El fantasma de mercados financieros volátiles está llevando a los inversores a ser más selectivos en los mercados emergentes y Asia se perfila como uno de los más resistentes en materia de medidas económicas.

Entre las 22 economías emergentes, Taiwán y Tailandia se ubican en los primeros puestos en términos de saldos de cuenta corriente, en tanto se proyecta que Brasil y Hungría tendrán la mayor acumulación de deuda, muestran datos compilados por Moody’s Investors Service.

“Los activos de mercados emergentes fueron comprados a granel, pero no todas las economías seguirán atrayendo a inversores extranjeros de aquí en más”, dijo Tsutomu Soma, gerente general del departamento de Asesoramiento Financiero Independiente de SBI Securities Co. en Tokio. “Asia se destaca tanto política como económicamente. América Latina y Europa enfrentan problemas políticos, mientras que Oriente Medio presenta riesgos geopolíticos”.

Si bien los activos de los mercados emergentes se recuperaron de algunas de las bajas derivadas de la caída de febrero, podría haber otro brote de volatilidad a la vuelta de la esquina en tanto los rendimientos de referencia del Tesoro estadounidense alcanzan cerca del 3 por ciento con las perspectivas de una política monetaria más ajustada de la Reserva Federal. El índice de acciones MSCI de Mercados Emergentes se encamina hacia un segundo aumento semanal, habiendo subido 1 por ciento en el transcurso de esta semana.

Veamos cómo se comparan los 22 países en desarrollo en términos de datos económicos.

Posición de cuenta corriente. Turquía tendrá el mayor déficit de cuenta corriente este año en 4,5 por ciento del producto interno bruto, seguida por Argentina y Colombia, según Moody’s.

En cambio, Taiwán, Tailandia y Corea del Sur tendrán los mayores excedentes, superando 5 por ciento de sus PIB.

En lo que se refiere a las monedas, los países que exhiben una combinación de superávits de cuenta corriente sólidos, amplias reservas en moneda extranjera y un posicionamiento de los inversores extranjeros relativamente leve es probable que tengan un buen desempeño incluso en un entorno de mayor volatilidad en el mercado, según Divya Devesh, estratego cambiario para Asia de Standard Chartered Plc en Singapur.

Posición fiscal. Analizar la situación fiscal puede dar pistas a los inversores en bonos. Brasil tendrá el déficit fiscal más grande en 2018, de un 8 por ciento del PIB, en tanto solo República Checa y Corea del Sur registrarán superávits, según Moody’s.

“Los emisores de deuda soberana con fundamentos más fuertes son quizá los mejor posicionados de cara a la volatilidad de los flujos de capital”, dijo Anushka Shah, analista de deuda soberana de Moody’s en Singapur.

“Algunos aspectos que aumentan la vulnerabilidad a estos flujos son las mayores necesidades de financiamiento reflejadas en los desequilibrios fiscales y/o externos, además de los grados relativamente altos de apalancamiento”.

Nivel de endeudamiento

Brasil también sobresale como el país con la carga de deuda pública más grande en casi 80 por ciento del PIB este año, según Moody’s.

En el otro extremo del espectro está Rusia, con su deuda en apenas 14 por ciento del PIB.