KRISHNA GUHA Y RALPH ATKINS
Washington y  Frankfurt. La Reserva Federal se mantiene presionando en contra de las expectativas de un aumento prematuro en las tasas de interés de E.U. mientras que el Banco Central Europeo bombeó cientos de billones de euros en préstamos a un año en el debilitado sistema bancario de la eurozona.

El banco central de E.U. no hizo ningún cambio en sus planes de compras de activos y  conserva las tasas de interés paradas cerca de cero. Ésta dijo que esto “continúa por anticipar que las condiciones económicas es probable que garanticen niveles de tasas de fondos federales excepcionalmente bajos por un extenso periodo”.

La Fed dijo que la recesión se estaba aliviando y denota que los precios energéticos y de materias primas se han incrementado. Pero ésta dijo que con “la falta de recursos sustanciales es probable que se pierdan las presiones de costo” y que espera que la “inflación quede baja por cierto tiempo”.

Mientras tanto, en un paso dramático en el “estímulo por ascenso” en los mercados financieros, el Banco Central Europeo prestó €442.2 millardos ($619 millardos) por 12 meses a más de 1,100 bancos en su tasa de interés de referencia de un 1%.

La cantidad récord de finanzas de emergencia se intenta que abra los mercados crediticios y reactive las economías de la región.

La alta demanda de fondos, en lo que fue la primera subasta del BCE para préstamos a un año, reflejó una creciente realización por parte de los bancos que el financiamiento de emergencia no pudo estar disponible nuevamente en términos tan favorables.

OECD cree  economía global se estabiliza

La Organización para Desarrollo y Cooperación Económica (OECD, por su siglas en inglés) aprueba la opinión de que la economía global se estaba estabilizando, revisando sus proyecciones de crecimiento. Actualmente, está pronosticando una caída en la producción de sus 30 estados miembro de  4.1%, en contra de su pronóstico anterior de una contracción de 4.3%. Asimismo, se espera un modesto crecimiento en el 2010.  La OECD argumentó que el BCE todavía tenía espacio para reducir los costos de préstamos oficiales de la eurozona. Los economistas dicen que el enfoque del BCE en el bombeo ilimitado de liquidez podía demostrar ser efectivo en ayudar a urdir una recuperación de la eurozona. La oferta de un año de la principal tasa de interés de sólo un 1% fue “un movimiento muy inteligente en un sistema financiero dominado por los bancos”, dijo Elga Bartsch, economista europea de Morgan Stanley.

Mecanismos aumentan órdenes  productos imperecederos

Alan Rappeport

 New York

Las nuevas órdenes de productos imperecederos en E.U. aumentaron en el mes de mayo por segundo mes consecutivo, debido a que las compañías aumentaron el gasto después de meses de reducción.  Las cifras oficiales también muestran que las ventas de viviendas nuevas cayeron el mes pasado cuando los compradores fueron atraídos por el decrecimiento de los precios y el aumento de las tasas de ejecuciones hipotecarias sobre las viviendas existentes. 

Las órdenes de productos imperecederos en E.U. aumentaron por  1.8% el mes pasado para llegar a $163.9 millardos (€117 millardos, £100 millardos), incrementando las expectativas de un declive de parte de los economistas. La cifra combinó con el incremento revisado de abril. Las órdenes sin embargo, bajaron por 26.8% comparado con mayo del año pasado.  Mucho del incremento mensual fue alimentado por un aumento brusco en la demanda por un nuevo mecanismo. Las órdenes aumentaron  7.7% hasta $22.5 millardos y han aumentado en tres de los últimos cuatro meses.

Banco Nacional Suizo mantendría el franco  barato

La vista corta

 John Authers

A medida que todo el mundo espera palabras de la Reserva Federal, otros bancos centrales proporcionan cierto entretenimiento.

Si alguien dudaba que el Banco Nacional Suizo resolviera mantener el franco  barato, ellos así lo harán por mucho tiempo. Volviendo a marzo, el BNS dijo que intervendría en el mercado para mantener el franco suizo débil. Este fue un intento para evitar la deflación, lo cual podría suceder si una fuerte divisa hiciera importaciones más baratas.

Viniendo de una jurisdicción tradicionalmente conservativa, ésta aumentó los temores de  “pauperismo” de devaluaciones competitivas, mientras los países tratan de protegerse ellos mismo debilitando su moneda.   El movimiento del BNS debilitó el franco suizo desde SFr1.46 hasta SFr1.54 en pocos  días. Esta semana este amenazó con disminuir por debajo de SFr1.50. Pero la última información es que coordinó una venta visto que este disminuyó casi a SFr1.53 (y cayó bruscamente contra el dólar). El BNS había dicho que se opondría a una “apreciación irracional”, y parece que fue en serio.

Las monedas

El incidente muestra que las monedas están en algo parecido a un mundo de cristal. Los giros en el apetito por riesgo mantienen efectos exactamente opuestos en el BNS y la Fed. Para la Fed, el temor, o al menos cierta cautela saludable, es su amigo.

 El BNS

Para el BNS, el problema es que su  moneda todavía es vista como un “puerto seguro”.

Estados Unidos  en contra del flujo de fondos de la Fed

LEX

¿Quiere saber por qué los precios de las viviendas de E.U. están todavía tambaleándose y las tiendas desaparecen de las avenidas comerciales principales? Observe la información del primer trimestre del flujo de fondos de la Reserva Federal. Los fondos de las familias  todavía llovían en el sector de los bienes raíces tan recientemente como en el primer trimestre de 2007. Después de eso, cuando los precios de las viviendas realmente comenzaron a estancarse, los gastos netos de las familias se estaban disgregando a una tasa trimestral de entre un 4 y un 8 por ciento. Durante el primer trimestre del 2008, este disminuyó un 13%. 

La información también muestra que los americanos están finalmente despertando a la realidad de ahorrar. A pesar de que la recesión está golpeando hace más de 18 meses atrás, los flujos financieros de las familias sólo cambiaron a positivo en el cuarto trimestre. En parte, como resultado, los ahorros financieros acumulados saltaron de $90 millardos a $320 millardos este trimestre, el mayor número en décadas.

Aún así, esa tasa de ahorros es equivalente a sólo un 2.3% del producto interno bruto, habiendo estado a casi dos veces ese nivel durante la recesión de los 90 y  más de un 6% a principio de los 80. Esas son malas noticias para el consumo, especialmente cuando el movimiento para una cultura de ahorros ocurre muy tarde. En el primer trimestre, la proporción de deuda bruta de viviendas a rentas disponibles cayó por sólo dos puntos porcentuales, hasta ahora todavía inclinándose a 127%.

 En la actual tasa de ahorros,  ésta todavía tomaría 14 años para contraer la proporción de deuda a su promedio de 88% confrontado desde el 1974.

VERSIÓN AL ESPAÑOL DE  ROSANNA CAPELLA