K. GUHA Y C. BRYANT
En Washington. La economía de E.U. está en “aguas desconocidas”, dijo ayer Don Kohn, vicepresidente de la Reserva Federal, alertando de que tanto la recuperación financiera como la económica eran probables de que fueran lentas.

Kohn dijo que la inflación era también un “área de interés”. Pero él caracterizó las recientes noticias sobre la inflación como “mezcladas”, antes que malas. Sus comentarios llegaron como una data mostrada de que la inflación de los precios de entrada era menor de lo esperado en abril, pero los esenciales precios de entrada – excluyendo energía y alimentos – subieron dos veces la tasa esperada.

Un vigoroso debate esta en camino dentro del Fed en cuanto cuán rápidamente el banco central puede comenzar a aumentar de vuelta sus recientes disminuciones de la tasa de interés. Muchos presidentes regionales del Fed están muy interesados acerca de la inflación y les gustaría comenzar a subir las tasas.

Las observaciones del Sr. Kohn sugieren que los altos oficiales no están en el apuro de subir las tasas grandemente por la incertidumbre de cuánto daño ha sido causado por la confusión financiera de meses recientes. “Estamos en aguas desconocidas mientras el sistema financiero se vuelve tan interrumpido”.

Dijo que la política “parece ser apropiadamente calibrada por ahora”. Pero la tensión  “alrededor de ese juicio es que hay una gran medida de incertidumbre”.

El centro de la inflación ha declinado, y las presiones de los precios locales fueron débiles. No obstante, dijo que no “era un alivio”  para el aumento de energía y los precios de alimentos, y expresó “interés” acerca del movimiento en algunas medidas de expectativas de inflación a largo plazo.

 Admitió que la baja del dolar puede haber jugado un papel en el petróleo.

Todavía hay señales de estrés  en mercado

Mientras los mercados financieros han “mejorado algo”, hay todavía muchas señales de stress. Los mercados, es poco probable que se normalicen rápidamente por la extensión de los cambios estructurales que deberían tener lugar, él agregó. Esos procesos “es probable que sean lentos y pueden ser puestos de vuelta de tiempo en tiempo”.

El Sr. Kohn dijo que el crecimiento probablemente se afirme en la segunda mitad del año hacia adelante. Pero “un número de factores sugieren que la recuperación podría ser relativamente moderada”.

El impacto total de las anteriores disminuciones de las tasas del Fed, sólo serían sentidas gradualmente mientras los esfuerzos del mercado se alivian. La demanda de vivienda “no es probable que devuelva sustancialmente mientras tanto”, expreso.

Investigan efecto  en precios del crudo de inversiones a futuro

John Authers.  La Vista Corta.  En 1980, los hermanos Hunt pusieron en apuros el mercado de la plata, causando un precio épico y luego una quiebra. El petróleo crudo está cerca de $130 el barril. ¿Es algo similar en el trabajo?

El Congreso de los Estados Unidos tiene sus sospechas, y y sostuvo un juicio sobre la manipulación del mercado ayer en Washington.

Los inversionistas del sector a largo plazo creen que las grandes instituciones que han entrado en años recientes son los “accidentales hermanos Hunt”. Las inversiones en índices basados en las mercancías futuras han subido de $13 millardos cinco años atrás a $260 millardos en la actualidad, de acuerdo a Michael Masters, un inversionista que testificó. El aumento en la demanda de los inversionistas por petróleo en el futuro es casi igual al incremento de la demanda de China. Los cambios en los índices tienen efectos dramáticos en los precios. El petróleo crudo brevemente estuvo por debajo de $50 a inicios del año pasado luego de una baja en las primas hacia la energía en el índice GSCI.

LA CIFRA

US$260 millardos.  Es el nivel alcanzado por las inversiones en índices basados  en las mercancías futuras. Cinco años atrás eran US$13 millardos.   

Petróleo alrededor de $140 con temor  de escasez

El temor de una escasez global de petróleo dentro de cinco años, ayer propulsaron los futuros precios del petróleo bien por encima de $130 el barril, avivando más adelante las presiones inflacionarias en la economía global.

Ayer los inversionistas se apuraron a comprar contratos futuristas de petróleo más adelante como en diciembre de 2016, empujando los precios tan altos como a $139.30 el barril, por encima de $9 por día.

Los comerciantes veteranos dijeron que nunca habían visto tal salto.

El precio golpeó un nuevo record de $129.60 dólares el barril. Los contratos a ser entregados a finales del año  2012 han subido casi un 60 por ciento mientras los precios a plazos cercanos han subido un 35 por ciento desde enero.

Anne-Louise Hittle, de Wood Mackenzie, dijo que los inversionistas estuvieron cambiando sus enfoques desde el corto al mediano plazo, donde los temores del suministro dominan la tendencia.

“Por ejemplo, nosotros sabemos que Iraq tiene el petróleo, pero no sabemos si estará dispuesto a llevar al mercado los suministros necesitados”, dijo Anne-Louise Hittle, refiriéndose a la incertidumbre política en el país, el cual posee la segunda reserva de petróleo convencional más grande del mundo. 

Este incremento en los precios del petróleo viene como una demanda, especialmente de China, que está organizada para continuar creciendo.

Plan del Senado a propietarios  apoya  a sector   vivienda en EU

LEX
La crisis crediticia ha entrado en un periodo de relativa calma. Todavía la vivienda en E.U., y la ventaja detrás de toda la dislocación, continúan en profunda depresión. A menos que la caída libre sea detenida, la economía y los mercados financieros pueden estar en línea para otra paliza.

Ayudará el plan del Senado a los propietarios de viviendas a resolver el problema? En el margen, este puede reducir las ejecuciones hipotecarias para motivar a los prestamistas a anotar el valor de préstamos hipotecarios problemáticos. Aquellos préstamos modificados serán asegurados a través de la Autoridad Federal de Vivienda.

El problema es que este será complejo de administrar. Por ejemplo, esto solo tiene sentido para los prestamistas para dar tal golpe al peor de sus prestamos problemáticos. La última cosa que el FHA quiere garantizar, es un préstamo de hipoteca que está de todas formas enfrentando la falta. También, muchas hipotecas son contenidas en vehículos asegurados, donde las reglas estrictas pueden hacer modificaciones difíciles de implementar.

Más importante es, que mientras el nuevo plan puede retrasar el ritmo de nuevas ejecuciones hipotecarias, esto no reducirá el exceso de inventario ya pendiente sobre el mercado de viviendas. Eso totaliza actualmente alrededor de 10-11 meses del valor de las ventas de vivienda. En la presente tasa de venta mensual, $580 millardos, el valor de vivienda tendría que desaparecer del mercado para traer niveles de inventario de vuelta a un valor más normal en cinco meses, según el Global Insight.

Efectivamente, algunas viviendas tienen que ser mantenidas fuera del mercado, o las tasas mensuales de ventas tendrían que subir significantemente. Para lo sucedido últimamente, un montón de nuevos financiamientos son requeridos en el momento en que los bancos están incrementando de vuelta los préstamos. Sus balances son forzados y ellos tienen pocos incentivos para prestar agresivamente en un decadente mercado de vivienda. Tratando de manejar el problema de los propietarios de viviendas que tomaron malas decisiones en el pasado es otro asunto. El reto real, es como impulsar suficiente el financiamiento de hipoteca de vuelta al mercado para explicar el atraso de la vivienda.

LA CIFRA

US$580 millardos,  es la presente tasa de venta mensual  de la vivienda. Esta tendría que desaparecer del mercado para traer niveles de inventario de vuelta a un valor más normal en cinco meses, según el Global Insight. Algunas viviendas tienen que permanecer fuera del mercado.

VERSIÓN AL ESPAÑOL DE  ROSANNA CAPELLA