Inversionistas europeos sufren pérdidas billonarias

Inversionistas europeos sufren pérdidas billonarias

Sam Jones y Brooke Masters
 Kate Burgess y   Londres

Los inversionistas institucionales en Europa enfrentan billones de euros en pérdida de retornos anuales si siguen adelante los planes de la Unión Europea para implementar nuevas reglas más estrictas para los fondos de protección y para las firmas de acciones privadas, según ha advertido un estudio comisionado por la Autoridad de Servicios Financieros, el regulador financiero de Reino Unido.

Los hallazgos se espera que agreguen considerable peso a los esfuerzos por parte de varios países europeos dirigidos por Reino Unido, para enmendar la opinión directiva de la Comisión Europea sobre las inversiones alternativas en los próximos meses.

El FSA dijo que el estudio subraya sus temores de que la directiva tendría un impacto desproporcionado en ciertas partes de la industria de la inversión, especialmente acciones privadas y capital de riesgo, mientras restringen sustancialmente las alternativas y reducen los retornos para los inversionistas.

El reporte, asumido por la consultora Charles River Associates, concluye que los fondos de pensión de Estados Unidos vería sus retornos caer por 1.4  millardos de euros cada año, equivalente a 0.05% de retornos anuales, si la directiva estaba por mandar los fondos alternativos fuera de Europa.

Bajo la directiva, la mayoría de los directores de fondos    radicados fuera de E.U. no estarían dispuestos a vender fondos a clientes europeos. Si los fondos alternativos radicados fuera de la región eligen cambiar sus bases a Europa, enfrentarían costos de adecuación extraordinarios  por encima de 3.2 millardos de euros y costos anuales de cerca de 311 millones de euros, cuyas críticas temen que sean pasadas a los inversionistas.

Las acciones privadas serían afectadas particularmente fuerte por los costos anuales de adecuación, equivalente a cerca de 0.13% de los activos mantenidos en un fondo y el capital de riesgo por los costos de un 0.25%.

El reporte no muestra una cifra sobre los cargos extras que sería impuesta para cubrir las incrementadas responsabilidades bajo la directiva. La industria estima que los costos discrecionales extras para las inversiones alternativas ascienden a la mitad del porcentaje de activos mantenidos en un fondo. Pero estos costos pueden también aplicarse a otros fondos de inversión europeos vendidos a inversionistas al detalle.

Dan Waters, jefe de manejo de activos de FSA, dijo: “Dar la mitad del porcentaje de un año es sustancial. Los efectos (sobre los retornos de los inversionistas) son dolorosos en un ambiente de baja inflación”.

No obstante, FSA está de acuerdo con los proponentes de la directiva de que hay beneficios para la amplia regulación de E.U. y que estos incluyen más transparencia.

La directiva ha provocado el fuego de los directores de fondos, particularmente en R.U. donde están radicados la mayor parte de directores de fondos de protección.

Gap abre tienda en China; expande ventas  en Europa

Jonathan Birchall

New York

Gap, uno de las tiendas de ropa más grandes del mundo, está por abrir su primera tienda en China el año próximo en un lanzamiento del crecimiento internacional que incluirá ventas “online” (en línea) por primera vez en la Unión Europea y en Canadá. 

Glenn Murphy, jefe ejecutivo, dijo que la compañía intenta “incrementar” la inversión para recuperar acciones en el mercado, así como también la expansión de operaciones internacionales después de dos años trabajando en como mejorar el rendimiento.

La tienda de China será el primer mercado nuevo que Gap ha incorporado directamente en más de una década, antes que a través del modelo de franquicia que fue lanzado en el 2007, el que está usando en el Medio Este, Asia y Europa oriental.  “Es una gran oportunidad ya que a los consumidores chinos les gustan las marcas americanas”, dijo el Murphy en la reunión anual de inversionistas de Gap, argumentando que las marcas de ropas de E.U. estaban pobremente representadas en el mercado chino.

Gap también está planeando establecer una presencia en La India y en Brasil, pero todavía no ha decidido sobre el tipo de propiedad de la tienda. Este anunció los planes de franquicia para Rusia para este mismo año.   Murphy contrastó con el nuevo enfoque para la expansión internacional inicial de Gap en los años 90, cuando la compañía había tratado de aplicar un programa estándar para las tiendas de E.U. que no estaba adaptado a los mercados locales. Gap cerró sus 10 tiendas en Alemania en el 2004.

La venta de tecnología

La columna de LEX

Como la realidad de la televisión ha mostrado ampliamente, puede haber un amplio abismo entre la imagen de una persona y su verdadera personalidad. Con la apertura de sus propias tiendas de productos, Microsoft parece culpable de ese tipo de desilusión.

La compañía ya ha tratado con anuncios que procuran manifestar a los consumidores que a ellos realmente les gustan sus productos, pero es que no se dan cuenta de ello. Ahora Microsoft intenta ir a la par con Apple también en los centros comerciales. 

Un monopolista cercano argumentó que el acaparamiento de dicha respuesta a la situación por parte de Microsoft está pasando desapercibido, aunque por ahora las tiendas son más una oportunidad para mercadear que para hacer negocios nuevos y de mayor dimensión.

La apertura inicial puede coincidir con el lanzamiento de Windows 7 que se llevará a cabo justamente en esta semana, y que consiste en la última versión del sistema operativo universal de PC.

Pero, mientras los juegos de consola X-Box y Zune media player se pueden resaltar en los escaparates, los teléfonos y PC que también aplican el programa de Microsoft son fabricados por terceras partes.

Así que actualmente no está claro el que Microsoft diferirá en gran medida de los detallistas de efectos electrónicos existentes como por ejemplo Best Buy.

  En cambio, Google observa que la compañía de tecnología es más probable que evite las ventas al por menor. La semana pasada fueron anunciados los planes para lanzar las ediciones de Google del año próximo, vendiendo e-books directamente a los consumidores y a través de otros detallistas. 

Las claves

1.  Amenaza

Debido a que tales e-books serán de estándares abiertos, o sea que serán leíbles bajo cualquier dispositivo, la amenaza que este representa es primariamente para Amazon.

2.  Amazon

Debe abarcar  gran parte del mercado emergente de e-book para justificar su actual tasación, que asciende a 43 veces las ganancias que puede realmente obtener.

El conocido  índice Industrial Dow Jones

John Authers

La vista corta

El último punto de referencia para el Índice Industrial Dow Jones, el cual pasó los 10,000 el pasado miércoles, puede ser tomado seriamente por una sola y única razón, y es sólo porque otras personas lo están tomando en serio.

Los flujos metodológicos del Dow son fáciles de localizar, ya que son sopesados por el precio de las acciones más que por el valor del mercado, de forma que una compañía, como IBM, asciende a más de un 9% del índice. Mientras tanto, la empresa 3M es por más de un 5%. ExxonMobil, seis veces más grande que 3M, tiene un peso ligeramente más bajo en dicho índice. Este incluye sólo un 30% de las acciones y no es una muestra representativa del mercado de E.U., ni un índice de ningún sector en particular. Ahora que indexar es una ciencia precisa, el Dow Jones Industrials es un anacronismo. Yendo más al punto, 10,000 no es una referencia tan impresionante. Este alcanzó ese nivel por primera vez en marzo de 1999. Sobre las bases del precio (excluyendo los dividendos) el Dow ha perdido desde entonces un 23.5% en términos reales, una vez que la inflación se ha tomado en cuenta. El Dow es también un testimonio del declive relativo en E.U. En términos del euro, el Dow ha disminuido por un 28% desde entonces. En relación al índice FTSE All-World, este bajó por un 9.34%.

VERSIÓN AL ESPAÑOL DE  ROSANNA CAPELLA

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