Henny Sender
Caminando a través de algunas de las empobrecidas ciudades de Asia, los americanos solían ser abordados por niños pidiendo dólares mientras sus compañeros japoneses eran ignorados. 

Ya no más. En la actualidad, son los japoneses quienes son objeto de asedio. Incluso los niños de la calle entienden que el dólar ya no es lo que fue una vez.

Para la mayoría del resto del mundo, las indecorosas peleas respecto el límite de deuda simplemente confirma lo que muchos han creído por largo tiempo: el dólar ya no es digno de su estatus como la moneda de reserva mundial. No importa si las agencias de clasificación crediticia ultimadamente bajaron de categoría a EEUU, aunque ciertos fondos de riqueza soberana del mundo, entre otros, creen que deben. En las mentes de mucha gente, la baja de categoría ya ha sucedido.

Su escepticismo respecto EEUU y el dólar se refuerza por el debilitamiento de la economía americana. La tasa de crecimiento del producto interno bruto fue de un simple 0.8% por el primer semestre. Mientras tanto, la data de gasto personal del segundo trimestre avanzó a uno de los ritmos más lentos fuera de los periodos de recesión, de acuerdo a JPMorgan, mientras la encuesta de manufactura ISM y la inversión llegaron a sus niveles más bajos desde finales de la recesión hace dos años.

El mundo necesita otra moneda de reserva. El problema es que todavía no hay una alternativa creíble.

El euro, el cual una vez pudo haber sido un contendiente, está gravemente empañado en este momento.

El yen se está fortaleciendo debido a que está relativamente menos dañado, gracias al hecho de que el Banco de Japón (BoJ) ha expandido su balance general mucho menos que la Reserva Federal de EEUU y el Banco Central Europeo. La intervención del BoJ el jueves, estimado en $50 millardos, es improbable que tenga mucho impacto, ni que sea extendido el programa de compra de activos.

El franco suizo tiene un estatus de refugio seguro, pero es vulnerable al contagio de Europa y a las medidas correctivas del Banco Nacional Suizo para desmotivar la compra del franco. El dólar de Singapur está en nuevas alzas, pero si se es pesimista sobre el comercio mundial, se puede ser tan apasionado sobre el dólar de Singapur que está en US$1.22 como se fue cuando este era mucho más débil. El oro es menos un artículo de consumo hoy, por supuesto, que el último en relación a la moneda.

Las monedas que se están apreciando son las que son parte del bloque de China emergente, como por ejemplo el dólar australiano, el real brasileño y, cada vez más, el dólar canadiense, en un momento en que el desarrollo económico de China continúa su acto de buen equilibrio.

Con cada día pareciendo más claro que cuando China elimine las restricciones sobre su cuenta de capital, el renminbi será el contendiente más creíble para el estatus de moneda de reserva.

Ese tiempo llegará más pronto de lo que muchos piensan. Stuart Gulliver, jefe ejecutivo de HSBC y anteriormente comerciante de monedas, dijo que pensaba que conllevaría entre cinco y diez años para que el renminbi adquiera ese estatus, un estimado conservador en comparación con las opiniones de muchos economistas en Hong Kong.

En una reunión informativa esta semana, Gulliver capturó la ambivalencia sobre el dólar. “Sobre una base secular, el dólar continuará debilitándose. Pero sobre una base cíclica, no hay alternativa. Hay una falta de otras cosas por comprar”.

Como jefe de HSBC, un banco cuyas raíces e ingresos son vinculados cercanamente a Hong Kong, Gulliver está obligado a apoyar la vinculación que une al dólar de Hong Kong con la moneda de EEUU que se encuentra en vías de hundirse.

Pero, aunque él fue poco entusiasta en su apoyo en relación a los arreglos existentes, agregando que Hong Kong sería más aconsejable que se moviera en una fluctuación controlada en contra de un conjunto de monedas que la paridad con otra moneda en caso de que hubiera un cambio, lo cual es la opinión mantenida entre los banqueros y economistas en el territorio.

El desencanto con el dólar es posible que llegue de sorpresa sólo para los oficiales de la América parroquial. Hasta el momento, el costo capital en EEUU sigue siendo bajo, lo cual es tal vez más una indicación de expectativas deflacionarias y preocupaciones de crecimiento que de cualquier otra cosa. No hay señal de la creída recuperación que muchos anticiparon.

Todavía, EEUU podría tomar ventaja de este momento para asignar su capital inteligentemente porque llegará el momento en que el resto del mundo tendrá más alternativas de inversión más atractivas en otros lugares que en la actualidad.  

Las claves

1.  Descanso del dólar

El desencanto con el dólar es posible que llegue de sorpresa sólo para los oficiales de la América parroquial.

2.  Franco suizo

El franco suizo tiene un estatus de refugio seguro, pero es vulnerable al contagio de Europa y a las medidas correctivas del Banco Nacional Suizo para desmotivar la compra del franco.

3.  El oro

El oro es menos un artículo de consumo hoy, por supuesto, que el último en relación a la moneda.

Pesimismo económico conduce   descenso precios petroleros

Jack Farchy y Emiko Terazono

Londres

Los precios del petróleo se movieron hasta su nivel más bajo en cinco semanas ya que el pesimismo sobre las perspectivas del crecimiento global pesaron sobre los precios de las materias primas industriales. El crudo Brent bajó más de US$4 el barril, o un 3.5%, hasta una baja de US$109.14 el barril.

El petróleo que sirve de benchmark mundial ha bajado un 14% desde su pico de abril.  Amrita Sen, analista petrolero de Barclays Capital en Londres, dijo que los inversionistas estaban particularmente preocupados sobre la economía de Estados Unidos.

Sen redujo su pronóstico para el crecimiento de la demanda petrolera mundial este año desde 1.56 millones de barriles por día hasta 1.1 millones b/d.

El mercado está esperando una actualización la semana próxima por parte de la Agencia Internacional de Energía (AIE), el regulador energético de los países consumidores. En su más reciente reporte, la AIE predijo que la demanda petrolera aumentaría 1.2 millones de barriles diarios en el 2011. “Por el momento, los números de EEUU parecen mucho más débiles, pero están realmente afectando el sentimiento”, dijo Sen.

El Nymex West Texas Intermediate, el benchmark de EEUU, disminuyó US$4.26 para llegar hasta US$87.67 el barril, el punto más bajo desde febrero.

Los comerciantes estaban esperando nerviosamente que la data de empleo que se publicaba el viernes pudiera confirmar las preocupaciones bajistas sobre el estado de la economía de EEUU.

El Departamento de Energía de EEUU el pasado miércoles reportó un aumento en los inventarios de productos y de petróleo en el mayor consumidor del mundo.

Sin embargo, James Zhang, analista petrolero de Standard Bank, dijo que había varios factores fundamentales que podrían conducir los precios petroleros a un nivel más alto.

EEUU está esperando un promedio más fuerte a propósito de la temporada ciclónica podría desactivar cierta producción, mientras la crisis en Siria podría todavía afectar las exportaciones petroleras del país.

Pero, él agregó: “El mercado petrolero es muy posible que continúe enfocándose en la perspectiva económica hasta finales de septiembre”

La fuerte aversión de riesgo a todo lo largo de los mercados financieros mundiales elevaron los precios del oro a un nuevo récord nominal de US$1,681.67 la onza. Además, los movimientos de los bancos centrales de Suiza y Japón para debilitar sus monedas redujeron en algo el atractivo de dos refugios alternativos del oro.  Matthew Turner, estratega de metales preciosos en Mitsubishi, dijo: ‘El yen y el franco suizo eran las monedas de refugio seguro’. Los alcistas del oro argumentan que el oro que no puede ser impreso está encontrando una audiencia receptiva.

No obstante, el oro no escapó de una gran venta en Londres en los últimos días, disminuyendo US$35 la onza en aproximadamente una hora para comerciarse por debajo de US$1,640.

VERSIÓN AL ESPAÑOL DE ROSANNA CAPELLA