FINANCIAL TIMES
Wall Street evade la ‘norma Volcker’

<STRONG>FINANCIAL TIMES<BR></STRONG>Wall Street evade la ‘norma Volcker’

FRANCESCO GUERRERA Y JUSTIN BAER Y TOM BRAITHWAITE
New York y   Washington

Los bancos continúan jugando con su propio capital; la opción principal para las inversiones es que este sea usado.

Los grupos de Wall Street continuarán invirtiendo billones de dólares en propiedades y compañías a pesar de que las nuevas reglas están dirigidas a frenar que los bancos jueguen con su capital, dicen algunos ejecutivos.

Los grupos financieros de E.U., tales como Goldman Sach, JPMorgan Chase y Morgan Stanley, intentan tomar ventaja de un aspecto poco discutido de la “regla Volcker”, que es parte de la ley de reforma financiera aprobada en julio, para poder continuar haciendo inversiones directas. Regla

La regla, nombrada después que Paul Volcker, antiguo presidente de la Reserva Federal, prohíbe a los bancos comerciar valores a corto plazo por su propia cuenta y limita las inversiones en los grupos privados de acciones y los fondos de protección. Los legisladores estaban buscando reducir la toma de riesgo por parte de los bancos y enfocar sus esfuerzos a ayudar a los clientes antes que a ellos mismos.

No obstante, las restricciones Volcker no aplican para las “principales inversiones”, que son las compras de valores realizadas directamente por los bancos, así como de compañías y activos de propiedad, debido a que se refieren a ellos como compromisos a largo plazo y conllevan cargos de capital más altos.

A diferencia del “comercio de propiedades” a corto plazo, el cual tradicionalmente tuvo un impacto modesto sobre las ganancias, las transacciones principales fueron tanto un conductor importante de los ingresos de los bancos en el transcurso de la crisis financiera, como también una gran fuente de pérdidas.

La participación de Lehman Brothers en el 2007 en la adquisición apalancada de $23.6 millardos de Archstone, el grupo inmobiliario, contribuyó a la desaparición del banco un año más tarde.

Un alto banquero de Wall Street dijo, que tales acuerdos permanecían siendo atractivos a pesar de las cambiantes regulaciones y de las nuevas reglas globales que fuertemente incrementan el capital que debe ser mantenido en contra de pérdidas potenciales. “En balance, esto ha sido un buen negocio”, él dijo. “Es precipitado y puede ser deficitario, pero nos gusta que podamos continuar haciéndolo”.

Los que abogan por una limitación más amplia sobre las inversiones de los bancos creen que una parte separada de la ley de reforma da a los reguladores un mandato para prevenir a los bancos de tomar riesgos peligrosos con su propio dinero. Carl Levin, senador demócrata de Michigan, dijo que la prohibición era “clara y fuerte” y yo tengo la esperanza de que en consecuencia los reguladores la implementarán”.

Simon Johnson, profesor del Instituto de Tecnología de Massachussets, dijo que sería “muy alocado” si a los bancos se les permitiera invertir principalmente en activos y valores de largo vencimiento. “Así es exactamente cómo los bancos se inmolaron”, él expresó.

Los bancos tales como Goldman y JPMorgan produjeron grandes retornos sólo por el hecho de clasificar las inversiones, desde sólo en las participaciones en negociaciones hasta en las adquisiciones totales. Goldman tuvo $22.9 millardos en inversiones principales, incluyendo algunas realizadas a través de fondos, a finales de septiembre, mientras que JPMorgan valora su cartera en $6.8 millardos.

Los bancos se rehusaron a comentar.

El azúcar sufre mayor liquidación en 30 años

Javier Blas

Londres

Los precios del azúcar sufrieron su mayor liquidación de un día en 30 años el jueves pasado, tambaleándose tanto como un 11% después que los especuladores se retiraron del mercado a consecuencia de los vertiginosos aumentos.

La gran venta, que ocurrió sólo horas después de que el endulzante llegara a un alza de 30 años, comenzó después de que la Comisión Europea concedió licencias de exportación adicionales para la materia prima, un movimiento ampliamente esperado entre los comerciantes azucareros.

Pero, algunos fondos de protección tomaron la decisión de Bruselas como una señal pesimista y comenzaron a vender fuertemente, dijeron los comerciantes. La venta rápidamente se arrastró hacia una derrota, ya que los decadentes precios provocaron automáticamente una corriente de descenso de las órdenes de ventas, ellos expresaron. “Es una fusión total y completamente inesperada. No hay explicación”, expresó un comerciante alcista”.

Michael McDougall, de la firma de corredores Newedge en New York, agregó: “Hemos visto una buen limpieza de especuladores”.

La escala del movimiento podría en parte ser a causa de volúmenes de comercio relativamente pequeños con motivo del día feriado de los veteranos de E.U.

Los comerciantes también dijeron que La India podría autorizar más exportaciones de azúcar de lo que se ha esperado. El ministro de agricultura del país dijo que el superávit de azúcar de Nueva Deli en el periodo 2010-11 podría alcanzar las 3.5 millones de toneladas, por encima de los estimados previos de 2.5 millones de toneladas.

Las fluctuaciones de la producción de La India, que mueven el país una y otra vez de exportador a importador, son una influencia importante sobre los precios azucareros globales. La India, el consumidor de azúcar más grande del mundo, está fijado a anunciar sus planes para las exportaciones a finales de este mes. Muchos comerciantes creen que Nueva Deli autorizará sólo exportaciones limitadas.

La fuerte reversa en los precios arrasa con las dos semanas de ganancias del mercado azucarero y deja a los comerciantes preguntando si el mercado ha llegado a un límite de corto tiempo o si las ganancias adicionales fueran posibles debido a problemas de suministro.

En New York, el punto de referencia de azúcar crudo ICE March, se desplomó hasta una baja interdiaria de 29.05 centavos por libra, por debajo de 11.5% o un fuerte 3.77 centavos. En términos absolutos, esta fue la mayor liquidación en un mismo día desde finales de los años 80. Los precios del azúcar más adelante compararon con algunas de las pérdidas, para comerciarse por debajo de un 9.6% hasta 29.5 centavos por libra.

En contraste con otras materias primas suaves y agrícolas, tales como el maíz y el trigo, el índice ICE Futures en E.U no determina los límites de variación del precio diario para los futuros del azúcar crudo eso limitaría los movimientos. El ICE se rehusó a comentar.

A tempranas horas de ese día, los futuros del azúcar crudo de March tocaron un pico de 33.39 centavos la libra, el nivel más alto desde enero de 1981.

El fuerte balanceo llega sólo semanas después de que Jonathan Drake, jefe de azúcar en Cargill, el mayor comerciante del endulzante, advirtió, en una entrevista con Financial Times, de un “periodo de extrema volatilidad” debido a los muy significativos desequilibrios en el mercado”.

VERSIÓN AL ESPAÑOL DE ROSANNA CAPELLA

Publicaciones Relacionadas

Más leídas