FRANCFORT, Alemania. El Banco Central Europeo está a punto de emitir un estímulo monetario más allá de los 1,1 billones de euros que está inyectando en la economía para impulsar una recuperación económica que no satisface a nadie. Si bien no se esperan medidas en la reunión del jueves en Malta, los inversores esperan señales del presidente del BCE, Mario Draghi, de que el banco está dispuesto o se prepara a extender el estímulo en lugar de dejarlo finalizar el año entrante.

Una de las grandes inquietudes es cómo impedir que el euro se aprecie frente a otras monedas con respecto a su actual nivel de 1,13 dólares el euro. Un euro fuerte perjudica a los exportadores, cuyo aporte al crecimiento y el empleo es crucial, y tiende a debilitar la inflación al lastrar los precios de los bienes importados. La moneda tiende a debilitarse como efecto secundario del estímulo, cuyo principal objetivo es elevar la inflación de los precios al consumidor. En la actualidad, la inflación en la eurozona es de menos 0,1% anual.

La economía creció 0,4% en el segundo trimestre, pero el desempleo sigue siendo alto, 11%. En materia de tasa de cambio, Draghi no recibe la menor ayuda de sus contrapartes transatlánticas de la Reserva Federal estadounidense. La Fed ha debilitado el dólar al aplazar su primer aumento de las tasas en siete años.

Mantiene las tasas cerca de cero a medida que la economía sale de la crisis financiera y la recesión que siguió al derrumbe del banco de inversiones Lehman Brothers en 2008. El aumento de las tasas de interés en Estados Unidos sería un imán para las inversiones denominadas en dólares, lo cual aumentaría la demanda de dólares y lo apreciaría frente a otras monedas.

Por eso, cuando la Fed desistió de aumentar las tasas en septiembre, el dólar cayó y el euro aumentó. Muchos actores en el mercado piensan que la Fed no elevará las tasas de interés antes del año próximo.