vislumbra un mejor comportamiento para el futuro inmediato, sobre todo tras la prevista firma de un Acuerdo «Stand By» con el Fondo Monetario Internacional, el beneficio puede medirse en cifras.
Aunque en sentido general las autoridades debieron adoptar políticas de freno a la hemorragia monetaria que desató l propio Banco Central en manos del ex-gobernador Malkún y su grupo, éstas pudieron frenar un proceso de expansión monetaria fuera del control que debió ser atajado con nuevas medidas conservadoras en cuanto atañe al crecimiento de la circulación del peso.
Paralelamente se han aprovechado las coyunturas para que al mismo tiempo se facilite el ingreso de divisas al país y el retorno de capitales tanto para inversión como para apoyar proyectos.
Consecuencia de esto las reservas internacionales del Banco Central han arrojado ganancias por el orden de los US$450.3 millones, según arrojan cifras preliminares disponibles hasta mediados de este mes de diciembre del año que concluye.
Al mostrar buenos indicadores, las cifras resaltan que de reservas casi en «cero» a que llegaron al finalizar diciembre del año 2003 con un monto de US$114.2 millones, aumentaron hasta situarse en US$564.5 millones al 13 de diciembre de este año 2004.
El repunte más sensible y positivo que se operó en el movimiento de las reservas netas del Banco Central fue registrada hacia entre los meses de julio y agosto de este año en que pasaron desde US$276.9 millones a US$352.2 millones, a partir de cuyo aumento continuó registrando alzas contínuas hasta el cierre de este año.
CRECEN MÁS QUE LA BANCA
Los datos disponibles más recientes acusan una variación en un aspecto de la política económica que consistió en facilitar depósitos privados en moneda dura a través de la banca y consecuentemente permitir la «dolarización del crédito» entre sectores empresariales que resultaron resentidos por la política económica previa.
Aunque los depósitos en dólares existentes en la banca comercial del país mantuvieron una tendencia creciente hasta el final del año 2002 desde principios del 2003 a raíz del estallido de la crisis que afectó a tres bancos comerciales del país.
Los datos,según la contabilidad del FMI, indican que medido a través del encaje legal registrado en el Banco Central, estos depósitos en divisas estadounidenses se ha mantenido con una tendencia moderada de crecimiento, sobre todo desde marzo del 2004.
Al mes de septimbre de este año dicho encaje alcazó el nivel de US$367.0 millones, lo cual demuestra que la tendencia general de depósitos en diisas se ha mantenido baja e incluso por debajo del crecimiento de las reservas netas y brutas del Banco Central.
En consonancia con el aumento de las reservas brutas y netas de la institución monetaria, también han aumentado los activos eternos del Banco al situarse desde un bajo perfil en que estaban en enero del 2004 con sólo US489.7 millones hasta US$ mil 10.1 millones y US$ mil 02.3 millones entre noviembre y hasta diciembre 13 de este año, respectivamente.
A juzgar por estos primeros resultados transcurridos los primeros cien días y más del gobierno que se instaló desde el 16 de agosto pasado, el sello que resulta más evidente consiste en poner de relieve una política en la expansión de los agregados monetarios más cauta que la que llevaron a cabo las autoridades monetarias anteriores, en que se dislocaron todos los índices macroeconómicos comparativos.
