Escrito por Katia Porzecanski

A doce años de haber entrado en cesación de pagos sobre bonos por una cifra sin precedente de US$95.000 millones, Argentina todavía tiene dificultades para recuperar la confianza de sus habitantes.

Las reservas del país en moneda extranjera cayeron 29 por ciento el año pasado, encaminándose a su caída anual más grande desde 2002, cuando se desplomaron 47 por ciento luego de la cesación de pagos. La disminución de US$12.600 millones este año, a raíz de que los argentinos retiraron dinero del país para escapar de una inflación que se aproxima a 30 por ciento, ha dejado las reservas en un mínimo en seis años de US$30.500 millones este mes. Es menos de la mitad del monto que tiene Perú, con una economía cuyo tamaño alcanza un 42 por ciento de la argentina.

Si bien los bonos gubernamentales subieron este año debido a las versiones de que en 2015 la presidenta Cristina Fernández de Kirchner será sucedida por un dirigente más favorable al mercado, los costos de endeudamiento del país continúan siendo los segundos más altos de los mercados emergentes.

En tanto los controles cambiarios no logran impedir que las reservas se encaminen hacia una caída récord mensual durante 14 meses seguidos, los inversores temen que Argentina esté quedándose sin la moneda fuerte que necesita para honrar su deuda, según JPMorgan Chase Co.

“Los controles cambiarios están haciendo derrumbar las reservas, cuando la verdadera razón para implementarlos fue que no se derrumbaran”, dijo en una entrevista telefónica desde Buenos Aires José Luis Espert, que dirige la firma investigadora Espert Asociados. “¿Y por qué? Porque una vez más, se destruyó la confianza de la gente”.

Rendimientos de los bonos. Los bonos externos de Argentina denominados en dólares rinden un promedio de 11,25 por ciento, más que 45 de otros 46 mercados emergentes monitoreados por JPMorgan. Solamente Venezuela tiene rendimientos más altos.

Los bonos argentinos han rendido 18,3 por ciento este año, quedando detrás únicamente de Belize entre los países en desarrollo.

Los aumentos se aceleraron cuando Fernández no logró obtener la mayoría parlamentaria que necesitaba en las elecciones de mitad de mandato el 27 de octubre para poder presentarse como candidata a un tercer mandato.

Restricciones como las prohibiciones para comprar dólares destinados a ahorro así como impuestos más altos para vacaciones en el exterior, compras online y autos de lujo no consiguieron impedir que las reservas cayeran en la medida que la inflación se acelera hasta 27 por ciento.

Si el Gobierno no ataca la inflación, el drenaje de dólares que desde 2010 se utilizan para el gasto público y pagos a los bonistas se ahondará por lo menos US$7.000 millones el año próximo, según Vladimir Werning, economista de JPMorgan.

ZOOM

Argentina se vuelve ilíquida

Pierde reservas

Argentina “se vuelve cada vez más ilíquida. El nivel de pérdida de reservas continuará siendo el foco más importante para el mercado”, dijo Werning, que en abril predijo una caída acelerada de las reservas, en una entrevista telefónica desde Buenos Aires. “Para frenar la caída de las reservas, las autoridades deben atacar la causa que origina la inflación, no solamente los síntomas”.
Medidas contra la fuga de capitales

Desde su reelección en 2011, cuando la fuga de capitales prácticamente se duplicó hasta US$21.500 millones, la presidenta de Argentina, la señora Cristina Fernández de Kirchner, ha implementado más de 20 medidas para impedir que salga dinero del país.

BofA lidera en colocación de deudas andinas

Por Christine Jenkins

Bank of America Corp. superó a JPMorgan Chase Co. y Citigroup Inc. y se convirtió en el mayor agente colocador de deuda de compañías andinas este año, en tanto la emisión de la región se incrementó a un récord de US$24.000 millones.

Bank of America, que se ubicó tercero en 2012, intervino en US$12.000 millones de operaciones internacionales de deuda de emisores andinos en 2013, incluida una venta de US$2.500 millones del productor estatal de petróleo de Colombia, Ecopetrol SA, la mayor de la historia por parte de un emisor del país. Fue la primera vez desde 2008 que JPMorgan o Citigroup no ocuparon el primer puesto en colocación de deuda de compañías con sede central en Colombia, Chile, Venezuela, Perú, Ecuador y Bolivia.

Bank of America, cuyas oficinas centrales en la región se encuentran en Bogotá y Lima, aprovechó un aumento en la toma de préstamos por parte de las empresas en tanto el crecimiento económico de Chile, Colombia y Perú se encaminaba a superar el de Brasil y México por tercer año consecutivo. El banco con sede central en Charlotte, Carolina del Norte, ayudó a Pacific Rubiales Energy Corp., el mayor productor colombiano de petróleo después de Ecopetrol, a vender US$2.600 millones de bonos en tres ofertas.

LAS CLAVES

1. Estatal chilena de cobre
Bank of America también colaboró en la organización de la venta de US$1.700 millones de bonos del productor estatal de cobre de Chile, que buscaba captar fondos para invertir en bienes de capital.

2. Préstamo puente

Bank of America obtuvo el mandato luego de ofrecer un préstamo puente de US$1.300 millones a Pacific Rubiales para que financiara la adquisición de Petrominerales Ltd., otro productor de petróleo con operaciones en Colombia, y la asesoró en la toma de control.

Pérdida reservas desata búsqueda dólares en Venezuela

Duda medidas atraigan a los turistas

Por Anatoly Kurmanaev y Nathan Gill

El plan de Venezuela de atraer dólares abaratando a los turistas visitas a destinos como el salto de agua más grande del mundo está indicando la urgencia de apuntalar las reservas en moneda extranjera que el país necesita para realizar los pagos correspondientes a los bonos.

Los visitantes pueden ahora comprar 11,3 bolívares por cada dólar, 84 por ciento más que el tipo de cambio oficial de 6,3 para la mayoría de las demás transacciones, dijo el Banco Central el 23 de diciembre en su sitio Web. El mismo tipo preferencial es aplicable también a las empresas extranjeras que invierten en la industria petrolera de Venezuela.

Una década de controles cambiarios ha hecho que los dólares sean cada vez más escasos en el mayor exportador petrolero de América Latina, lo cual redujo este mes las reservas hasta un mínimo en nueve años y llevó los costos de endeudamiento hasta el nivel más alto en el mundo. Si bien Venezuela ofrece atracciones como el Salto Ángel y la selva amazónica, el tipo de cambio tal vez no atraiga suficientes turistas a un país que ha sufrido escasez de papel higiénico y tiene la tasa de homicidios más alta del mundo entre capitales de países, según GramercyFunds Management LLC.

“La medida turística por sí sola no bastará para frenar el deterioro de la economía que se ha visto en los últimos 12 meses”, dijo Jeff Grills, gerente de cartera que tiene a su cargo US$3.900 millones en Gramercy. El rendimiento promedio de los bonos venezolanos subió 3,9 puntos porcentuales, hasta 13%, este año, más que los de cualquier otro país monitoreado por los índices de bonos soberanos de Bloomberg.

Cápsulas

Brasil crecerá 2,3% en 2014

Brasil crecerá 2,3 por ciento en 2014, frente a un promedio de expansión de 3 por ciento para la región, según la mediana de pronósticos de los analistas que participaron en una encuesta de Bloomberg. La economía brasileña también crecerá 2,3 por ciento este año, según los cálculos de los analistas. Los inversores se deshicieron de los bonos emitidos por el estatal Banco do Brasil SA este año por temor a un creciente déficit fiscal.

Bonos de México son la diferencia

México es el único gran país latinoamericano cuyos bonos en moneda local han aumentado este año en términos de dólares, según datos del Bank of America Corp. Retornaron 1,8 por ciento, en comparación con un promedio de 4,2 de declinación de los países en vías de desarrollo, indican los datos. El costo de proteger la deuda mexicana contra un impago durante cinco años con permutas de riesgo crediticio ha bajado 0,51 puntos porcentuales en los últimos seis meses.

Acercan robots a los seres humanos

Los robots y los seres humanos, durante décadas mantenidos separados en los pisos de las fábricas, están acercándose poco a poco unos a otros. Después de años de aislar a los robots por motivos de seguridad, algunas compañías han encontrado la forma de ponerlos junto a las personas, con materiales livianos y nuevos sensores que permiten a los ingenieros construir máquinas que pueden ser socios de los empleados o que incluso estos pueden usar en el trabajo.