RAMÓN NÚÑEZ RAMÍREZ
La economía dominicana marcha por buen camino, respondiendo a la pregunta de amigos y seguidores de los espacios donde laboramos, ya que la tasa de crecimiento de los precios ha sido frenada, el tipo de cambio del dólar, uno de los precios mas relevantes, ha sido reducido y estabilizado, mientras los agentes económicos y los mercados financieros mantienen un elevado nivel de confianza en las autoridades.

En mayo del 2004 la inflación anualizada alcanzó un pico de 65.29%, el mayor nivel de crecimiento del índice de precios al consumidor(IPC) desde el año 1991, sin embargo dos meses después, como consecuencia de la mejoría de las expectativas a causa del triunfo del doctor Leonel Fernández, la inflación anualizada había disminuido a 55.64% y en agosto cerraba en 51.84%. Por supuesto, absolutamente nadie pudo pronosticar que la combinación de políticas fiscales y monetarias racionales, simultáneamente con una recuperación de la confianza, permitirían abatir en tan poco tiempo los precios hasta un punto tal que, en mayo del 2005 el crecimiento mensual del IPC fue negativo en 0.30%, medido a diciembre 0.77% y la anualizada de apenas 0.93%.

Con la tasa de cambio aconteció un fenómeno similar pues en mayo del 2004 en las transacciones verificadas en los agentes de cambio eran necesarios 47.92 pesos para comprar un dólar, el 13 de agosto, último día laborable de la pasada administración, la tasa a la venta había disminuido a 42.18×1, cayendo en noviembre por debajo del 30×1, para mantenerse hasta la fecha moviéndose en una franja entre 28.5 y 29.30 pesos por dólar.

El precio del dinero, es decir las tasas de interés, también respondieron a la misma tendencia, y, los certificados del BC marcaron la pauta, reduciéndose desde niveles cercanos al 60% en las subasta cupón cero hasta 13.29% en la convocatoria del pasado 15 de junio, mientras las colocaciones directas por ventanilla ofertan 14% a 30 días y 17% a 365 días. Esta reducción de los intereses de los certificados han impulsado a la baja los intereses bancarios que han perdido entre 8 y 10 puntos porcentuales en el caso de las tasas activas y 12 puntos porcentuales la pasiva de los certificados de depósitos. Un ejemplo de este saludable proceso lo constituyen las tasas de interés para los prestamos hipotecarios, que por primera vez en mas de dos décadas promedian el 15% .

El cumplimiento con amplios márgenes de las metas cuantitativas del programa con el FMI en la primera revisión correspondiente al mes de marzo y la culminación exitosa de la renegociación de la deuda externa con los tenedores de bonos y la banca extranjera, precedidos por la renegociación con el Club de París, conforman un escenario favorable a consolidar la estabilidad y mejorar la clasificación riesgo-país.

Algunos de los preocupados por la marcha de la economía, no satisfechos con este impresionante desempeño económico de las autoridades, diametralmente opuesto a los exhibidos en los años de crisis durante la pasada administración, entonces aluden a la «falta de circulante» y la caída en el nivel de la actividad comercial.

En relación a lo ultimo mucho se ha escrito, incluyendo un servidor, acerca del crecimiento del PIB por 4.3% en el primer trimestre(impulsado por un aumento de 10.6% en el consumo y 4.8% en la demanda interna)pero hasta ahora ninguno de los críticos de estos resultados presentados por el BC han podido mostrar estudios, encuestas o cifras de organismos internacionales con valores menores, limitándose algunos a cuestionar una metodología de calculo del producto cuyos resultados esos mismos señores elogiaron en épocas anteriores. La teoría del bajo nivel de circulante es insostenible cuando se comparan las cifras al 10 de junio de este año (última fecha de actualización de los indicadores monetarios del BC) pues el medio circulante (M1) es mayor en 5.95% a diciembre, un mes donde históricamente aumenta el circulante por razones de la actividad comercial, pero también superior en términos nominales en 4.91% al mes de agosto del pasado año.

La supuesta falta de liquidez o caída de la actividad comercial es mas bien un resultado de la inercia de ciertos sectores que fueron los mas afectados por la crisis económica y a la natural «conmoción» por la aplicación de un conjunto de reglamentos, especialmente el de Evaluación de Activos, que la banca esta comenzando asimilar con el aumento de la cartera de créditos a partir del mes de abril de este año y muy especialmente hacia los prestamos hipotecarios y los de consumo.

En conclusión, la economía marcha por la vía correcta que conduce a la consolidación de la estabilidad y la recuperación definitiva; pero falta camino por recorrer, pues es necesario transitar los 23 meses restantes del programa con el FMI cumpliendo las metas cuantitativas y estructurales e iniciar en dicho período el desmonte gradual de los certificados del BC, pesado legado de un dudoso salvataje de todos los depositantes de los bancos quebrado, tarea cuya responsabilidad reside en la autoridad monetaria, vendiendo activos y utilizando parte del crecimiento vegetativo de la emisión monetaria para esos fines, pero muy especialmente del Poder Ejecutivo aportando un porcentaje del superávit presupuestario del sector publico no financiero.