Anousha Sakoui. Londres y Nicole Bullock. New York
Las compañías han tomado más prestado a los inversionistas de bonos que a los bancos y a otros proveedores de préstamos, por primera vez este año en una propuesta que encierra un financiamiento a largo plazo barato.

Las bajas tasas de interés y las crecientes entradas en los fondos de ingresos fijos, han provocado un récord de emisión de bonos en un momento en que los bancos reducen la emisión de préstamos. 

La emisión de bonos a nivel mundial de las compañías no financieras ha alcanzado US$1,310 millardos en el año hasta la fecha, lo que supera el volumen de préstamos corporativos de US$1,080 millardos, de acuerdo a Dealogic.

El proveedor de información dijo, que ésta era la primera vez que esto sucedía desde que este comenzó a recopilar los registros sobre los mercados de bonos y de préstamos en 1995.

Antes de la crisis crediticia, el volumen de bonos corporativos fue de US$4,160 millardos en el 2007, un récord de cuatro veces y media que el volumen de bonos corporativos de US$889.4 millardos.

 Este año, las compañías no financieras de Estados Unidos han producido US$449.3 millardos en el mercado de bonos y US$360 millardos en el mercado de préstamos, y las compañías no financieras US$504.4 millardos de los inversionistas de bonos y US$315.4 millardos en préstamos.

La crisis crediticia ha provocado un cambio permanente para las compañías financieras en los mercados de bonos que se oponen a depender de los préstamos bancarios”, dijo Eiriz Winter, jefe de mercados de deudas capitales en Citigroup.

 “Las compañías han aprendido que en algunos casos es más arriesgado tomar prestado de un banco que de los mercados de bonos”, dijo.

Muchas compañías tienden a depender de las obligaciones comerciales a corto plazo para poder financiar el capital circulante, y se respaldan con préstamos no retirados, pero que fueron dejados pendientes cuando estos mercados se congelaron.

En cambio, algunos están ahora autofinanciándose con bonos al más largo plazo.

La división de financiamiento de General Electric se ha vuelto menos dependiente del mercado de valores comerciales en parte por emitir deudas a largo plazo.

 Mientras el costo de capital para los bancos ha estado aumentando, el costo del financiamiento del mercado de bonos está en un récord bajo para ciertas compañías. 

Una fuerte y anticipada recuperación en el sector laboral

John Authers

 La vista corta

 ¿Que enviaría los mercados a una curva? Desconcertadamente es posible el hecho que las poblaciones del mundo, y sus políticos hayan estado esperando, una fuerte y anticipada recuperación en el sector laboral. 

Este dichoso hecho sería un problema debido a que actualmente esto se estima muy poco probable. Hay una profunda división entre los “bajistas” que creen que el peso de las malas deudas y el “desimpulso”, y pagar las deudas, puede causar que se arrastre la economía a otro descenso, los “alcistas” que creen que el estímulo del gobierno está revolviendo el sector corporativo de vuelta a la vida.

Pero ambos tienden a quedar de acuerdo en que el desempleo permanecerá incómodamente alto por largo tiempo. El argumento de los alcistas es por una “recuperación en el desempleo”. Si las compañías seriamente comienzan a realizar recontrataciones, entonces la presión se volverá extrema sobre los bancos centrales para poder salir de las tasas que en la actualidad son excepcionalmente bajas. Tal aumento en el empleo indicaría que realmente hay presiones inflacionarias en la economía. Sin un extenso periodo de abundancia de dinero del gobierno, el argumento de los alcistas comienza a decaer.

Cualquier situación en la cual los bancos centrales que son mal dirigidos necesiten progresar para cambiar la política, trae con esto riesgos de cometer errores, tanto para los mismos banqueros, como para los inversionistas que intentan descifrar sus acciones. El persistente desempleo es una de las asunciones detrás del ataque al dólar. Esto aumenta los ingresos de las compañías que a medida de sus ventas  del índice S&P 500 se llevan a cabo fuera de E.U.

Las claves

1. Desempleo

La recuperación en el desempleo desorganizaría ese escenario y crearía el riesgo de accidentes mientras los inversionistas se reposicionan apresuradamente.

2. Como  enfrentarlo

La forma en que los inversionistas están casi confesando que el desempleo quedará alto demuestra que la recuperación, en los mercados y la economía quedan sobre débiles fundamentos.

Los consumidores todavía aguardan por la recuperación

Sarah O’Connor .  Washington. La débil demanda de los maltratados consumidores representará una “mayor limitación” para la economía de Estados Unidos por el futuro previsible, dijo un asesor clave de la Casa Blanca.

Lawrence Summers, director del Consejo Económico Nacional ha estado repiqueteando el tambor por los US$787 millardos (€532 millardos, £499 millardos) del paquete de estímulo frente a la crítica republicana de que no se están creando los empleos que estos prometieron.

Pero en un discurso en St. Louis, Summers   advirtió que el desempleo contraería el gasto familiar por cierto tiempo.

“Necesitamos reconocer que la falta de demanda será una mayor limitación para la producción y el desempleo en la economía americana por el futuro previsible”,  dijo en la Asociación Nacional para la conferencia de Negocios Económicos.

Una encuesta de 44 economistas realizada por NABE muestra que muchos estuvieron preocupados por los efectos del desempleo y el enorme déficit de presupuesto sobre la economía de Estados Unidos.

Cuatro de cada cinco dijeron que la recesión había terminado. Pero, mientras ellos esperan que el mercado de acciones y los ingresos corporativos aumenten el año próximo, ven el desempleo llegando a dobles dígitos y no esperan que todos los empleos retornen hasta el 2012. Más de un tercio piensa que tomará aún más tiempo.

Las apetecibles riquezas del continente africano

Existe suficiente oro, diamantes, cobre y cobalto, entre otros minerales, para poder asegurar el surgimiento de la República Democrática del Congo de entre los más pobres del mundo. Lo mismo puede decirse de Guinea, en África del Oeste, la cual tiene la mayor reserva de bauxita de todo el mundo.

En el caso de Congo, fue revelado por una reciente investigación parlamentaria en relación al mal manejo del sector, que los ingresos declarados de impuestos y aranceles sobre minerales llegaron a $92 millones el año pasado. El contrabando de oro en particular está costando al estado cientos de millones de dólares al año, alega el reporte.

Los países africanos ricos en recursos pueden estar en una posición envidiable para conseguir mejores términos, y asegurar mejores condiciones en el presente. Los depósitos minerales en partes más estables y prósperas del mundo se están agotando. De este a oeste hay una creciente competencia por los minerales africanos.

Los gobiernos tienen grandes alternativas respecto de cómo ellos usan estos. Para cada cámara minera oriental hay inversionistas chinos, coreanos, japoneses y de otras economías emergentes activándose para ganar una consolidación estratégica. Las compañías chinas ofrecen infraestructura en vez de efectivo, construyendo caminos y rieles que sean de beneficio tangible para las poblaciones.

VERSIÓN AL ESPAÑOL DE  ROSANNA CAPELLA