Soy de los que apoyan el Acuerdo stand by con el FMI. Creo que debió firmarse hace un año. Sin embargo, estoy en desacuerdo con el exceso de endeudamiento que autoriza; se trata de un error que en el mediano plazo podría conducir a una crisis peor que la recesión que trata de resolver. La historia de América Latina, la de Argentina de manera específica en el 2002, revela una alta correlación entre exceso de endeudamiento y crisis de la deuda, lo que parece no se está tomando en cuenta.

Repasemos lo que entiendo incoherencia del programa en cuanto a la deuda. Reconoce que el motor del crecimiento arrancaría en el 2010, habla de restaurarlo y lo que se restaura no existe. Para crecer apenas entre 0.5 y 1.5 por ciento en el 2009, autoriza un incremento de la deuda externa en US$1,890 millones y de US$2,600 millones para un crecimiento entre 2.5 y 3.5 por ciento en el 2010. Si apenas se crecería 0.5% en el 2009, recordemos que el 1.5% es de las autoridades dominicanas, ¿para qué endeudarnos por un monto tan elevado si carece de sentido económico?

Del 2005 al 2008, y para apoyar el presupuesto, el endeudamiento externo promedio fue US$950 millones, mientras se autoriza el doble para el 2009. El crecimiento real promedio del 2005-2008 fue 8.5%, que no se compara con el 0.5% del 2009, es decir, y según el programa, la nueva deuda no impactaría la producción y el empleo, haciéndola innecesaria. Se debe tener presente que el FMI nos está obligando a soportar todos los riesgos y que luego, en el mediano plazo, podría culparnos de incumplimiento, cuando un  aumento del interés externo y/o del tipo de cambio en el mercado local, haga insoportable el nivel de la deuda dominicana.

A junio del 2009, la externa ascendía a US$7,098.6 millones. Si se desembolsan US$4,490 millones, asumiendo que no amorticemos nada,  llegaría a US$11,589 millones a final del programa en febrero del 2012. Si el peso se deprecia 25%, por ejemplo, la deuda en pesos se incrementaría y el coeficiente de endeudamiento actual de 40% del PIB (el nivel del PIB debe ser aclarado) de repente aumentaría a 60%, superando la capacidad de pago del país.

Pero también, si el tipo de interés externo pasa de 6 a 12 por ciento, se multiplicaría por dos el monto de las amortizaciones de la deuda. Si para pagarla ahora, estamos dedicando alrededor de 35% de los ingresos de divisas por exportaciones, luego de la subida del interés las amortizaciones se multiplicarían por dos y estaríamos pagando el 70%, quedando muy poca cosa para financiar importaciones. Actuemos con responsabilidad rechazando las facilidades excesivas que nos otorga el FMI, que al mismo tiempo reconoce la existencia de peligro cuando habla de  vulnerabilidad de la economía, de que la relación deuda-PIB debería estar en el rango de 25-30%. En otras palabras, nos está advirtiendo que si fallamos en lograr el objetivo podría desatarse una crisis de deuda, un problema mayor que la recesión actual.