Bancos centrales se apartan de EEUU

Bancos centrales se apartan de EEUU

POR CHRIS GILES
Los bancos centrales están alejando sus reservas del dólar hacia la eurozona en una medida que parece que profundizará las dificultades de la administración Bush para financiar su hinchado déficit en la cuenta corriente.

Con medidas que es probable que debiliten el calor del dólar en los mercados financieros, 70% de los administradores de las reservas de los bancos centrales dijeron que ellos habían incrementado su exposición al euro durante los últimos dos años. La mayoría pensó que el dinero de la zona del euro y los mercados de deuda son un destino tan atractivo para la inversión como Estados Unidos.

Esta situación surgió en un sondeo entre los administradores de las reservas de bancos centrales publicada el fin se semana realizada entre septiembre y diciembre del año pasado. Cerca del 65% de los bancos centrales, que controlan activos por US$1,700 millardos, participaron y los resultados mostraron un cambio marcado en la actitud durante los últimos dos años.

Cualquier rebalanceo de los portafolios de las reservas del los bancos centrales tiene serias implicaciones para el sistema financiero global, puesto que EEUU se ha vuelto cada vez más dependiente de los flujos oficiales de los fondos para financiar su déficit en la cuenta corriente, estimado en US$650 millardos en 2004.

A finales de 2003, los bancos centrales retuvieron 70% de sus reservas oficiales en activos denominados en dólares estadounidenses y las compras por los bancos centrales de títiulos de EEUU habían financiado más de 80% del déficit de la cuenta corrientes de EEUU en 2003.

Cualquier renuencia a incrementar más la exposición en activos en dólares pudiera ocasionar una caída del billete verde en los mercados monetarios.

«EEUU no puede dar por sentado el apoyo al dólar», dijo Nick Carver, uno de los autores del estudio realizado por Central Banking Publications, una compañía que se especializa en reportarle a los bancos centrales.

«El entusiasmo de los bancos centrales por el dólar parece estar enfriándose».

En un nuevo indicio de preocupación por el dólar de EEUU, el 47% de los administradores de reservas entrevistados dijeron que esperaban que el crecimiento de las reservas oficiales se desacelere a menos de 20% durante los próximos cuatro años. Entre el final de 2000 y mediados de 2004, las reservas oficiales se habían incrementado en 66%.

Un crecimiento más lento en la acumulación de reservas implica que el apoyo del financiamiento público es probable que se vuelva más limitado, sin embargo pocos esperan que la demanda de financiamiento de EEUU pierda velocidad. El consenso entre los economistas es que el déficit de cuenta corriente de EEUU se incrementará a US$694 millardos en 2005.

Más de 90% de los administradores de reservas de bancos centrales dijeron que el ingreso de la gerencia de reservas es «importante» o «muy importante».

En los dos años desde que se realizó un sondeo similar, los administradores de reservas empezaron a buscar retornos más altos para el dinero que administraban.

Para estos gerentes, los activos en dólares se han vuelto menos atractivos debido a la caída en el dólar desde 2002 ha reducido el rendimiento que recibieron y, en algunos casos, ha llevado a retornos reales negativos.

Alan Greenspan, el presidente de la Reserva Federal, advirtió en noviembre que había un límite para la disposición del los gobiernos extranjeros a financiar el déficit de la cuenta corriente de EEUU.

La encuesta se realizó bajo la garantía del anonimato de los bancos participantes. Los 65 bancos centrales que participaron controlan 45% de las reservas globales oficiales. Individualmente, tenían bajo su administración hasta US$250 millardos.

VERSION AL ESPAÑOL DE IVAN PEREZ CARRION

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