Mientras la crisis financiera global se profundiza, los líderes europeos están haciendo una gran ventaja de la intervención gubernamental y estatal.

Esta es una trayectoria peligrosa de seguir. Los rescates corporativos más allá de la industria bancaria pueden ahora ser una consecuencia inevitable de las decisiones de salvar los bancos y, en los Estados Unidos, prestar billones de dólares a, dice, la industria automotriz. Las llamadas de la sirena deben ser resistidas.

Algunos líderes de la Unión Europea influyen en la creencia de que la crisis ha expuesto las quiebras de los mercados libres al estilo de los Estados Unido y justifica el retorno al históricamente fuerte rol del estado en fijar la política económica europea. Su respuesta ha adoptado un acorde popular.

Silvio Berlusconi de Italia se deleitaba en la adoración de los medios por su rescate de Alitalia, la aerolínea en vías del colapso, lo cual fue patrocinado por el estado, y prometió ayuda para los fabricantes de autos.

Nicolas Sarkozy, presidente de Francia, recomienda la creación de fondos soberanos europeos para salvar las compañías que son vulnerables, con el fin de absorber los depredadores no europeos.

Ambos necesitan pausar para respirar. Primero, la idea de Sarkozy puede tornarse para no ser más que una cortina de humo para una cara cooperación estatal y en adición de vastas sumas para las deudas nacionales para los estados miembros de los Estados Unido, China y los ricos productores petroleros del Golfo pueden tener el capital, y si no el deseo, de rescatar los defensores nacionales de Francia. Pero Europa no.

Segundo, la razón por la cual los bancos necesitan inyecciones de capital público y acceso a préstamos ilimitados, es que su fracaso representa un riesgo sistémico para la economía mundial. Esa ayuda está supuesta de que sea temporal y las condiciones están incluidas. Es duro ver porqué el portador deficitario de la bandera nacional amerita un tratamiento similar. 

Verdaderamente, un rescate tal como el de Alitalia, excluye al comprador extranjero, cambia las leyes antimonopolio, y presenta contribuyentes con una factura multibillonaria en euros que fija un precedente desafortunado. Si otros países de los los Estados Unido, siguen el ejemplo de Italia e intervienen para salvar los defensores corporativos de la bancarrota, sus acciones llevarán a la aproximación del necesitado vecino a lo largo del bloque.

Rescates no ayudan a contracción

La aprobación unilateral de Francia de €400 millones en ayuda para sus fabricantes de autos, ya ha fijado el rodaje de la pelota. Seguidas al extremo, tales políticas podrían esclarecer el mercado simple de Europa y las relaciones venenosas entre los estados miembros.

Los únicos “ganadores” serían los fósiles industriales que pueden hacer camino para los competidores más ágiles.

 Los rescates nunca pueden ser la primera respuesta a la contracción económica. La política fiscal y monetaria son las mejores herramientas. Los prestamistas pueden dar pasos para aliviar de forma viable los problemas de flujo de efectivo de las compañías. Las absorciones extranjeras de fabricantes vulnerables son preferibles a que se disparen las acciones, y la competencia entre los países en los subsidios para sus industrias.

Cualquier préstamo a compañía necesita ser a corto plazo y acordado al mismo tiempo por la Comisión Europea. Los rescates unilaterales allanan el camino al proteccionismo, y a una depresión más prolongada.

Líderes mundiales discutirán en EU la crisis financiera

Los Estados Unidos serán la sede de la cumbre de líderes mundiales para discutir la crisis financiera y reformar el sistema económico global, la cual tendrá lugar el mes próximo, 11 días después de su elección presidencial.

La noticia llegó cuando las monedas europeas bajaron en contra del dólar y el yen cuando según las apuestas de los comerciantes del Banco Central Europeo y el Banco de Inglaterra, se reduciría las tasas de interés dentro de semanas para compensar la inminente recesión.

El euro queda en una baja de dos años de $1.2849, por debajo de un 2 por ciento.

En contra del yen japonés, el euro también cayó a una baja de cuatro años y está ahora solamente a tres trimestres de su valor de julio.

Las llamadas provenientes de los líderes europeos tales como Gordon Brown, el primer ministro británico, y Nicolas Sarkozy, presidente de Francia, la Casa Blanca ha dicho que estaban planeando una reunión de jefes de estado de los países del grupo G20 en Washington, el próximo 15 de noviembre. 

La cifra

1,2849 dólares.  En esa cifra queda la  baja  en dos años del euro respecto a la mondeda estadounidense, por debajo de un 2%.

Inyección  desata ola  consolidación bancaria en E.U.

F. Guerrera, S. Scholtes y G. Farrell en New York

El gobierno de E.U. planeó una inyección de capital de $125 millardos en nueve grupos financieros, lo que se ha determinado que desatará otra ola de consolidación, mientras los bancos se pelean para usar el efectivo en absorciones y para orientar adquisiciones, de acuerdo a los ejecutivos de Wall Street.

Los altos banqueros dicen, que algunas instituciones, tales como JP Morgan Chase, Citigroup y Morgan Stanley, están buscando hacer uso de parte de los fondos gubernamentales para tapar hoyos estratégicos adquiriendo rivales, valores o personas. Otros, como Goldman Sachs, Wells Fargo y Bank of America se espera que no entren en pelearse por la absorción inmediatamente y en cambio usen la infusión de efectivo para incrementar su capacidad de préstamo y reforzar sus balances generales.

Es probable que los movimientos sean bienvenidos por la Tesorería de E.U., la cual ha estado instando a las instituciones a usar los fondos para romper la pausa en los mercados crediticios y para prevenir aún más las quiebras bancarias con la compra de rivales más débiles. La reciente especulación se ha enfocado en las fusiones entre los bancos regionales más altos, los cuales todavía están por aplicar para recibir ayuda del gobierno. “El capital gubernamental es un cambiador de juego para los bancos involucrados”, dijo un alto ejecutivo.

El cambio de divisa extranjera es un juego de “todo o nada”

John Authers

La vista corta

El cambio de divisa extranjera es un juego de todo o nada. Para cualquier equivalente monetario, las ganancias para una serán a expensas de la otra. Podría decirse por lo tanto que el cambio extranjero no es ni siquiera una clase de activo. Históricamente, por crisis anteriores que sucedieron sólo cuando fracasaban los esfuerzos de los gobiernos por mantener una tasa de intercambio fija.

Pero el colapso inesperado de las divisas de alto rendimiento debe poco para que estas  queden organizadas, y soportar muchos contrastes de una crisis clásica de acciones. La libra esterlina está cerca de un $1.60; el euro ha disminuido quedando por debajo de $1.30, el real brasileño ha perdido un 40% en contra del yen en semanas; la lira turca ha perdido más que eso en contra del dólar.

Una serie de apuestas han estado equivocadas en rápida sucesión. Una era sobre los crecientes precios de la materia prima.

Estas atrajeron el efectivo a los países exportadores de materia prima, pero los precios de los materiales han estado tambaleándose actualmente durante meses.

Otra apuesta fue sobre la baja volatilidad, obviamente ahora es cosa del pasado. Con la baja volatilidad, hace sentido la práctica de la especulación financiera, prestando en divisas de bajo rendimiento tales como el yen y el dólar y estancar los fondos en divisas con una tasa de interés mejor.

No obstante, la volatilidad aumentada hace que los comercios impulsados como este, es altamente peligrosa, y así que la especulación financiera haya sufrido.

Finalmente, hubo una apuesta sobre la salud de las economías emergentes. Muchos han tenido su cámara fiscal en orden desde la crisis de los años 90, creando reservas y prestando en sus propias monedas. Pero no todo era igualmente saludable.

Las claves

1. Pérdidas de valor

La libra esterlina está cerca de un $1.60; el euro ha bajado  por debajo de $1.30, el real brasileño ha perdido un 40% en contra del yen en semanas; la lira turca ha perdido más que eso en contra del dólar.

2. Especulación financiera

Con la baja volatilidad, hace sentido la práctica de la especulación financiera, prestando en divisas de bajo rendimiento  y estancar los fondos en divisas con una tasa de interés mejor.

VERSIÓN AL ESPAÑOL DE  ROSANNA CAPELLA