Wolfgang Münchau
Este no es el argumento más de moda que uno podría hacer pronto después de los eventos en Nueva York del fin de semana pasado. Pero, permítame decir de plano que yo creo que el caso para la consecución de un sucesor europeo para Dominique Strauss-Kahn ya está abrumando.

Para estar claros: yo no estoy apoyando el principio que el director de gestión del Fondo Monetario Internacional podría, por defecto, ser europeo.

Por el contrario, yo creo que el puesto podría siempre ser ocupado por el candidato más capaz. Yo pienso que, considerando las prioridades actuales del FMI, uno no debiera acelerarse tanto para descartar un candidato europeo.

Los programas más importantes del FMI son actualmente europeos. La contagiosa crisis financiera de la eurozona constituye la mayor amenaza para la estabilidad financiera global. El FMI es un socio del programa de préstamos multilaterales para Grecia, y un socio estructural en el mecanismo de rescate financiero de la eurozona.

Lo que es menos apreciado fuera de la eurozona es el rol político del FMI en mantener en vigencia la estrategia de rescate. Strauss-Kahn fue respetado tanto por Angela Merkel, la canciller alemana, como por George Papandreou, primer ministro griego.

 Él apoyó la opinión, también mantenida por el Banco Central Europeo, que un miembro de la eurozona no debía acelerarse para caer en impago. Claramente, la eurozona necesita las competencias técnicas del FMI para lidiar con sus crisis, un conjunto de habilidades grandemente ausentes en las instituciones europeas. Este también necesita el co-financiamiento del FMI. Pero, la influencia más importante del FMI ha sido política. En una situación marcada por la falta de liderazgo político, esta llenó un vacío.

Así que yo me pongo a pensar, ¿hasta qué extensión un banquero central mexicano altamente competente, por ejemplo, completaría este rol? Los varios candidatos mencionados como sucesores potenciales son técnicamente calificados, pero al evaluar sus méritos nosotros podríamos tomar en cuenta que el nuevo jefe del FMI manejará asuntos grandemente europeos por la mayor parte de su primer periodo. Él o ella tendrán que juntos hacer frente a las reuniones de ministros financieros europeos, y conversar con eficacia con algunos jefes de Gobierno notoriamente difíciles.

Quien sea que fuera nombrado podría también, en principio, ser capaz de obtener la atención del canciller alemán. Strauss-Kahn lo tuvo. Su visita antes del anuncio del primer programa de préstamos griego hace un año  fue un paso crítico en prevenir una calamidad. Un PhD en economía y extensa experiencia en lidiar con la inestabilidad financiera pueden ser cualidades deseables. No obstante, en un momento como este no son suficientes. El juego ha cambiado.

Que el juego se haya vuelto más político en parte se debe a las decisiones tomadas por el consejo del FMI bajo el liderazgo de Strauss-Kahn. Estos cambios afectarán para bien el perfil del puesto de director de gestión. El que se elija necesita combinar tanto el análisis económico como el pensamiento político. Específicamente, él o ella necesitan un claro entendimiento de la naturaleza de una unión monetaria europea, que no se trata de un país ni de un club. En términos más sencillos, uno puede tratar a Grecia en la misma forma que a un miembro ordinario del FMI con una divisa independiente.

Los europeos han monopolizado la posición de director de gestión del FMI. Eso debe parar, y parará. Pero ahora, y probablemente por primera vez, necesitamos un director europeo, o al menos un director con conocimiento y experiencia de asuntos europeos. Los europeos serían tontos en abandonar esta posición en un momento como este.

Hay gran cantidad de excelentes candidatos, incluyendo a Christine Lagarde, la ministra financiera francesa. La razón no es un intento de aferrarse al poder. La razón es asegurar que la tarea crucial de rescatar Europea se lleve a cabo.   

Las claves

1.   Prioridades del FMI

Considerando las prioridades actuales del FMI, uno no debiera acelerarse tanto para descartar un candidato europeo.

2.  Amenaza estabilidad 

La contagiosa crisis financiera de la eurozona constituye la mayor amenaza para la estabilidad financiera global.

3.    Con doctorado

  Un PhD en economía y extensa experiencia en lidiar con la inestabilidad financiera pueden ser cualidades deseables. No obstante, en un momento como este no son suficientes. El juego ha cambiado.

China: ¿el fin de lo barato por el aumento de los salarios?

Josh Noble

 La opinión de que el aumento de los salarios en China anuncia el fin de una década de una inflación ultrabaja en Occidente tiene un defecto: la cadena de valor, según escribe Josh Noble.

Mientras ciertamente China está exportando la inflación a través de sus industrias exportadoras intensivas en mano de obra, a medida que se vuelve superior en la fabricación de productos más avanzados, el efecto de red queda desinflacionario.

Los consumidores pueden ser forzados a pagar un poco más por los artículos básicos, tales como esos jeans de US$11 que a usted le gustan de Walmart. Pero, hay un lado positivo.

La composición de las exportaciones chinas está cambiando, y ya ha confrontado cambios de mantera significativa.

Los zapatos, textiles y prendas de vestir, que justificaban alrededor de la mitad de las exportaciones chinas hace una década, ascienden a solamente un 20 por ciento. Los efectos electrónicos, maquinaria, autos y piezas de vehículos, están tomando el control.

Gaste US$5 más en esos jeans, pero ahórrese un extra de US$100 en un televisor LED, y todavía usted estará ahorrando gran cantidad de dinero gracias a la producción china, y más recientemente, al crecimiento de la productividad china.

Con artículos más grandes, como por ejemplo los equipos agrícolas y la maquinaria industrial, los ahorros son mucho mayores.

Anthony Chan, de AllianceBernstein, dice: “Es difícil ajustarse al cambio en la composición de la exportación y hacer una comparación de igual a igual.

 “No obstante, la data de E.U. sobre los precios de importación de China ha hecho estos ajustes, los cuales podrían ayudar a equilibrar la situación general.

 “Convirtiendo la serie de datos de E.U. en términos RBM, estimamos que los precios de exportación de China para E.U. son un 1% más bajos que hace un año y bajaron un 10% acumulativo desde el 2007 y algún 20% desde  2003.

 “En pocas palabras, el ritmo de deflación del precio de exportación ciertamente ha bajado, pero las tendencias recientes han sido estables y muestran poca señal de una mayor reactivación”.

¿Qué tal si China exportara mayor infraestructura hacia Occidente a lo grande? Las estaciones energéticas de bajo costo, redes de ferrocarriles de alta velocidad, refinerías petroleras y similares le pueden ahorrar billones a los gobiernos.

Existe el factor de la divisa. Mientras el renminbi nominalmente ha subido contra el dólar (aunque Michael Pettis sostiene que no lo ha hecho), la debilidad del dólar implica que el renminbi haya subido en contra de otras grandes divisas.

Por ejemplo, desde principios de enero, el renminbi ha bajado más de un 3% contra la libra y por más de un 7% contra el euro. En muchos lugares el aumento del renminbi ha sido más que inhabilitado por la disminución del dólar.

Zoom

La trampa china

1. Pero existe una trampa con la economía de  China.  El apetito de China por las materias primas afecta a todo el mundo por conducir en ascenso los precios de la energía, alimentos y materiales crudos.

2. O como lo puso el blog Money Game de Business Insider al citar un reporte de Citi: “No se preocupen, consumidores. La inflación está solamente afectando las cosas que usted compra todos los días”.

VERSIÓN AL ESPAÑOL DE ROSANNA CAPELLA