Marvin G. Perez

Cuando el dólar pierde, el oro gana. Al menos a eso apuestan los fondos de cobertura.

Las firmas administradoras de dinero que acumularon oro al ritmo más rápido en más de un mes se vieron recompensadas con el mayor aumento del precio desde enero.

La menor confianza de los consumidores estadounidenses y el descenso de la producción industrial hicieron bajar el dólar por quinta semana, el período más largo desde 2013.

Algunos inversores siguen considerando el oro como moneda alternativa o cobertura contra la inflación. Los indicios de un enfriamiento de la expansión significan que la Reserva Federal de los Estados Unidos podría esperar más antes de subir las tasas de interés, lo que aumenta las probabilidades de que se acelere la inflación. El bajo nivel récord de las tasas aumenta el atractivo del oro porque el metal no paga interés, a diferencia de activos como nuevos bonos.

“Este sería un punto de entrada muy interesante si se es un inversor a largo plazo”, dijo el 14 de mayo por teléfono Lara Magnusen, administradora de cartera en La Jolla, California, de Altegris Invest- ments Inc., que gestiona US$2.650 millones. “Nos alejamos del temor a una deflación e ingresamos en un mundo más reinflacionario”.

La posición larga neta en oro de los especuladores trepó 14 por ciento, a 36.150 futuros y opciones al 12 de mayo, indican datos de la Comisión de Comercio en Futuros sobre Mercancía de los Estados Unidos (CFTC por la sigla en inglés). Fue el tercer incremento en cuatro meses y el mayor desde el 7 de abril.

Aumento de precio. Los futuros subieron 3,1 por ciento la semana pasada, a US$1.225,30 por onza, en la Comex de Nueva York, la mayor cantidad desde el 16 de enero. El Índice de Productos Primarios de Bloomberg de 22 componentes subió 1,2 por ciento, mientras que el Índice MSCI All-Country World de acciones trepó 0,7 por ciento. El Índice Dollar Spot de Bloomberg bajó 1,2 por ciento.

Más de US$1.700 millones se incorporaron al valor de los productos que cotizan en bolsa con respaldo de oro, la mayor cantidad en cuatro meses. Es probable que los funcionarios de la Fed reduzcan sus pronósticos de expansión cuando se reúnan el mes próximo, según una encuesta de Bloomberg entre economistas. En su reunión de abril, las autoridades habían sugerido que la desaceleración del crecimiento sería “transitoria”, lo que hizo bajar el precio del oro por tercer mes.

El oro se ha recuperado casi 4 por ciento en mayo, a medida que nuevos indicios de vacilación contradecían la opinión de la Fed y alimentaban la especulación de que los costos crediticios se mantendrían bajos durante más tiempo. La tasa de referencia del banco central es de cerca de cero desde 2008. El incremento de los precios del petróleo también ha hecho que los inversores regresen al oro por temor a que los mayores costos de la energía impulsen la inflación.