La columna de LEX
Alemania lo hace, Francia lo hace, Estados Unidos está al borde de hacerlo, y Gran Bretaña está bajo presión para seguirlos. Los esquemas de incentivo de cementerios de vehículos controlados por el estado parecen funcionar.

Los consumidores alemanes pueden recibir €2,500 de euros para un nuevo carro si eliminan el que tienen en uso de alrededor de nueve años de edad: las ventas de autos allí se incrementaron un 21% el mes pasado.

En Francia, que ofrece sólo €1,000-€2,000  de euros de subsidios para el desarme, las ventas todavía cayeron un 13%, pero menos de un 22% de disminución visto en Reino Unidos. o el 49% en España. Tales esquemas han ayudado a provocar que Renault comience a fabricar más Clios en una planta francesa (no, a pesar de la confusión inicial, a expensas de la factoría eslovena).

Estos incentivos pueden hacer, lo que el dinero no puede hacer para los fabricantes: o sea, persuadir a los consumidores de gastar. Ellos claman por beneficios ambientales, también, desde que los consumidores generalmente compran autos pequeños de emisión más lenta.

Pero esto es un arma de doble filo. Los incentivos hacen que la demanda avance adicionalmente, creando una destemplada caída libre cuando los incentivos se acaben. Y los beneficios deben ser sopesados en contra del impacto de fabricar nuevos coches al desarmar vehículos viejos que todavía son asequibles.

Ellos también, potencialmente, distorsionan la competencia. E.U. entre protestas descargó un plan el año pasado que ayudaría a los importadores. Un nuevo anteproyecto la semana pasada tiene un olorcillo proteccionista, restringiendo una propuesta de incentivo para vehículos ensamblados en Norteamérica.

Las industrias que cabildean por un esquema en R.U., han reunido una crítica similar.

Desde cuatro quintos de nuevos carros vendidos en R.U. son importados, la mayoría de los fabricantes extranjeros se beneficiarían. A través de cerca de un 80% de vehículos británicos son exportados, estos son de tamaño mediano, así que ayudan un poco a los esquemas de desarme de cualquier parte. Eso reafirmaría los valores residuales y el apoyo al comerciante y a la red de mantenimiento que emplean cientos de miles de empleados. Comparado con el costo del pasado diciembre, pero la reducción es irrelevante para el valor fiscal agregado, que podría ser dinero bien gastado.  

La clave

Ante  crisis se busca persuadir al consumidor

La crisis  financiera actual ha provocado que países se aboquen a ayudar a los fabricantes de automóviles, que son los más golpeados por el constreñimiento económico. Con la escasez de dinero los consumidores están tímidos para adquirir un auto nuevo, ya que son más costosos, pero son lo que ayudan a mantener en pie a los grandes fabricantes. Por esto el incentivo de Francia y Alemania, pide a cambio un auto viejo.

Suben  reventas inmobiliarias en Estados Unidos

Alan Rappeport en New York

Las ventas de viviendas ya construidas en  E.U. rebotaron desde una baja de 12 años en febrero, en un momento en que las ventas repentinas trajeron por primera vez al mercado compradores en búsqueda de ofertas.

La reventas de viviendas aumentaron por un 5.1%, a una tasa anual de US$4.72 millones en febrero desde el mes anterior, dijo la Asociación Nacional de Agentes Inmobiliarios recientemente, pero estuvieron por debajo de un 4.6% anual. El precio medio de una casa existente cayó por un 15.5% en el año hasta US$165,400, aunque esto se movió poco desde el precio medio de enero de US$164,800.

Los resultados fueron mejores de lo que los economistas esperaban. El exceso de inventario inmobiliario también aumentó el mes pasado llegando a un 5.2% hasta US$3.8 millones. Eso representa un 9.7% del suministro en la trayectoria actual de las ventas, la misma tasa que enero.  De acuerdo a Lawrence Yun, jefe economista de NAR, las ventas repentinas ascendieron entre 40-45% de las ventas en febrero. Yun alega que estas viviendas se están vendiendo a un 20% por debajo de los precios normales del mercado.

Las claves

1. Aumento de reventas

La Asociación Nacional de Agentes Inmobiliarios informó recientemente que las reventas de viviendas aumentaron por un 5.1%, a una tasa anual de US$4.72 millones en febrero desde el mes anterior.

2.  Exceso de  inventario 

El exceso de inventario inmobiliario también aumentó  a un 5.2%.

Reguladores buscan normas comunes en ventas acciones

Andrew Wood en Hong Kong

Los reguladores de valores han dado un paso hacia armonizar las normativas globales de ventas de acciones fuera de cartera después de los cambios y restricciones que muchos países introdujeron el año pasado, que siguieron al colapso de Lehman Brothers.

Países tales como E.U., R.U., Francia, Alemania y Australia restringieron o prohibieron la venta de acciones fuera de cartera, cuando los mercados se tambalearon en octubre y noviembre de 2008, por temor a que este tipo de venta activara el declive en los precios y artificialmente aumentara la volatilidad.

La Organización Internacional de Comisiones de Valores, un foro para reguladores en más de 100 países, propuso principios comunes para ayudar a crear un enfoque más consistente para la venta de acciones fuera de cartera, incluyendo un régimen de reporte para dar a los mercados información oportuna.

Su estudio, “La regulación de Venta de Acciones fuera de Cartera”, dice que este tipo de venta es “una característica beneficiosa de un mercado que funciona muy bien” con investigaciones que sugieren que la venta de estas acciones no aviva la crisis del mercado en el último trimestre del 2008, según insinuaron los críticos.

La venta de acciones fuera de cartera es una práctica controversial e ilegal en algunos países.

¿Funcionará nuevo plan de la Tesorería para  activos tóxicos?

John Authers

La vista corta

Hemos estado antes en este mismo punto. Los mercados han acogido los rescates gubernamentales con grandes recuperaciones en muchas ocasiones en los pasados 18 meses. ¿Será diferente esta vez?

El nuevo plan de la Tesorería de los Estados Unidos de crear un mercado para los activos tóxicos en los balances generales de los bancos de los Estados Unidos, al menos tiene algún pequeño documento que leer.

La respuesta de los mercados sobre la lectura fue positiva. El índice financiero S&P 500 ganó un 9.5% en el mes convenciendo de una recuperación desde que Lehman Brothers cayó el año pasado.

Las acciones bancarias por encima de su promedio de movimiento de 50 días, una medida de tendencia de corto plazo, por primera vez desde Lehman Brothers. Otras mediciones sugieren que la inclinación por el riesgo está retornando en los Estados Unidos.

Pero, ¿funcionará este plan algo mejor que sus predecesores?

Como el programa original de Ayuda a los Activos Tóxicos (Tarp) , el cual hizo sonar una gran recuperación en septiembre, asume que el problema es de liquidez. Esto apunta a poner un precio sobre los valores que no se están comerciando.

Pero, si el problema es realmente de solvencia, los precios actuales para estos activos son confiables, las ganancias pueden no ser duraderas.

Además, hay desconfianza de los políticos. Una liquidación a finales de la semana pasada erradicó todas las ganancias hechas por las acciones financieras sobre la dramática noticia de que la Reserva Federal compraría 300 millardos  de dólares en bonos de la Tesorería. 

Zoom

Reacciones

Los inversionistas reaccionaron al voto por la Cámara de Representantes de fiscalizar bonos para los empleados de bancos en recibos de fondos del Tarp. Esto conduce a serios pronósticos que podrían hacer cojear los intentos futuros de rescate. Las acciones bancarias de E.U. que todavía no han obtenido rendimiento de los bancos europeos y asiáticos en relación a ese voto.