La caída en un 6.6 por ciento del medio circulante del sector privado en el 2008, revela un sobreajuste monetario, en opinión de  algunos economistas.

Este ajuste fue el resultado de los niveles altos en que se han mantenido las tasas de interés.

En el 2008 el medio circulante del sector pirvado creció en 27.5 por ciento y en el año 2006 en un 11.1 por ciento.

La profundidad del ajuste monetario ocurrido en el año 2008 también se puede observar en el comportamiento del muntiplicador de medio circulante, que registró una caída de 19.1 por ciento. En el 2007 el mutiplicador del medio circulante creció en 8.5 por ciento y en el año 2006 bajó en 2.8 por ciento. El medio circualnte total también cayó en 9.4 por ciento en 2008, tras haber aumentado en 22.9 por ciento en 2007 y en 13.3 por ciento en 2006.

Estas cifras son también reveladoras de la dimensión del ajuste monetario.

Hay quienes entienden que el ajuste monetario debió mantenerse en niveles que permitiera un aumento del medio circulante proporcional a la tasa de inflación. El ajuste monetario fue una acción deliberada de las autoridades monetarias, dirigido a evitar que el desajuste fiscal creado en el año generara presiones que provocaran desestabilización macroeconómica. El Banco Central anunció recientemente una reducción de las tasas de interés, en su nueva política de flexibilización monetaria.