En vez de especular con el bitcoin, el dinero inteligente descubrió que una de las formas más seguras de enriquecerse rápidamente con las criptomonedas es llegar temprano a las ofertas iniciales de monedas (ICO, por sus siglas en inglés).
Los fondos de cobertura están resultando primus inter pares en las ventas de fichas digitales realizadas por startups de tecnología. Reciben descuentos y términos preferenciales y luego a menudo venden. Si bien esta maniobra es legal, está suscitando comparaciones con algunas de las prácticas cuestionables del auge de las OPI en los noventa, cuando muchos inversores preferentes revendían rápidamente sus acciones para obtener grandes ganancias.

“No es sano para el ecosistema y es bastante ofensivo”, dijo Kyle Samani, socio administrativo de Multicoin Capital, con sede en Austin, Texas, que invierte en ICO. “Obtienen un descuento porque tienen un nombre importante, y creen que eso va a atraer al inversor minorista. Es la teoría del más tonto: yo lo compraré si hay alguien más tonto que yo”.

La ICO realizada la semana pasada por la aplicación de mensajería Kik Interactive Inc. muestra cómo se están haciendo negocios. La compañía con sede en Waterloo, Ontario, recaudó unos US$100 millones de más de 10.000 contribuyentes de 117 países, pero los fondos de cobertura que llegaron primero se beneficiarán desproporcionadamente.

Blockchain Capital, Pantera Capital y Polychain Capital, que aportaron US$50 millones entre las tres en una preventa de Kik el trimestre pasado antes de la ICO, recibieron un descuento del 30 por ciento para sus fichas kin, que se utilizarán para comerciar dentro de Kik.

Pueden vender el 50% de sus tenencias en cualquier momento, con lo cual podrían obtener ganancias aunque se desplome el precio del kin. Si sigue subiendo el valor de las fichas, sus ganancias superarán las de los inversores comunes cuando vayan a cobrar.

Dificultades. Unas 148 startups recaudaron US$2.200 millones este año, según Coin Schedule. Y ya es difícil distinguir entre ganadores y perdedores, porque la mayoría de las startups realiza ICO solo con un documento que explica su idea y poco más.
Algunos participantes dicen que las preventas son necesarias. Muchas startups necesitan acceder al capital para promocionar las ICO.
Además, los primeros inversores asumen el riesgo de que la ICO fracase, dijo Michael Terpin, que hace relaciones públicas para startups y participa en preventas como inversor. Él dijo que podría vender entre el 2 por ciento y el 4 por ciento de las fichas recibidas en una reventa tras una ICO, pero retiene el resto.

Pero a algunos la práctica les recuerda el auge de las OPI de internet y les preocupan las consecuencias. En aquel entonces, inversores en capital riesgo y analistas de Wall Street alababan diversas transacciones y los inversores minoristas acudían en masa a ellas, muchas veces pasando por alto problemas en las métricas financieras y de desempeño de las empresas. Para cuando estalló la burbuja de las puntocom, los inversores en capital riesgo y las empresas de Wall Street ya habían ganado su dinero, mientras que los inversores minoristas perdieron miles de millones.

“En aquel entonces, las empresas hacían OPI de sueños”, dijo Tom Rikert, socio general de la empresa de capital riesgo NextWorld Capital, que invirtió en la ICO de Filecoin.
“Estamos viendo mucho de eso con las ICO, se junta dinero con un documento informativo en vez de un PowerPoint. Hay muchísima codicia en los emprendedores, pero también en los compradores”, expreso Terpin.