Nueva York. Mohammed El-Erian, el consejero delegado de Pimco, la gestora del fondo de bonos más grande del mundo, considera que la economía de Estados Unidos  aún tiene que recuperar su fuerza ya que está «estructuralmente incapacitada para sostener cualquier movimiento de crecimiento rápido».

También dice que la economía norteamericana  «no ha comenzado a superar los efectos secundarios de la medicina extrema que ha recibido».

El-Erian hace sus planteamientos en  un interesante artículo de opinión en la web Project Syndicate sobre la actual recuperación económica de EEUU.

Desde su punto de vista, la mayor economía del mundo ha pasado de estar «en la unidad de cuidados intensivos a la sala de recuperación y, recientemente, ha sido dado de alta del hospital».

Sin embargo, El-Erian se pregunta «si ahora EEUU está listo, no sólo para caminar por su propio pie, sino también correr y esprintar» su expansión económica.

El capitán de Pimco pone de manifiesto que después de haber reducido el riesgo de una recaída en la recesión, «la economía de EEUU es capaz de moverse por sus propios medios, aunque con cautela». En estos momentos el catastrófico derrumbe del mercado laboral ha dado lugar a constantes aumentos mensuales de empleo, «aunque menos de lo que se necesita para una recuperación completa», señala.

La actividad manufacturera se ha recuperado, gracias a un aumento de las exportaciones. Por su parte, el sector de la vivienda parece estar tocando fondo mientras los consumidores tienen mejor acceso al crédito. Gracias a este contexto, las empresas están empezando a usar las grandes cantidades de efectivo acumuladas durante la crisis y la posterior recesión.

Sin embargo, El-Erian explica que «esta sensación de alivio podría extenderse por demasiado tiempo».

Para garantizar que el país continúa por el buen camino, el cabecilla de Pimco sugiere la aplicación de un programa de varios años de reformas serias y coordinadas que, fundamentalmente, «mejoren la forma en que el país educa y capacita a sus ciudadanos, invierte en otras obras de infraestructura».

Debe agilizar la productividad y su mercado de vivienda para competir en una economía mundial.

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¿Qué hacer?

Un largo período de «represión financiera» -provocada por los tipos de interés bajos- significa que los inversores tendrán que hacer lo que puedan para conseguir rentabilidad mientras mantienen una fuerte defensa contra la ralentización global. Las carteras deberían incluir una saludable mezcla de bolsa, renta fija y divisas extranjeras.