Deborah Brewster.  New York.
Las grandes universidades de E.U., tales como Yale, Stanford y Harvard, están enfrentando una depresión sin precedentes en el patrimonio de sus fondos de donaciones resultando en un constreñimiento de efectivo, justo cuando ellos están alcanzando un récord en los números de solicitantes y más solicitudes para ayuda financiera.

Las donaciones universitarias cayeron en valor por un promedio de un 24% en los seis meses hasta diciembre, con las más pequeñas cayendo por más, de acuerdo a la encuesta por parte de Commonfund, una organización sin fines de lucro.

Princeton y Harvard han dicho que están esperando una disminución de un 30% por el año fiscal hasta junio, y otros han indicado que ellos verán caídas similares o más. Al mismo tiempo, las universidades están enfrentando pagos más altos de ayuda financiera para los estudiantes, en parte debido a que muchos extendieron estos programas durante el auge de las donaciones en el 2007.

John Etchemendy, el director de Stanford University, dijo que Standford estaba comprometida a pagar $110 millones en ayuda financiera el próximo año académico, $10 millones más que el año pasado. No obstante, la universidad tenía que pensar en más de $300 millones de sus $3.5 millardos de presupuesto operativo a causa de las pérdidas de donaciones.

Un registro de 30,428 estudiante aplicaron para las 2,300 posiciones disponibles en Standford este año para estudiantes de primer año, un 20% más que el año pasado.

Mientras que más de 29,000 aplicaron para Harvard por 1,650 lugares, mientras que en Yale aplicaron 26,000 y sólo admitieron 1,951. La matrícula y hospedaje en Harvard cuestan cerca de $50,000 al año, pero un 60% de los estudiantes reciben algún tipo de ayuda.

Congelan salarios y despiden personal

Standford ha congelado los salarios del personal y finalizó el capital del programa de trabajo. La universidad despedirá alrededor de 350 personas en este año fiscal.

Harvard dijo en febrero que congelaría los sueldos y ofrecería retiro prematuro. También suspendió los trabajos que comenzaban en la gran expansión de su centro de ciencias Allston

El año pasado, tanto Standford como Harvard, dependieron de sus donaciones para proveer un 30% de sus presupuestos.

Algunas escuelas de Harvard, dependen de las donaciones para más de un 50% de sus costos. La donación de Princeton proveyó alrededor de un 50% de su presupuesto anual.

La Universidad de Toronto ha dicho que revisaría la gestión de sus donaciones luego de que perdió un 30% de su patrimonio, o $1.3 millardos.

Ricos de Europa se apuran por salir de  fondos  protección

Deborah Brewster.  New York

 Los europeos ricos, que fueron los primeros en invertir en los fondos de protección y que una vez que fueron compuestos por la mayoría de inversionistas, han sido los primeros en salir de la depresión, de acuerdo al último estudio.

Los individuos con altos patrimonios netos, el año pasado ascendieron a un 80%, o más de US$500 millardos de redención provenientes de fondos de protección, aunque ellos sólo sostuvieron dos tercios de los activos.

  Los egresos fueron desproporcionadamente europeos, según expreso el estudio de la firma de investigación del Banco de New York Mellon y Casey Quirk.

El resultado no es sólo una industria más pequeña, sino una base capital que es más institucional y más norteamericana”, dice el estudio.

Los cambios dejan a los fondos de pensiones como los incondicionales fondos de protección. Es probable que ellos aprovechen la fuente de nuevo capital en los próximos cuatro años. Los fondos de pensión pusieron nuevo dinero neto en los fondos de protección el año pasado y planean poner más nuevamente este año, de acuerdo al estudio basado en una encuesta de 158 inversionistas y miembros de industrias.

Las acciones de activos de fondos de protección de inversionistas individuales han disminuido desde un 67% en el 2005 hasta un 57 por ciento a finales del año pasado.

Deudas en  moras  causan  mayores pérdidas   a  inversionistas

Anousha Sakoui,

en Londres

Los inversionistas enfrentan mayores pérdidas a causa de las deudas en mora que en anteriores depresiones ya que las compañías se están desmoronando bajo el peso de las altamente complejas estructuras de deudas creadas durante los años de bonanza.

La semana pasada, la subasta para resolver las reclamaciones sobre Contratos de Cobertura por Riesgo Crediticio (CDS), una forma de seguro en contra de la mora sobre la deuda de una compañía, estableció una recuperación sobre los bonos emitidos por la compañía química LyondellBasell (cuya unidad de E.U. está en el Capítulo 11 de protección contra la bancarrota) en sólo un 2% del valor, o €2 por cada €100 ($131) de bonos mantenidos.

“El resultado de la subasta de LyondellBasell resalta a los inversionistas cómo serán las bajas recuperaciones en este ciclo”, dijo Mahesh Bhimalingam, estratega crediticio en Barclays Capital.

Los inversionistas normalmente esperarían recuperar un 40% del valor de los bonos impagados y entre 70-100% para los préstamos. Pero Bhimalingam pronostica recuperaciones de préstamos en un 40% en promedio, y los bonos impagados bajo un 10%. La situación es mucho peor para los inversionistas. Ellos pueden esperar recuperar sobre un promedio de un 8.5%, de acuerdo a la investigación realizada por Fitch, la agencia de clasificación.

La crisis crediticia y la recesión están incrementando la potencial magnitud de pérdidas, mientras caen las ganancias y la disponibilidad de financiamiento, junto a la poca actividad entre los compradores comerciales, hacen la reestructuración mucho más difícil. 

La clave

1. Recuperaciones peores

Se esperaba que las recuperaciones fueran peores debido al tamaño y complejidad de las estructuras de deuda, el número de inversionistas implicados y la agregada complejidad de las compañías que operan a través de las fronteras. En la reestructuración de la compañía química Vita, su propietario de patrimonio  privado está proveyendo fondos a cambio de mantener el control de la mayoría del control del patrimonio.

  Inversión de capital de riesgo en EU cae a su nivel  más bajo

La columna de LEX

Los empresarios  que luchan por obtener más ayuda de parte del gobierno con el propósito de activar las compañías, encontrarán más que suficientes municiones en las últimas cifras de inversión de capital de riesgo.

La inversión de capital de riesgo en Estados Unidos. cayó por un 50% en el primer semestre, que de acuerdo al Dow Jones VentureSource es su nivel más bajo en 11 años.

La inversión en Reino Unido también ha bajado bruscamente. Las rondas de series B, inyecciones de $10-$20 millones en compañías más establecidas, han sido particularmente difíciles de golpear ya que los financistas luchan por producir nuevos fondos de inversionistas institucionales. Las compañías nuevas se arriesgan a quedar por su propia cuenta.

Los gobiernos están bajo presión para ayudar a salvar el espacio de financiamiento.

Reino Unido está ponderando un fondo de fondos respaldado por el gobierno, el cual daría efectivo a los grupos existentes de capital de riesgo. 

La cifra

50 por ciento-  Ese fue el porcentaje en que cayó la inversión de capital en Estados Unidos en el primer semestre.

VERSIÓN AL ESPAÑOL DE  ROSANNA CAPELLA