Por Dave Shellock
Una semana llena de drama en los mercados financieros fue testigo de un cambio del humor de los inversionistas del abatimiento a la euforia, cuando un resurgir de las preocupaciones por el préstamo subprima y las liquidaciones en el mercado de crédito fue enfrentada por una oferta enorme en los metales y el sector minero.

Las acciones corrientes resistieron un viaje de altibajos, con el Promedio Industrial Dow Jones (DJIA), que de un inclinado deslizamiento el martes, dio su mayor salto en un día en más de dos años el jueves.  

Las preocupaciones por el mercado de crédito pasaron a un primer plano el martes, después que las agencias calificadoras Standard & Poor´s y Moody´s se inclinaran a degradar una serie de los bonos respaldados por préstamos hipotecarios subprimas.

Esta noticia afectó con mucha fuerza los mercados de crédito, lo cual  llevó los  costos de asegurar la deuda basura en Europa a su nivel más alto en más de un año.

 El sentimiento se vio afectado una vez más  con las advertencias sobre ganancias de grandes nombre corporativos estadounidenses, como Sears y Home Depot.

Sin embargo, mientras avanzaba la semana, las acciones corrieron con fuerza ante las nuevas de una oferta de apropiación de US$38 millardos por ALCAN, el grupo canadiense del aluminio, por parte de la anglo-australiana Río Tinto, y los temores en el mercado de crédito se aplacaron.

El viernes al mediodía, el DJIA subía 2% en la semana, después de haber tocado una altura récord. El índice S&P 500 subía 1.2%, a muy pocos pasos de un pico histórico.

En Europa, el índice FTSE Eurofirst 300 subió 0.5% en la semana, pero cerca de una nueva altura de 6½ años. Varios mercados asiáticos establecieron alzas históricas, incluyendo Seúl, Sydney y Hong Kong.

Los analistas dijeron que los inversionistas se mantendrían preocupados con nuevas malas noticias del préstamo subprima, aunque las acciones parecieran estar dispuestas a mantener su tono positivo.

Ethan Harris, un economista de Lehman Brothers, dijo: “Las secuelas de los suprima van a continuar poniendo a prueba los nervios de los inversionistas los próximos meses.

“Algún aumento de la cautela en los mercados de capital es de esperarse, pero también saludable, y creemos que el mercado a aprender a vivir con el flujo de noticias negativas. Sin embargo, hay cierto riesgo en el aire de un suceso de contagio importante”.

La tendencia subyacente en las acciones corrientes debe encontrar apoyo en las pruebas recientes de un crecimiento económico global más fuerte del esperado y una ausencia de malas noticias en el frente de la inflación, de acuerdo con Andrew Cates, de UBS.

“Las sacudidas positivas al crecimiento global y las sacudidas negativas en la inflación global son buenas nuevas para los activos de riesgo y aportan algún apoyo fundamental a la reciente subida en los precios de las acciones, a pesar del nerviosismo de esta semana en el mercado de crédito”.

Los datos desalentadores sobre las ventas minoristas en EEUU publicadas el viernes tuvieron un impacto relativamente reducido. No obstante, ayudaron a empujar al euro a una nueva altura para todos los tiempos frente al dólar estadounidense, por encima de US$1.38. Las ventas sufrieron su mayor declive en casi dos años en junio.

Sin embargo, la moneda de EEUU se recuperó algo después de una fuerte lectura del índice sobre el sentir de los consumidores de la Universidad de Michigan.

James Knightley, de ING, dijo que los datos eran una sorpresa, dado las noticias negativas del mercado de la vivienda, e indican que las familias perciben que el mercado laboral está en bastante buena forma.

“Puede ser que el sentimiento también se haya visto impulsado por el descenso de 3% en los precios de la gasolina que se produjo en el mes, mientras que la fuerza del mercado de acciones también es probable que lo haya apoyado”.

En otros países,  en el mercado monetario, el dólar estadounidense estableció nuevas bajas récord de 26 años frente a la libra esterlina, y también se debilitó frente al yen.

El yen japonés también se cayó  bajo presión por expectativas de que el Banco de Japón está decidido a subir las tasas  de interés el mes próximo.

En general, los bonos soberanos se negociaron en rangos reducidos, mientras el interés se desplazó a los mercados de créditos y acciones.

Al mediodía del viernes, en Nueva York, el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años estaba en 5.10%, 9 puntos más bajo en la semana.

En las materias primas, el petróleo crudo Brent tocó una altura de 11 meses, por encima de US$77 el barril, a US$1.50 de su récord mundial.