Dave Shellock
El escenario del euro se recupera contra el dólar y Wall Street comienza en una nota positiva.

Los activos riesgosos comenzaron la semana sin una tendencia clara, mientras la incertidumbre sobre la crisis de deuda soberana de la eurozona continúa creando un tono de angustia en los mercados.

Las acciones globales se movieron en diferentes direcciones con las reservas europeas decayendo, pero Wall Street está observando compras sostenidas después de la recuperación de la semana pasada.

Los precios de las materias primas industriales mayormente se retiraron, pero el euro se recuperó de la baja anterior.

La confianza sufrió un deterioro prematuro cuando los ministros financieros de la eurozona demoraron la aprobación de la próxima etapa de los fondos de rescate para Grecia, la aprobación pendiente de Atenas de las nuevas medidas de austeridad.

Stephen Lewis, jefe economista en Monument Securities, dijo que los líderes de la región tenían poca alternativa, pero insisten en condicionamientos como si ellos fueran a preservar los últimos vestigios de su propia credibilidad.

“Haber dejado que Grecia tuviera el dinero, pasara lo que pasara, habría advertido al mundo en general cuán desesperados ellos están ahora por reforzar los acuerdos del euro”,  dijo.

“Su falta de espacio para maniobrar es una señal de que el fin del juego de la crisis de deuda soberana del euro está a un paso”, agregó Lewis.

Divyang Shah, estratega en IFR Markets, dijo que Europa había tomado la decisión políticamente inteligente de dividir el debate sobre Grecia en uno que involucre la próxima etapa de financiamiento y otro que involucre el próximo rescate.

“Este paso ayudará a lograr el objetivo de prevenir que Grecia entre en impago a mediados de julio”, dijo.

Pero también agregó: “Asegurar este próximo préstamo puede ayudar a prevenir un impago inmediato, pero no ayudará a arrojar luz sobre la forma del segundo rescate para el cual la dependencia de la participación del sector privado y la privatización significan que la incertidumbre persistirá en las matemáticas del rescate”.

Sin embargo, el humor en el mercado muestra señales de mejoría, ya que fueron anunciados los cambios importantes para la facilidad de rescate de la región.

La capacidad potencial de crédito de la facilidad de estabilidad financiera europea será originada desde los 440 millardos de euros a través de un incremento en la cantidad de garantías de los estados miembro de la eurozona.

Además, el mecanismo de estabilidad europea, que sucederá a la EFSF en el 2013, no gozará ahora del estatus de acreedor preferido cuando este ayude a los países que ya han sido rescatados.

 “Muchos pensaron que el estatus preferido se haría más difícil para los países que restringieron que la facilidad retornara a los mercados de capital privado”, dijo Gavan N.  de Markit.

Estos cambios ayudaron el escenario del euro a recuperarse contra el dólar, dijeron los comerciantes, con la moneda única retrocediendo por encima de US$1.43 para quedar muy poco cambiada.

Los bonos gubernamentales griegos dispusieron rendimientos combinados con un aumento del rendimiento a diez años a 40 puntos base hasta 17.34%. Pero el rendimiento a dos años, que llegó por encima de un 30% por primera vez la semana pasada, bajó 18 puntos base hasta 28.61%.

El costo de asegurarse contra el impago soberano griego, según la medición de los CDS, incrementó.

La deuda del gobierno de E.U. se alivió cuando las acciones de Wall Street continuaron atrayendo compradores siguiendo la recuperación de la semana pasada. Para mediodía del martes en New York, el rendimiento sobre la Tesorería a diez años subió por 2 puntos base hasta un 2.96%, mientras que el S&P 500 subió un 0.2%.

Pero, las acciones europeas quedaron bajo presión de la incertidumbre griega con el índice FTSE Eurofirst 200 que bajó un 0.5%.

Las reservas de los mercados emergentes tocaron una baja de tres meses.

En las materias primas, los precios del petróleo bajaron, con el Brent disminuyendo US$1.39 hasta US$111.82 el barril y el Nymex WTI, el benchmark del precio del crudo de E.U., cayendo por debajo de US$93.

El cobre se movió por debajo de US$9,000 la tonelada, aunque el oro subió hasta US$1,539 la onza justo cuando la incertidumbre de la deuda soberana fomentó la demanda de puerto seguro para el metal.

Las claves

1. Activos  Riesgosos

Los activos riesgosos comenzaron la semana sin una tendencia clara, mientras la incertidumbre sobre la crisis de deuda soberana de la eurozona continúa creando un tono de angustia en los mercados.

2.  Mejoría en los mercados

El humor en el mercado muestra señales de mejoría ya que fueron anunciados los cambios importantes para la facilidad de rescate de la región.

FMI: crisis representa amenaza para proyección   crecimiento

Ralph Atkins

Frankfurt

La crisis de deuda de la eurozona podría “abatir” la favorable proyección de crecimiento de la región, mientras que el improductivo debate sobre la reestructuración de la deuda griega debe detenerse, según ha advertido el Fondo Monetario Internacional (FMI).

Pronosticando una sombra mayor sobre los intentos de la Unión Europea por resolver la crisis sobre Grecia, el último reporte del FMI sobre la economía de la eurozona, el cual fue emitido el lunes, fijó un tono notablemente más sombrío que el de los documentos anteriores provistos por la institución radicada en Washington.

“Continúa el sonido de una amplia recuperación, pero la crisis soberana en la periferia amenaza con aplastar esa favorable proyección, y mucho queda por hacerse para poder asegurar una dinámica y resistente unión monetaria”, dice el reporte.

El fracaso en tomar una acción decisiva podría resultar en tensiones en la rápida propagación en la periferia hasta la parte central, alertó el FMI. “Una intensificación de la crisis, especialmente si la tensión se esparce hasta el centro del área del euro, tendría mayores repercusiones globales”, este agregó.

En mayo, la proyección económica regional del FMI para Europa argumentaba que las “fuertes respuestas políticas” habían contenido la crisis en las economías de la periferia de la eurozona de Grecia, Irlanda y Portugal, aunque este también advirtió sobre los riesgos de “contagio”.

Su último reporte sobre los 17 países de la eurozona objeta que se necesita un enfoque más cohesivo y cooperador para manejar la crisis en la periferia.

 “Será esencial proporcionar un rápido cierre al improductivo debate sobre la reestructuración de la deuda”, dice el FMI.

En una  crítica del gobierno de Alemania, este alerta que los políticos evitan dar la impresión de que los rescates bajo el nuevo Mecanismo de Estabilidad Europea de la U.E. serían condicionales respecto la reestructuración de deuda. En cambio, el FMI propone extender los fondos de rescate de la U.E. y darles poderes para comprar bonos en los mercados financieros, lo que enviaría señales más necesitadas de que los países miembros harán lo que sea necesario para asegurar la estabilidad”. El FMI también insta a una más rápida integración de los mecanismos europeos para la supervisión financiera y el manejo de la crisis.

Zoom

Apoya decisión

1. El FMI respalda la decisión del Banco Central Europeo de aumentar las tasas de interés gradualmente para evitar las amenazas de inflación a lo largo de la eurozona. Pero, este dijo que las medidas no-estándares tomadas por el BCE para apoyar los bancos de la eurozona, que incluyen la provisión de liquidez ilimitada, “podrían quedar establecidas hasta que las tensiones del mercado financiero hayan sido abordadas”.

2. Para los bancos que se han vuelto dependientes de la liquidez del BCE, el FMI sugiere establecer una facilidad de financiamiento especial de término condicional que sea respaldada por los gobiernos de la eurozona y posiblemente operada por el BCE.

VERSIÓN AL ESPAÑOL DE ROSANNA CAPELLA