POR LUIS MANUEL PIANTINI M.
C) Periodo 2005-2007.
Desde la segunda mitad del 2004, la economía dominicana retorna a un entorno de estabilidad y fuerte crecimiento económico, por la renovación de la confianza en el manejo de la política económica apoyada en los cumplimientos de las metas convenidas con el FMI a lo largo de 33 meses. Es indiscutible que el mantenimiento de acuerdos con el FMI durante este delicado periodo ha sido un importante factor de estabilización y confianza, mas aun ahora, por la incertidumbre del entorno internacional y la importancia que todavía revisten los pasivos monetarios.

Se espera que esta nueva tendencia de reactivación rompa el ciclo fatídico que desde principio de los años ochentas viene manifestando la economía dominicana, donde una década de crecimiento con estabilidad culmina con una fuerte crisis financiera y cambiaria, revertiéndose las ganancias de la sociedad en poder adquisitivo, empleos y  aumento de riquezas obtenidas durante ese periodo. Producto de esta inconsistencia  en mantener las ganancias, ha sido sumamente difícil reducir en la sociedad dominicana los niveles de pobreza y de inequidad distributiva, excluyendo los efectos perversos que en la última década ha generado la fuerte inmigración sobre la demanda de gastos sociales.

La puesta en ejecución de una nueva Ley Monetaria y Financiera desde finales del 2002, ha incrementado la autonomía de la Junta Monetaria en el manejo de la política monetaria. Durante este periodo  las políticas fiscal y monetaria han sido eficientemente coordinadas con aumento significativo del ahorro primario fiscal, lo que le ha permitido al Banco Central acumular reservas para fortalecer la confianza empresarial y mantener adecuados niveles de liquidez en la economía soportando la fuerte reactivación de la actividad privada. El crédito al sector privado se ha incrementado en 18% promedio anual en los últimos 32 meses incentivado por una caída de 20 puntos en las tasas de interés bancarias.

Los resultados para el periodo 2005-junio del 2007 han sido los siguientes:

a) Para los años 2005-06 el PIB crece a un promedio anual del 9.9%, y se espera que culmine el 2007 con un crecimiento del 8%.

b) La tasa de inflación acumulada durante los últimos 32 meses ha sido de solo 17.3%, para una inflación promedio anual del 6.5%.

c) Las Reservas Internacionales Netas (RIN) han crecido en US$1,759 millones el mayor monto en toda su historia, y la devaluación ha sido del 12.4% en los últimos 32 meses, lo que arroja una devaluación promedio anual del 4.2%.

d) Las perdidas financieras del Banco Central se reducen en 50% a  2.1% del PIB puesto que las tasas de interés pagadas disminuyen en 33 puntos porcentuales.

e) Los valores en circulación alcanzan un monto de RD$179,814 millones (agosto 07) con una estructura de vencimiento del 74% mayor a un año y medio, representando las RIN el 44% de este monto. Una significativa reestructuración en el alargamiento de los vencimientos y de la  recuperación de los activos internacionales afianzando la estabilidad cambiaria del peso.

Por ultimo tomemos para fines de ejemplo el caso del Gobernador Héctor Valdez Albizu quien ha ejercido la posición en dos periodos; Agosto 1994-2000 y Agosto 2004-2007, para un ejercicio de 9 años.

Como señalábamos al principio de este trabajo, es el resultado en el movimiento de los precios, el factor más importante que mide la eficiencia con que se ha manejado la política monetaria.

Durante el primer periodo de seis años la tasa de inflación promedio mensual fue de 0.71%, equivalente a una tasa promedio anual del 8.5%. Para  el segundo periodo de tres años la tasa de inflación promedio mensual ha sido de 0.375% arrojando una tasa promedio anual de 4.5% decreciendo en 50% en relación al primer periodo,  no obstante los elevados precios internacionales de los combustibles, los cuales han impactado en cerca de un cincuenta porciento el incremento de los precios. Las Reservas Internacionales Netas en los tres años del último periodo aumentaron significativamente en US$2,008 millones.

Como se demuestra la presencia en el Banco Central de técnicos altamente calificados en política monetaria, y bien remunerados, representa enormes ganancias y gran tranquilidad para la población en términos del mantenimiento de su poder adquisitivo y de la permanencia de ambientes propicios que promuevan el empleo y el crecimiento de las riquezas nacionales. Así se elimina el temor de la aplicación de políticas que en los últimos 27 años han generado 18 años de retraso, pobreza, desempleo y US$6mil millones en perdidas de riquezas. Felicidades a todo el personal del Banco Central, por sus enormes logros en la conmemoración de sus 60 años de creado.