Conforme el valor del dólar canadiense experimentaba la mayor caída en más de tres años en apenas dos minutos, Brad Schruder recordó una lección aprendida en el caos de la crisis financiera.

“Ya no puede confiarse en los precios que se ven en una pantalla”, dijo Schruder, un director de ventas de moneda extranjera en Bank of Montreal, el miércoles desde Toronto. “Nadie sabe cuál es el precio”.

La volatilidad del mercado cambiario de US$5,3 billones por día se ha vuelto excesiva para muchos operadores, que habitualmente dependen de las fluctuaciones cambiarias para generar ganancias.

Las oscilaciones de precio aumentaron al mayor nivel en un año y medio, mientras que medidas sorpresivas como la reducción de la tasa de interés que dispuso la semana pasada el Bank of Canada llevaron a los inversores a no poder seguir el ritmo de los cambios a medida que variaban los precios en las pantallas de las computadoras.

Operadores y especuladores ya estaban afectados como consecuencia de la inesperada decisión que tomó el 15 de enero el Banco Nacional Suizo de eliminar el techo del valor del franco contra el euro.

Citigroup Inc., Deutsche Bank AG y Barclays Plc sufrieron pérdidas operativas acumuladas de alrededor de US$400 millones, dijeron la semana pasada personas familiarizadas con la situación, mientras que Credit Suisse Group AG y Saxo Bank A/S dijeron que sus ganancias podrían verse afectadas.

Intermediarios. Cuatro días después, Dinamarca bajó de forma inesperada sus tasas de interés para defender la paridad fija de la corona con el euro en un intento de frenar a los especuladores que apostaban a que el país nórdico seguiría los pasos de Suiza y eliminaría el vínculo.

El banco central noruego bajó en diciembre su tasa de interés principal por primera vez en más de dos años y dio indicios de que podría haber una nueva reducción el año próximo, lo que generó el mayor debilitamiento de la moneda desde 2009.

Las sorpresas han contribuido a llevar la volatilidad entre las monedas del Grupo de los Siete al mayor nivel desde junio de 2013 luego de bajos niveles récord hasta mediados del año pasado, según índices de JPMorgan Chase Co.

Ganancias. Los operadores ganan dinero como intermediarios en el mercado cambiario al proporcionar precios a compradores y luego salir en busca de vendedores. Cuando los precios se mueven con tanta rapidez como lo han hecho en los últimos tiempos, el período que pasa entre que se le da un precio a un cliente y se asegura la moneda podría infligir pérdidas a los operadores, dijo Schruder, de Bank of Montreal.

El aumento de la volatilidad se produce en momentos en que la caída de los precios del petróleo, que han bajado más de 50 por ciento desde junio, constituye un nuevo escollo para la inflación en todo el mundo. Al mismo tiempo, los bancos centrales desde Canadá hasta Europa y Japón trabajan para evitar una desinflación o una deflación lisa y llana.

LAS CLAVES

1. Operadores

La volatilidad del mercado cambiario de US$5,3 billones por día se ha vuelto excesiva para muchos operadores.

2. Ganancia y Petróleo

Los operadores ganan dinero como intermediarios en el mercado cambiario al proporcionar precios a compradores y luego salir en busca de vendedores. El aumento de la volatilidad se produce en momentos en que la caída de los precios del petróleo, que han bajado más de 50 por ciento desde junio.