La Agencia Federal de Financiación de Vivienda (FHFA, por sus siglas en inglés) determinó en sus resultados de las pruebas de estrés que bajo el escenario más adverso, las entidades hipotecarias Fannie Mae y Freddie Mac requerirían entre 34.800 y 99.600 millones de dólares para evitar un posible colapso, dependiendo de cómo se interprete su fiscalidad.
Esta cifra mejora con respecto a los test de estrés del año pasado, obligatorios bajo la reforma financiera DoddFrank, que indicaron Fannie y Freddie necesitarían hasta 125.800 millones de dólares en caso de una crisis severa similar a la sufrida en 2008. Recordemos que desde el azote de las hipotecas de alto riesgo y la posterior Gran Recesión, ambas entidades esponsorizadas por el gobierno han quedado bajo tutela federal.
En 2010, la administración del expresidente demócrata, Barack Obama enmendó el acuerdo alcanzado en 2008 para exigir que tanto Fannie como Freddie destinasen todos sus beneficios al Departamento del Tesoro en forma de dividendos. Actualmente se les permite a ambas mantener un colchón de capital de 600 millones de dólares cada una, aunque este nivel se reducirá a cero el próximo año. El actual director de la FHFA, Mel Watt, ha advertido sobre los riesgos que implica hacer desaparecer este colchón y ha sugerido que podría permitir que las entidades conserven algo de capital. En el escenario extremadamente adverso al que se sometió a ambas hipotecarias se observa una recesión global severa con un elevado nivel de estrés en los mercados financieros así como en los mercados inmobiliarios comerciales durante un total de nueve trimestres entre 2017 y 2019. En dicho contexto, el PIB llegaría a contraerse hasta un 6,5% desde su nivel previo a esta hipotética crisis y la tasa de paro alcanzaría el 10%. Al mismo tiempo, la renta variable sufriría un descalabro del 50%, los precios de la vivienda caerían un 25% y los activos inmobiliarios recortarían un 35% de su valor. Fannie y Freddie no conceden hipotecas sino que las compran a los prestamistas, para securitizarlas y garantizarlas en caso de que dichos préstamos entren en mora.