Zhou Xiaochuan, el gobernador del banco central de China, en esta semana ha emitido un mensaje poderoso al mundo. Él quiere un fin para la era del dólar. Esto no es una amenaza. Él ha hecho serias propuestas para una reserva de divisa para rivalizar el dólar y él merece que se le escuche.

Durante la crisis de 1997, las economías emergentes de Asia aprendieron una lección dolorosa: no agotar las reservas extranjeras. China, en común con muchas otras economías de mercados emergentes de Asia, creó montones elevados de activos extranjeros para abastecerse de valores en contra de futuras emergencias.

No obstante, la República de la Gente se ha sobre expuesto a E.U., amontonando valores denominados en dólar. En enero, su reserva de la Tesorería de E.U. fue de alrededor de $739 millardos, un aumento extraordinario desde $535 en junio del año pasado.

Todavía Washington puso las necesidades económicas locales ante sus acreedores; las autoridades de Beijing ahora se preocupan de que la posible futura inflación podría costarles muchísimo.

Los intentos de los chinos por diversificar en otras divisas les hizo perder dinero y esfuerzos para comprar activos de alto rendimiento de E.U., finalizaron gravemente. Sería en los intereses de que China tenga otra reserva segura de activos, pero esto no significaba que estaría en contra de la de América.   Por supuesto lo haría más difícil para E.U. financiar sus déficits. Pero América no puede querer que el mundo se asocie tan estrechamente a su disposición para generar demanda. Tales desequilibrios están en la raíz de esta crisis. Qué hacer en casa.

Nueva reserva podría ser a través de DED

Como dice el Sr. Zhou, una reserva de súper divisa podría ser creada a través de emisiones adicionales de los Derechos Especiales de Diseño (DED) del FMI. Para motivarse a comenzar, él propone usos más amplios para DED y facilitar cierta producción a las reservas de países para el FMI para su manejo. Junto a otras reformas necesarias, este plan sería también otorgar poderes al FMI para actuar más flexiblemente. Bien.  Pero la acumulación de reserva de dólares de China no era solo un seguro, esta apoyó una agresiva política comercial mercantilista. Beijing mantuvo su divisa débil para aumentar las exportaciones y midió el éxito en términos de cuán dependiente de las exportaciones esta se volvió. La propuesta del Sr. Zhou es útil y constructiva, pero China podría todavía aumentar el consumo doméstico.

Medidas enérgicas reflejan  ansiedad de EU sobre México

Daniel Dombey y Adam Thomson

Washington y  Ciudad México

La administración de Barack Obama intensifica los esfuerzos para tomar medidas enérgicas sobre las armas y el dinero que fluyen a los carteles de drogas, en la última señal de que las relaciones con México están disparando la agenda política de Estados Unidos. Como dos crisis separadas, la violencia generada por las drogas, que ha quitado más de 7,000 vidas en México desde comienzos del 2008, además de $2.4 millardos en la disputa comercial, amenazan con disparar fuera de control, la administración dijo que enviaría más personal y equipo a la frontera.  Por separado, el Buró de Alcohol, Tabaco, Armas de fuego y Explosivos, está enviando 100 agentes más a la frontera en los próximos 45 días.  Mientras tanto, la administración está trabajando en una propuesta para calmar la disputa comercial, que fue provocada por los pasos de E.U.  para prohibir el transporte de camiones mexicanos.  También ha anunciado que gastará $700 millones para ayudar a la prohibición de armas.

Zoom

Bush

Como anterior gobernador de Texas, George W. Bush estuvo más familiarizado con México que su sucesor, quien nunca había visitado Latinoamérica. El Sr. Bush subió al poder prometiendo un nuevo entendimiento con México, creado alrededor de la reforma de inmigración. Aunque él fracasó en lograr estas ambiciones, él dejó el gobierno habiendo establecido un modus vivendi entre los dos países.  Eso incluye la Iniciativa Mérida, un convenio que provee apoyo militar para la batalla de México en contra de los carteles de drogas.

Mercados que tocaron fondo tienden a recuperarse

John Authers

La Vista Corta

Los grades mercados alcistas del siglo XXI para todas las acciones que tocaron fondo comenzaron a recuperarse justo cuando los precios de la materia prima se estabilizaron. Eso es un hallazgo importante de la Anatomía del oso de Russell Napier, una historia altamente respetada de los mercados alcistas.

¿Entonces cuán animados podemos estar de que los precios de la materia prima están estabilizándose después de la crisis del año pasado?  El cobre, que en el pasado fue una guía para las acciones, ha ganado un 40% en términos de dólar desde que  tocó fondo en diciembre. El petróleo crudo ha ganado más de un 50% y está por encima de $50 una vez más. El índice más amplio, CRB, está por encima de un 14% desde que golpeó fondo hace unas pocas semanas.  En todos los casos, la tendencia, después de un periodo prolongado por el piso, parece claramente ascendente.  Existen condiciones. El rebote más reciente en las materias primas, en parte un fenómeno de la divisa, vinculado al decadente dólar.

La cifra

40 por ciento.  Fue lo que ha  ganado el Cobre, el cual en el pasado fue una guía para las acciones y desde que  tocó fondo en diciembre.

Administración de Obama tutela la reserva de divisas

La columna de Lex

Las antiguas monedas atenienses (owls), el denario  romano, el soberano  británico  y el dólar de E.U. Ha  habido muchas seudo reservas de divisas a lo largo de los años. Ahora el gobernador del Banco de China ha llamado por una nueva divisa global “separada de las naciones individualmente”. Rusia, también, quiere salirse de un mundo dominado por el dólar. En Kazakh, el presidente Nursultan Nazarbayev, sugiere una divisa que podría ser llamada acmetal, una combinación de “acme” y “capital”. 

¿Pero hay un argumento para uno? En teoría, sí. (Aunque nadie estaba golpeando la mesa por cambio cuando las crecientes tasas de crecimiento estaban todavía siendo propulsadas deliberadamente por las divisas locales subvaluadas). El estatus de la reserva actual del dólar ayudó a crear serios desequilibrios globales, uno de los principales culpables de la presente depresión. Como China, por ejemplo, las ganancias de exportación recicladas de vuelta a los activos denominados en dólar, E.U. podría felizmente implementar derrochadores déficits comerciales con impunidad.

Eso ayudó a impulsar hacia arriba el precio de los activos de E.U., particularmente los precios locales. Ahora la producción de los países está estancada. Ellos no pueden diversificar lo suficientemente rápido y una rápida venta de los activos de E.U. destruiría sus carteras. No solamente que, los bancos centrales globales mantienen alrededor de dos tercios de sus reservas en dólares bajo la tutela de la administración de Obama. No es nada sorprendente que los enormes déficits de presupuesto y el aumento de la Reserva Federal en alivio cuantitativo tenga a los extranjeros mortificando la salud del dólar a largo plazo.

Las claves

1- Divisas

En realidad, las divisas viven y respiran a corto plazo más que sólo del aire económico lo suficientemente grandes para justificar el respaldo a la reserva de divisa. 

2- Otras fuerzas

Las otras dos fuerzas de vida para una reserva de divisa son la credibilidad y el poder soberano. China, Rusia y La India, simplemente no tienen registros de desempeño económico.