Por Ben White, Saskia Scholtes, Anuj Gangahar y James Mackintosh
Bear Stearns dijo el martes a los inversionistas en dos fondos de cobertura administrados por el Banco que uno de ellos había perdido todo su valor y que el otro estaba cerca de nueve centavos por cada dólar invertido, después de apuestas fallidas en el mercado hipotecario subprima de Estados Unidos.

Las pérdidas, en especial para el menos apalancado de ambos fondos, resultaron peores de lo que esperaban los inversionistas.

 “Son una gran casa de inversión. Se supone que sean profesionales”, dijo un ejecutivo del fondo de fondos. “No hay nada que hacer ahora, excepto quizás ir a dispararle al que lo hizo”.

Bear Stearns no quiso hacer comentarios. Ambos fondos en determinado momento tenían más de US$20 millardos, en gran parte utilizando dinero prestado.

Los fondos fueron sumamente expuestos al conflictivo mercado de hipotecas subprima mediante títulos de deuda complejos, conocidos como obligaciones de deuda garantizada (CDO, por sus siglas en inglés).

En medio de un fuerte incremento en los pagos atrasados y cesaciones de pago en los préstamos inmobiliarios subprima -que se hacen a prestatarios con deficientes historiales de crédito- los fondos naufragaron, mientras los acreedores advertían sobre los márgenes.

El quasi-derrumbe  de los dos fondos ha sido  una vergüenza para Bear Stearns, un líder en el empaquetamiento y venta de títulos respaldados por hipotecas.

Las acciones de Bear Stearns han perdido 9% desde que salió a la luz el problema con los fondos, y el precio de la compra de seguros contra un “default” del banco sobre sus bonos se ha incrementado. El precio accionario de Bear Stearns estaba cerca de 2% más abajo, a US$137.20 en el comercio después del cierre.

Además de los riesgos asociados con un préstamo por US$1,4 millardos extendido por Bear Stearns para reforzar los fondos, los inversionistas parecen estar preocupados porque el banco podría tener problemas expandiendo su negocio de administración de activos. Este negocio todavía es relativamente pequeño, sin embargo ha estado creciendo con rapidez.

En el segundo trimestre, los ingresos se dispararon  ocho veces, hasta alcanzar unos US$184 millones, cerca de 7% del total del grupo, gracias en gran medida a un salto en las tarifas de resultados.

Los CDO, que empaquetan portafolios de deuda como hipotecas en títulos de alto rendimiento, rara vez se negocian y son bastante difíciles de valorar.

Las noticias sobre la caída de ambos fondos a principios de junio y la amenaza de grandes liquidaciones de activos CDO provocaron temores de una muy extendida reconsideración de los precios de instrumentos similares.

En este caso, solo una fracción de los activos de los fondos se vendieron y Bear Stearns extendió un préstamo asegurado por US$1,6 millardos para rescatar a los acreedores del menos apalancado de los dos fondos.

Warren Spector, su co-presidente, se considera con grandes posibilidades como un posible sucesor de James Cayne, de 73 años.

Sin embargo, llama la atención que Spector era el principal responsable de los fondos subprima.
VERSIÓN AL ESPAÑOL IVÁN PÉREZ CARRIÓN