POR FAUSTO ADAMES
Para el presente mes, el nivel de inflación caerá considerablemente hasta colocarse en cerca del 8%, según las informaciones de la firma calificadora de riesgos Bear Stearns. La última vez que el país registró un nivel de inflación parecido al actual, fue hace exactamente 2 años, es decir en febrero del 2003, cuando este llegó  a situarse en los 8.72%, de acuerdo con las estadísticas del Indice de Precios al Consumidor (IPC), elaboradas por el Banco Central.

Esto ha sido posible gracias a la fuerte apreciación que ha tenido el peso con relación al dólar, lo que, según fuentes consultadas, es un nivel mejor que la meta establecida por el Fondo Monetario Internacional (FMI), de mantener la inflación promedio entre un 11% y un 13%.

Mientras tanto, de acuerdo con el economista Franco Uccelli, representante en el país de la firma Bear Stearns, el fortalecimiento de la moneda, además de mejorar la economía en general, también ha sido un instrumento de estabilización monetaria para apoyar y extender la baja positiva que ha experimentado el nivel de precios al consumidor, la cual comenzó a producirse unos diez meses atrás, según sus palabras.

Conforme a su análisis, el promedio anual de inflación cayó a 18.8% en enero, comparado con los 28.7% registrado en diciembre y podría descender en alrededor del 8% este mes, debido a los efectos bases. “Y estimando que la inflación ahora esté oscilando en un intervalo que va entre el 7%-9%, el economista prevé que la República Dominicana, si los logros actuales se siguen sosteniendo, podría superar los 11%-13%, que es la meta de inflación para este año, contemplada en el acuerdo stand-by con el FMI.

Según sus razonamientos,  una política monetaria restrictiva, un régimen de tasa de cambio competitivo y flexible y el restablecimiento de la confianza de los consumidores e inversionistas en el Gobierno Dominicano y su manejo de la economía, ha permitido a la moneda nacional apreciarse notablemente y lograr un grado de estabilidad nunca antes visto luego de que hiciera erupción, en mayo del 2003,  la más seria crisis económica y financiera que ha vivido el país en tiempos recientes.

Para él, una moneda estable ha hecho posible mejorías en un número considerable de variables macroeconómicas, las cuales están contribuyendo a revigorizar  el clima de estabilidad en la nación dominicana.

ESTABILIDAD MONETARIA

De acuerdo con sus estimaciones, con un intercambio comercial a una tasa moviéndose de los RD$29-31 por US$1.00, la moneda criolla sigue ampliamente estable. “Podría decirse que hasta ahora, o en lo que va de año, el tipo de cambio ha promediado menos del RD$30.00 por US$1.00, comparado con un promedio de RD$42.00 por US$1.00, que tuvo lugar en el 2004. El país está actualmente comercializando a RD$29.00 por US$1.00, y dada las mejorías en la economía en general, nosotros creemos que el riesgo del tipo de cambio podría, más bien, continuar alejándose”.

AHORRO DE 20% EN SERVICIO DEUDA

El economista analiza que “una moneda estable y fortalecida ha aliviado la pesada carga del servicio de la deuda pública externa. Además, el presupuesto del país para este año asume un averaje de la tasa de cambio de RD$37.00 por US$1.00, un nivel que de acuerdo con la misma admisión del gobierno, ahora luce muy pesimista.

Esto significa que por cada peso que la moneda local se aprecie desde los RD$37.00 por US$1.00 como punto de partida, los pagos que hay que hacer para cubrir el servicio de la deuda externa caen cerca del 3% a la tasa actual. Es decir, que a la tasa actual, el ahorro total del servicio de la deuda para el 2005 podría totalizar cerca de un 20%, según su apreciación.

FUTURO ESPERANZADOR

Uccelli destaca que un efecto secundario positivo de esto será un declive en el tamaño del déficit cuasi fiscal del Banco Central y del país, el cual ha sido estimado que caerá del 4% del Producto Interno Bruto (PIB) en el 2004 a 3.2% del PIB para este año.

Uccelli resume que “después de todo, la apreciación de la moneda nacional, por sí sola, ha traído como resultado un incremento de la confianza en un gobierno más sensible, y sus juiciosas medidas de política económica han permitido un gran número de mejoras de los indicadores y variables macroeconómicas para mejorar y estabilizar el país desde meses pasados”.

“Esto ha permitido al país entrar en una fase de recuperación de una severa crisis y ha restablecido el visto bueno para el crédito de los países acreedores. Por tanto, fundamentalmente hoy día la República Dominicana está en mejor forma y posición como no se encontraba desde hace un largo tiempo”, concluyó el economista.

LAS RESERVAS

También, para Uccelli, una tasa de cambio fortalecida ha ayudado los esfuerzos del Banco Central en reducir la vulnerabilidad externa. Una muestra de ello es que las reservas internacionales netas del Banco Central se han más que duplicado desde que la administración del presidente Leonel Fernández se instaló en agosto del 2004, incrementándose de unos US$350 millones en que estaban en ese momento a más de US$800 millones, actualmente.

Para el representante de Bear and Stearns esta impresionante recuperación de las reservas internacionales ha puesto al país en el camino de superar con creces el objetivo de reservas exigido por el FMI para el primer cuatrimestre del año. En suma, el nivel actual de reservas está cerca de lograr su objetivo para el año entero.

“Además, los intereses de los certificados de depósitos del Banco Central también se han beneficiado de la estabilidad inducida por el fortalecimiento de la moneda. Es así como después de alcanzar casi el 60% a mediados de mayo pasado, el promedio de los intereses de los certificados de depósitos pagados por el Banco Central han caído en alrededor del 25.5%, nivel en que han quedado desde principios de diciembre”.