Luis H. Vargas
Crisis de la Banca de Inversión
El colapso del sistema financiero norteamericano y mundial se caracteriza por la combinación de iliquidez e insolvencia de la gran banca de inversión, a raíz de la acumulación excesiva de capitales que no encuentran fórmulas rentables de valorización y cobertura de riesgo.

Antes, los bancos comerciales generaban principalmente ganancias, gracias a la realización de operaciones de créditos; pero hoy día dependen más de los rendimientos y comisiones derivados especulativamente de la venta de títulos de préstamos, bonos e hipotecas en los mercados secundarios.

La suma de los fondos de cobertura –fondos de inversión alternativa de alto riesgo a fines de garantizar cobertura de riesgo-, los fondos de capital a riesgo –fondos gestionados por compañías de tenencias de valores destinados a la compra de empresas- y los papeles comerciales –fondos de capital que dan cuenta de pergaminos de adeudos emitidos por corporaciones para cubrir transacciones desde hipotecas hasta vehículos-, arroja la friolera de poco más o menos 5,7 billones o 5 mil 700 millardos –mil millones-, de dólares de los cuales casi 66,0% corresponden a estados Unidos y el resto 34,0% a la Unión Europea.

La crisis de liquidez consiste en que las instituciones bancarias e inversoras no disponen de la capacidad de conversión de tales activos financieros (préstamos, hipotecas y fondos capitalizables) en cash demanera relativamente rápida para responder a los requerimientos de capital de los inversionistas, en tanto que la crisis de insolvencia se refiere al “momento Minsky” o fase de destrucción masiva de capitales, a causa del sobreapalancamiento -superfinanciamiento en base a deuda- alcanzado en circunstancias de impagos de adeudos, recortamiento de los créditos y decaimiento de tasa de beneficio empresarial. 

Por ejemplo, el mercado estadounidense de papeles comerciales, calculado en 1,2 billones de dólares, se encamina posiblemente al derrumbe porque en los próximos tres meses, desde septiembre a noviembre, la banca de inversión debe de vender 550 millardos, pese a que no hay compradores a la vista. De ahí que se estime que esta falta de inversores provocaría pérdidas ascendentes a 75,0 millardos, los cuales agregados a los 44,0 millardos ya registrados elevarían el total a 119,0 millardos.

La insostenibilidad financiera del apalancamiento en el mercado de compraventa de compañías apunta a descartar el 46,0% de las corporaciones y el 25,0% de la capitalización de Standard and Poor’s, como posible objeto de compra, toda vez que registran una caída en picado de la tasa de rentabilidad, al grado de marchar hacia el futuro cercano con cuantiosas pérdidas.