FMI estima sector financiero ha perdido US$4,100 millardos

FMI estima sector financiero ha perdido US$4,100 millardos

WASHINGTON. Las instituciones financieras enfrentan pérdidas de US$4,100 millardos, mientras que la recesión global socava el valor de sus préstamos y otros activos, el Fondo Monetario Internacional (FMI) dice, que este instó a los gobiernos a dar “pasos audaces” para apoyar a las instituciones, incluyendo con una nacionalización donde fuera necesario.

En su Reporte de Estabilidad Financiera Global, el FMI dijo, que muchos préstamos sobre los balances generales de las instituciones estaban cayendo en valor, no sólo los valores tóxicos de alto riesgo que provocaron la crisis.

El total de amortizaciones sobre los activos de E.U. alcanzarían US$2,700 billones  (€2,082bilones de euros, 1,837 billones de libras), según estimó el FMI, por encima de  US$2,200, de lo que este consideró en enero, y casi el doble de su pronóstico del pasado mes de octubre. Incluyendo los préstamos originados en Japón y Europa, las amortizaciones llegarían a  US$4,100 millardos.

Los bancos corren con dos tercios de las pérdidas, este dijo, con las compañías de seguros, fondos de pensiones, fondos de protección y otros, justificando el resto. Los esfuerzos para limpiar estos activos malos de los balances generales y reponer las instituciones con capital viable ha sido “gradual y reactivo”, dijo el FMI, instando a una acción más decisiva por parte del gobierno.

La actual inactividad para atraer dinero privado, sugiere que la crisis se ha profundizado al punto de que los gobiernos necesitan dar pasos intrépidos y no reducir las inyecciones de capital en forma de acciones comunes, aunque esto signifique tomar la mayoría, o aún el total control de las instituciones.

José Vinals, director del departamento de mercados monetarios y de capital del FMI, dijo, que mientras haya señales de que la confianza del mercado podría estar retornando, se necesita acción firme del gobierno para “preservar y fortalecer estas primeras señales de mejoría”.

El reporte es posible que ponga aún más nerviosos a los inversionistas, aunque los estimados de amortizaciones son más bajos que los de ciertos economistas privados. El lunes pasado, los comerciantes estuvieron tan alarmados por las noticias del aumento de la delincuencia sobre los consumidores y los préstamos empresariales en el Bank of America, que provocaron una liquidación en el mercado de acciones.

Amortiguaciones de los bancos

Los bancos de E.U. hasta el momento han tomado alrededor de la mitad de las amortizaciones que ellos enfrentan, mientras que los bancos europeos, particularmente vulnerables debido a su exposición en los mercados emergentes de Europa, han tomado solo un quinto.

Jonathan Loynes, jefe economista europeo en Capital Economics, dijo que la diferencia refleja el cambio repentino en los patrimonios de Europa. “Los problemas en Europa han tomado más tiempo para desarrollarse”,  dijo. 

Sobre una base generalizada, si los bancos europeos y de E.U. toman todas las amortizaciones que enfrentan inmediatamente, exterminarían su patrimonio común conjuntamente, calculó el FMI.

Eso resalta la urgente necesidad de inyectar más capital en muchos bancos y otras instituciones. Para restaurar sus balances generales para el estado en el que estaban antes de la crisis, definido por el FMI como un tangible patrimonio común para una tangible proporción de activos de un 4 %, los bancos de E.U. necesitan $275 millardos en inyecciones de capital, los bancos del área del euro necesitan $375 millardos y los bancos de Reino Unido $125 millardos.

Liberalización del transporte aéreo beneficia a todos

El proteccionismo es una perjudicial reliquia del pasado. Los pasajeros aéreos no tienen mucho interés en el nombre pintado en las alas, si el servicio es bueno y el precio satisfactorio. Ni tampoco los reguladores.

 Las anticuadas normativas crean incentivos enteramente predecibles: las complejas estructuras de propiedad para sortear las normativas, y legislados para su estricto cumplimento con el fin de limitar la competencia.

De acuerdo a  Neelie Kroes, comisionado de competencia, las aerolíneas dentro de la Alianza Estrella y la Alianza Oneworld desean manejar “horarios”, capacidad, además de valor y gestión de beneficios” sobre las rutas trasatlánticas de manera conjunta, como también vender los tickets de otros.

 Entonces, en todo menos el nombre, las alianzas funcionarán como simples empresas hasta en lo que a viajes trasatlánticos se refiere. Esta señalización no necesita ser ilegal; verdaderamente las autoridades de E.U. han garantizado de forma prematura alianzas de inmunidad antimonopolio.

Las grandes mejorías en el mercado de tráfico aéreo siguieron su liberalización dentro de E.U. reemplazando la designación nacional con la designación europea de transportes aéreos que condujeron a la amplia competencia de la U.E. e hicieron posible los bajos costos de las aerolíneas. Continúa la liberalización a lo largo de las mismas líneas, pero a nivel global, debe ser un objetivo de los legisladores. 

Se espera que en cierto punto la economía mejore

John Authers

La vista corta

Todo es cuestión de coordinación. En cierto punto, la economía mejorará. Dadas las políticas promulgadas a nivel mundial durante el año pasado, en cierto punto la inflación se irá una vez más.

¿Pero, llegarán estos puntos en meses, años o décadas? La forma en cámara lenta en que el verano de 2006 impactó los precios de las viviendas en E.U., provocó una liquidación en los mercados crediticios un año más tarde, y que no causó una crisis en las acciones hasta el otoño de 2008, es un recordatorio de que la implacable lógica económica puede tomarse un poco de tiempo para funcionar en el mundo real.

Esto da contexto a las noticias de que el índice de precios de ventas al detalle de Reino Unido está en territorio negativo por primera vez desde el año 1960. R.U. está siguiendo políticas diseñadas para provocar una seria inflación. Pero esto no ocurrirá inmediatamente.    Funcionar cuando la presión inflacionaria finalmente abate las fuerzas deflacionarias ahora es un asunto crítico tanto para los legisladores (que tendrán que poner los frenos) como para los inversionistas.  Esto depende en parte de la coordinación de la reactivación del crecimiento, lo cual es también difícil.  La última encuesta alemana ZEW, respecto del sentimiento de los inversionistas, muestra el juicio más negativo de las condiciones actuales, con lo que toman un juicio pesimista que supera a los otros por un 92%.  Pero los optimistas superaron a otros por un 13%  cuando solicitaron sus predicciones para un periodo de seis meses, la lectura más positiva en dos años. Esta encuesta no ha sido un mal indicador en el pasado. Nuevamente, el asunto es la coordinación, y claramente, el optimismo está retornando. 

Las claves

Expectativas inflacionarias

Las expectativas inflacionarias se derivaron de los bonos vinculados a los índices han cambiado completamente de dirección. El verano pasado, la inflación de precios de consumo en R.U. se esperaba a un promedio de un 3.75% sobre los siguientes cinco años; para noviembre, el mercado estaba valorando la deflación por un 1 por ciento, y ahora está estimando la inflación por alrededor de un 1.5 por ciento

Los intentos por reestructurar a Yahoo!  han llegado a nada

LEX

¿Que hacer con Yahoo? Carol Bartz debe presentar sus primeros resultados trimestrales como jefa ejecutiva. En enero, ella heredó una compañía que dependía de la publicidad durante las profundas recesiones. Los intentos por una reestructuración por parte de su predecesor Jerry Yang, en gran parte han llegado a nada. Mientras tanto, los precios de las acciones languidecen ya que su precio asciende a menos de la mitad de los $31 que Microsoft estaba preparada para ofertar el año pasado.  Primero, Yahoo necesita mantenerse haciendo reducciones. A pesar de las dos rondas de despidos, necesitan sacar más costos, con unidades no rentables combinadas. Aunque los beneficios se estancaron en 2008, el grupo siguió agregando personal hasta el tercer trimestre 2008.  Segundo, es una decisión sobre los activos asiáticos de Yahoo. La semana pasada Yahoo vendió un 10% de participación a Gmarket de Corea del Sur por $120 millones, como parte de su compra por parte de Ebay. Pero, el apuro por disponer del mercado en línea Alibaba de Yahoo de Japón y China podría ser resistido. 

La cifra

120

Millones de dólares.  Fue lo que dio dio Yahoo la semana pasada cuando vendió un 10% de participación a Gmarket de Corea del Sur.

VERSIÓN AL ESPAÑOL DE  ROSANNA CAPELLA

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