FINANCIAL TIMES
Activos de riesgo afectados por crecientes preocupaciones deuda

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DAVE SHELLOCK
El apetito de riesgo sufrió un serio deterioro cuando las preocupaciones por la crisis de la deuda de la eurozona se intensificaron y surgieron nuevas preocupaciones sobre las proyecciones de la economía global.

El costo de asegurar la deuda soberana europea contra el impago alcanzó un alto récord y los rendimientos de bonos gubernamentales de la eurozona se elevaron en todos los ámbitos, ya que los inversionistas se asustaron porque la subasta de bonos alemanes fue recibida muy pobremente.

Los reportes de que Bélgica estaba presionando a Francia para asumir más de la carga del rescate a los bancos Dexia se agregó también a los temores por la clasificación de crédito triple A de París y sirvió para sopesar las preocupaciones respecto el contagio de la crisis desde la periferia hacia las naciones del centro.

La decepcionante data proveniente de Estados Unidos, Europa y más notablemente de China, se agregó cada vez más a la actitud de evasión de riesgo en los mercados, aunque en algunos de los mercados se notó cierto “toque” en el movimiento del precio del día.

 “En el pasado, estar fuera de riesgo usualmente significa que el mercado iría hacia la seguridad, tanto del efectivo como también de los “bonos centrales”, dijo Divyan Shah, estratega de IFR Markets.

 “La acción del precio está siendo claramente diferente en que, primero, los mercados de bonos han tenido poco beneficio y muchos se han agitado por el resultado del German Bund; y en segundo lugar, el cambio en efectivo ha sido con una fuerte demanda por dólares”.

Las pujas en una subasta de la deuda alemana a diez años ascendió a 3.9 millardos de euros, de un objetivo máximo de 6 millardos de euros, estableciendo las señales de alarma que suenan en los mercados.

No obstante, la reacción de los analistas por la subasta estuvo más combinada. Mientras algunos la describieron como un “desastre” y advirtieron que la barrera final de la confianza del mercado estaba bajo amenaza, otros denotaron que las subastas alemanas a menudo atraían pujas limitadas, en parte, debido a razones técnicas del sistema de ventas primario.

Pero no hay duda de que los inversionistas estaban profundamente en problemas por el resultado.

“El problema es que la gente ahora está enfocada en la proyección de que Alemania tenga que recapitalizar la eurozona entera; ahora que Francia parece ser arrastrada a la lucha, llegar con el efectivo pesa sobre los hombros de Alemania”, dijo Kathleen Brooks de Forex.com.

“De ahí que los inversionistas estén temerosos de que esto desgaste la fortaleza del balance general de Alemania y así están evitando su deuda”.

Pero Brooks denotó un potencial positivo. “Los últimos acontecimientos impulsarán a Europa a encontrar una solución sostenible a largo plazo para esta crisis, especialmente si el acceso de Alemania al financiamiento está en peligro”.

Mientras tanto, las emisiones económicas del día hicieron poco para calmar el estado de tensión latente en los mercados.

En China, el índice de directores de compra de manufactura rápida, HSBC/Markit, disminuyó hasta 48.1 en noviembre, desde 51.0, el nivel más bajo de lectura desde marzo de 2009.

En EEUU, la data de órdenes de productos imperecederos, ingreso y gasto, así como de demandas de desempleo, fue tomada en general como un negativo modesto para el mercado. Las decadentes cifras de las órdenes industriales de la eurozona se agregaron al sentido de que la región se estaba dirigiendo hacia una recesión.

La perspectiva global cada vez más negativa dejó las acciones de EEUU en vías de un sexto declive consecutivo, con el S&P 500 por debajo de un 1.8% en Nueva York, mientras que el índice FTSE Eurofirst 300 aumentó un 1.3%.

El euro cayó por debajo de US$1.34 su nivel más bajo desde principios de octubre, mientras que el dólar bajó un 1% contra el conjunto de las monedas principales.

El rendimiento sobre los bonos gubernamentales alemanes a diez años, que sirve de punto de referencia, se elevó 9 puntos base hasta 2.02%, mientras que la Tesorería de Estados Unidos a diez años sumó 2 puntos base, para llegar hasta un 1.94%.

En el mismo orden, el rendimiento de Italia a diez años se recuperó por encima de un 7%, a pesar de la compra reportada por el Banco Central Europeo.

Los precios de las materias primas se suavizaron en sentido general con el crudo de US WTI que bajó un 1.4% hasta $96.63 el barril y el cobre está bajando a su nivel más bajo en un mes. El oro fue trastornado por la fortaleza del dólar y bajó un 0.6%.

La cifra

3.9 millardos de euros ascendió las pujas en una subasta de la deuda alemana a diez años.

Crecimiento chino y deuda eurozona  provocan caída crudo

Emiko Terazono y Javier Blas

Londres. Los precios del petróleo han bajado entre las preocupaciones por el crecimiento chino y las preocupaciones de deuda de la eurozona a pesar de las informaciones que muestran que los inventarios de petróleo crudo de Estados Unidos han bajado a su nivel más bajo en un periodo de dos años.

El Departamento de Energía de EEUU dijo que las reservas de petróleo crudo la semana pasada estuvieron en su nivel más bajo desde enero de 2010, en 330.8 millones de barriles, disminuyendo 6.2 millones de barriles desde la semana anterior. Los pronosticadores de Wall Street han anticipado un incremento de 0.5 millones de barriles.

Los inventarios de destilados, que incluyen diesel y combustible para calefacción, también bajaron a su nivel más bajo desde diciembre de 2008, llegando a 133 millones de barriles.

A pesar de la data de los movimientos alcistas respecto las reservas, los precios del petróleo cayeron debido a las preocupaciones sobre el crecimiento económico. El Nymex January West Texas Intermediate, el benchmark del crudo de EEUU, bajó US$1.25  para llegar a US$96.76 el barril, mientras el ICE January Brent bajó US$1.92 hasta US$107.11 el barril.

 “Los precios del petróleo crudo han quedado atrapados entre los mercados físicos alcistas del crudo y cada vez más por los destilados, y por el otro lado, el bajista cuadro macroeconómico”, dijo Michael Wittner, director general de investigación petrolera en la Société Générale en Nueva York. Los analistas del metal dijeron que los bajos niveles de inventario reflejan los persistentes efectos de las interrupciones del suministro en Libia y en otros lugares del Medio Oriente, lo que había impulsado los precios del petróleo crudo. Esto había conducido a la reducción de las importaciones afectando también los márgenes de las refinerías de EEUU, disminuyendo la producción. Otro factor que está afectando los inventarios es una cláusula del sistema fiscal de EEUU, conocido como “last-in-first-out” (último en entrar y primero en salir) o Lifo, por sus siglas en inglés, el cual motiva a las refinerías a reabastecerse ya que los precios son más altos al final del año que en los meses anteriores.

El crudo de West Texas Intermediate ha subido significativamente en los pasados dos meses. El punto de referencia de EEUU llegó a una baja de $74.95 a principios de octubre, antes de recuperarse por más de un 37% para llegar a un pico de $98.28 la semana pasada.

No obstante, algunos analistas del petróleo cuestionan el impacto del sistema fiscal Lifo sobre las decisiones de las refinerías para reducir las reservas, denotando que la baja en los inventarios es el resultado de la llegada del invierno del hemisferio norte y que la temporada necesita aumentar la producción.

JPMorgan bajó sus pronósticos del petróleo crudo el martes pasado, expresando que la “corriente de riesgos del mercado financiero y económico se está tornando un vendaval al mismo tiempo que la producción en Libia está aumentando”.

VERSIÓN AL ESPAÑOL DE ROSANNA CAPELLA