Paul Krugman, premio Nobel de Economía, calculó que España tiene una sobrevaluación del 15%, similar, aunque inferior, a la del Reino Unido en los años 20, antes de la Gran Depresión.

Advirtió que la historia sugiere que a menos que España tenga una gran ayuda de un boom conjunto de la Eurozona, en concreto con algo de inflación en los países acreedores (Alemania), se enfrenta a una tarea casi imposible».

Krugman cita el último informe del Fondo Monetario Internacional (FMI) en el que se vuelve a analizar la decisión del Reino Unido.

El organismo internacional destaca que el país volvió al patrón oro con una moneda sobrevaluada en un 20% y además con una enorme deuda proveniente de la Primera Guerra Mundial.

Además, se embarcó en una dura política de austeridad, con un superávit primario de alrededor del 7% y persiguió una devaluación interna a través de la deflación.

El resultado fue un estancamiento prolongado que tampoco pudo controlar la deuda.

Ahora Krugman defiende que los países deudores europeos, y España en particular, están en un proceso similar.

Aunque reconoce que estimar la sobrevaluación es complicado, se centra en el problema de los costes laborales del sector privado, ya que un recorte de los salarios públicos cuenta como un incremento de la competitividad, cuando en realidad no lo es.

Y el panorama que plantea es muy poco alentador. «Esto no es bueno, señaló el Premio Nobel de Economía de Estados Unidos.

Las claves

1. La sobrevaluación

Paul Krugman, premio Nobel de Economía, calculó que España tiene una sobrevaluación del 15%, similar, aunque inferior, a la del Reino Unido en los años 20, antes de la Gran Depresión.

2. Gran reto