DAVE SHELLOCK
El dólar ha reculado en las últimas sesiones mientras se observa que una mejoría en el apetito de riego de inversión ha propulsado la demanda para el euro. ¿Habrá llegado a su punto máximo el ciclo de recuperación de la moneda de EEUU, o quedará espacio para alzas adicionales?

David Bloom de HSBC dice que el dólar se ha beneficiado de la incertidumbre que existe respecto las proyecciones de la economía global. “El dólar no posee algunas de las características claves de una moneda que sirve de refugio seguro, pero, sin embargo, este tiene la atracción de alta liquidez y su estatus como moneda de reserva primaria. “Los otros refugios tradicionales, el yen y el franco suizo, han sido sacados del juego por la intervención de oficiales japoneses y suizos para reducir su apreciación. Al mismo tiempo, otros países con las características estructurales claves de refugio seguro no poseen monedas con suficiente liquidez para absorber los flujos de refugios seguros.

“La retirada para el dólar no ha sido motivada por ningún sentimiento particularmente fuerte y positivo hacia este; simplemente se debe a que no hay otro lugar adonde ir. Los inversionistas han comprado el dólar automáticamente. Cuando el sentimiento cambie otra vez, y la perspectiva económica global comience a lucir más positiva, esperamos que el dólar vuelva a su posición.

Julian Jessop, en Capital Economics denota que el rendimiento del dólar contra el euro ha estado cercanamente correlacionado con las proyecciones de la política monetaria de EEUU y la eurozona, y afirma que es demasiado pronto para ver el fin de su recuperación. El Banco Central Europeo parece cada vez más probable que reduzca las tasas de interés en los próximos meses. Mientras este ha sido grandemente valorado, claramente hay más desventaja para las expectativas de tasa en la eurozona en los próximos uno a dos años que en EEUU.

Condiciones

John Normand, jefe global de estrategia FX en JPMorgan, señala que las condiciones para que el dólar alcance su pico se han estado creando por varias semanas, es decir, el enorme nivel de las grandes posiciones (apuestas sobre la fortaleza del dólar), y debido a que la data económica de EEUU ha estado golpeando las   expectativas.

VERSIÓN AL ESPAÑOL DE ROSANNA CAPELLA