Inversionistas están nerviosos respecto al  futuro del dólar

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En la mayoría de países, una crisis bancaria guiaría a los inversionistas a huir. En E.U. es diferente. Cuando una tormenta financiera ataca Wall Street, los comerciantes buscan refugio en el dólar. Sin embargo, mientras la confianza ha retornado, el encanto de mantener los activos de E.U. se está debilitando. Los inversionistas quieren rendimientos, y muchos se están poniendo ahora nerviosos respecto del futuro del dólar de E.U.

Al principio de la implosión de Lehman Brothers, el mercado de acciones se desplomó. Los aterrorizados inversionistas no tenían idea de que la gran antigua institución podía ser la siguiente en ser golpeada por los rebotes, o si el sistema en general podría colapsar bajo su propio peso. El índice S&P 500 casi se desplomó. El Vix, una medida de volatilidad para ese índice, se disparó. Seguro, ciertos activos líquidos fueron altamente solicitados.

El dólar, guiado por un gran gobierno triple-A, fue visto como un puerto seguro. Los inversionistas atemorizados buscaban deshacerse del riesgo con el fin de mantener el dólar y acelerar el aumento de la divisa. Cuando el mercado de acciones se deprimió en marzo, el dólar llegó a su punto más alto, un 15% más alto sobre las bases sopesadas por el comercio, de lo que estuvo el último día de trabajo de Lehman Brothers.

Desde entonces, los nervios de los inversionistas han estado apaciguados; las acciones están por encima de un 31%, y el Vix, mientras está todavía alto, está por debajo de sus cumbres. Los movimientos del dólar reflejan ese patrón. Mientras esté todavía más caro de lo que estuvo en septiembre, esta semana la divisa tantea un récord bajo durante el año.

Sobre las bases de cuánto cuestan los bienes y servicios actualmente, el dólar ahora luce muy débil en contra del euro y el yen. Su posición actual frente a la libra esterlina, parece fuertemente correcta. Es tal vez poco sorprendente que los inversionistas estén tratando a E.U. y Reino Unido de igual forma. Ambos son superpoderes financieros varados y están ejerciendo políticas similares.

R.U. y EEUU suavizan política

Tanto Reino Unido como E.U. están suavizando violentamente la política monetaria mientras corren lúgubres déficits fiscales. E.U. por mucho tiempo ha explotado su posición como suplidor de la divisa principal del mundo, acumulando enormes deudas que ningún otro gobierno puede sostener. Pero puede haber un límite para lo que aún E.U. puede conseguir con esto.

La semana pasada, la deuda soberana de R.U. fue colocada en perspectiva negativa por Standard & Poor’s, en parte debido a que las agencias de clasificación temían que la proporción de la deuda británica alteraría el 100% de la producción nacional. Si esto pareciera posible, R.U. puede peder su clasificación de crédito triple-A. Pero, si el S&P fuera a aplicar el mismo criterio, E.U. también enfrentaría la amenaza de una disminución de categoría.

Verdaderamente, la reserva de deuda de E.U. es más alta,  por lo que sus déficits quedarán más grandes por mucho más tiempo. Debido a las constricciones del sistema político de E.U., el ejecutivo encontrará más difícil atravesar cualquier tipo de limitaciones de emergencia fiscal. Esto no es obvio desde los mercados de bonos, donde los precios no indican el temor de escapar a la inflación. Pero estén alertas: los comerciantes de divisas están valorando el riesgo colateral a largo plazo de que E.U. estará forzado a recurrir a la prensa.

Banco Santander decide irse de Venezuela

Peter Thal Larsen.  Londres

 El Santander se retiró de Venezuela después de que su subsidiaria local fuera nacionalizada por Hugo Chávez, el presidente del país.

El banco español dijo, que éste había acordado un trato para vender al gobierno su participación en el Banco de Venezuela por la suma de US$1.05 millardos en efectivo y notas. El acuerdo marca el final de un periodo turbulento para el Santander en Venezuela. El banco, el cual tiene extensas operaciones a lo largo de Suramérica, por el momento se ha encontrado en el centro de las posiciones diplomáticas entre  Chávez y el gobierno español.

El año pasado, el Banco Santander llegó al acuerdo de vender sus acciones a un grupo local de inversionistas privados antes de que  Chávez interviniera para decir que él quería comprarlas.

La venta es la última de una serie de disposiciones por parte del Santander, el cual ha comenzado a vender activos luego de una década de crecimiento adquisitivo que ayudó a hacerlo uno de los bancos más grandes del mundo.

Las disposiciones ayudarán a fortalecer las proporciones del capital del banco, que ha estado bajo escrutinio de los inversionistas. El otoño pasado el Santander aumentó su objetivo, una medida clave de fortaleza del balance general, a un 7% de activos de riesgos sopesados, desde un 6% previamente. Los ejecutivos desde entonces han captado un  objetivo de un 8%. El año pasado, el Santander también vendió su participación de un 32% en Cepsa, la compañía petrolera española, a International Petroleum Investment Company de Abu Dhabi por  US$3.9 billones.  

Aumento precio del oro reta depresión en ventas de prendas

Javier Blas.  Londres

Los precios del oro golpearon un alza de dos meses por encima de US$950 la onza, en una señal de que los inversionistas que compran pueden todavía apoyar los precios de los lingotes, a pesar de la baja de 20 años en el consumo de joyería, que es el tradicional eje del mercado.

La demanda de joyería a nivel mundial cayó por casi un cuarto entre enero y marzo en comparación con el mismo periodo en el 2008, que llegó hasta 339.4 toneladas.

Pero esto fue sopesado por los ingresos masivos por los inversionistas financieros.

El creciente apetito de los inversionistas, tanto para los derivados del oro tales como futuros de los fondos negociados de intercambio o lingotes físicos, tales como barras y monedas, parecen ahora bien respaldados, dicen los analistas y banqueros.

Algunos argumentan que la demanda de la joyería en La India, el mayor comprador del mundo, se recuperará más tarde en el año antes de la celebración de varios festivales hindúes, incluyendo el Diwali.

John Reade, un estratega de metales preciosos de UBS (Unión Banca Suiza)  en Londres, dijo que los principales factores que respaldan la compra de los inversionistas incluyen la debilidad del dólar americano y las preocupaciones de que otras grandes economías podrían seguir a Reino Unido y ver bajo revisión sus clasificaciones de primera categoría para la deuda soberana.

En adición, Reade manifestó que  las “crecientes expectativas de inflación del mercado y las señales de preocupación acerca de los activos de los Estados Unidos a través del espectro”.

 Reade agregó “nosotros mantenemos nuestros pronósticos de uno a tres meses en US$950 y US$1,000, respectivamente”.

Zoom

Precios

Hussein Allidina, jefe de investigación de materias primas en Morgan Stanley en New York, dijo que los precios del oro “pueden ponerse significativamente más altos debido a la inflación y a los riesgos del dólar de E.U.”, pronosticando precios del oro por encima de $1,050 la onza sobre el promedio para el resto del año. Los inversionistas creen que los precios del oro pueden subir a un nivel todavía más alto.

Sony Corp comenzará a reducir sus suplidores

La columna de LEX

De la misma forma que los consumidores están economizando en sus compras, así mismo Sony Corp está reduciendo sus suplidores. El grupo de efectos electrónicos japoneses y de entretenimiento planea reducir su lista de suplidores a 1,200, recortando un 20% de la factura de logística.

De alguna manera, parece asombroso que Sony no tratara este proyecto anteriormente. El ahorro dentro de la meta de los costos, es de un 9% del costo de los productos del año pasado, que es sustancial mientras el malestar sea mínimo.

Los impuestos para la cancelación de los contratos de suplidores son una fracción de los cargos que Sony ha tomado para las disminuciones de personal y cierres de las fábricas.

Carlos Ghosn, enviado para dirigir el rescate de Nissan, arrastró al fabricante japonés de regreso a la fortaleza en parte para poder reducir sus 8,000 suplidores. La tarea de Sony puede ser más fácil desde que las relaciones de su suplidor están en más negociaciones de buena fe que las de la industria de vehículos.

La cifra

US$5 millardos.  Espera ahorrar Sony con su recorte de suplidores. Según dijo Howard Stringer, jefe ejecutivo. Este ahorro  parece ambicioso.

VERSIÓN AL ESPAÑOL DE  ROSANNA CAPELLA